印度是僵尸企业的天堂？！

一家电信运营商和一家零售商的遭遇，反映出印度与帮助企业消亡与重生使命的约定。回望过去的历史，这是在即将到来的胜利面前错失良机的写照。随着印度历时五年的破产实验陷入困境，人们将其归咎于发展学者所说的“同构模仿”：新兴经济体模仿成功的西方体制的外在形式，但是无法正常运转、缺乏内容，几乎注定了失败的命运。

债台高筑的大公司继续沦为僵尸企业。如果没有奇迹出现，亏损的印度电信运营商沃达丰Idea (Vodafone Idea Ltd.)不可能偿还欠政府和银行的300亿美元。未来零售公司(Future Retail Ltd.)希望把资产出售给穆克什·安巴尼(Mukesh Ambani)更庞大的商业帝国来维持运营。但亚马逊公司(Amazon.com Inc.)用法律手段阻止了这笔交易，未来零售创始人基肖尔•比亚尼(Kishore Biyani)在承诺不会出售业务给印度首富后，从亚马逊公司获得了资金。除非比亚尼和亚马逊能够达成妥协，否则这家饱受疫情重创的公司的生存看起来前途未卜。

目前印度的企业格局属于殖民时期遗留下来的问题。少数几家英国管理机构过去以很少的资本控制着印度大量的生产性资产。这些由印度商业家族所控制的机构在1969年被取缔，但是银行体系在很大程度上由国家主导，仍然允许有政治背景的债务人依靠吸收损失的少数股权来打造商业帝国。如果国有银行出现亏损，纳税人会填补这个空洞。

现在印度把破产制度变成切实有效的体制还为时不晚。也许只有等到国家不再是借贷市场的主导者时，这个目标才能实现。但是，即便在银行私有化之前，如果政治家想要制止资本的分配不当，也可以相对容易地解决程序上的缺陷。也许他们不想解决问题。正如经济学家兰特·普里切特(Lant Pritchett)和其他学者指出的那样，同构模仿是确保失败的命运不断成功上演的出色技巧。

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撰文：Andy Mukherjee 翻译：孟洁冰 编辑：薛莲

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