巨无霸身背清华光环的高科技企业紫光集团 到底会不会破产？| 檀谈

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中国头部科技企业、计算机企业紫光集团，被债主申请破产。

7月9日，紫光集团公告，收到北京市第一中级人民法院通知，债权人徽商银行以紫光集团不能清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力、具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对紫光集团进行破产重整。

在2010年代上半叶，紫光集团不断“买买买”，靠着大手笔的跨境并购，俨然建立起一个“芯片帝国”。

大举并购、重金建厂，对紫光集团庞大的业务版图功不可没，但激进扩张、过度依靠债券融资，为其如今的债券违约埋下隐患。

紫光集团通过收购展讯通信、锐迪科微电子和新华三等企业，提升了芯片设计和开发、数字基础设施以及IT管理等方面的实力。收购了Linxens集团，获得了智能卡微型连接器、RFID天线和嵌入件设计与生产领域具有全球领先地位。

紫光集团斥巨资投入存储器芯片制造。旗下长江存储2017年成功研发出中国自主知识产权的32层3D NAND Flash芯片，实现中国在存储芯片上零的突破，2020年则宣布128层QLC 3D NAND闪存研发成功，已在多家控制器厂商SSD等终端存储产品上通过验证。

这是一家重要的高科技企业，通过并购实现弯道超车。这并非普通企业，不可能进入普通的破产程序。

2017、2018年是转折点。

2017年，美国政府换届，川普上台，世界进入“百年未有之大变局”，全球地缘政治环境骤然降温，紫光集团高歌猛进的扩张节奏立马难以为继。

高速滚动的车轮一旦停止运转，之前的一系列高杠杆收购很快酿成了紫光集团当下的债务危机。

紫光集团不会真正破产往事并不如烟，让我们话说从头。上世纪八九十年代，改革开放初期的中国社会快速转型，收入-价格体系混乱不堪，大学经费不足，教师工资微薄，国人戏称“搞导弹不如卖茶叶蛋”。北京大学拆掉校园南墙，盖起一溜门面房，租给个体户们开饭馆、开商店，收点儿房租补贴教学科研，虽说斯文扫地，倒也丰富了师生们的物质生活。当时，北大生物系主任陈章良创办公司，叫做“未名生物”，搞科研成果转化，本系老师们的钱包迅速鼓了起来，狠狠拉了一波人文社会科学各系的仇恨。清华大学以工科见长，办企业不在话下。各系都开了不止一家公司，玩法简单粗暴，有关各方一般就是在以下几种方式的基础上进行讨价还价——

1、系里独家出资，公司扣除成本费用之后上缴全部利润；

2、系里与教职工合资，利润按比例分配；

3、系里不出钱但出技术，公司本钱由教职工自筹；

4、技术免费给公司使用，但系里要按协议比例分红；

5、技术由公司一次性买断；

6、技术不买断，但要给系里上交若干年的固定提成。

眼看着各系热火朝天，清华大学不甘寂寞，也办公司，于是，1988年成立清华大学科技开发总公司，这便是紫光集团的前身的前身。科技开发总公司经国家教委批准，由清华大学主办的全民所有制科技先导型校办高新技术企业集团。不光招牌特别高大上，出生证也特唬人。其实，这总公司一点儿也不“总”，各系自办企业跟它没有半毛钱关系，大家各玩各的。渐渐地，大学里的乱象就连教育部也看不下去了：

一是教授们不务正业；

二是校风日益败坏；

三是国有资产严重流失；

四是大学面临着根本无法承受的巨大商业风险。

1993年，清华大学奉命清理校办企业，关停了一批，剩下的质地相对不错，基本上全装进科技开发总公司这个“大箩筐”。那时候，清华校产都是“全民所有制”，产权划转很方便，一纸红头文件就解决了。但是，各系心里不服啊，自己养大的孩子，莫名其妙过继给了大哥，还得认哥当爹。而且，这些公司的产权在划转时，科技开发总公司是签过协议，承诺要给相关院系一定补偿的，有一部分始终没有兑现。搞得每届系主任离任时，都会在审计部门的压力下，拿着当初的协议找上门来理论一番。在1993年的这次校产整合中，清华大学将科技开发总公司更名为“清华紫光（集团）总公司”，这便是紫光集团的前身。“清华紫光”这个品牌正式闪亮登场。紫荆花是清华大学校花，紫色是清华大学视觉形象的主题色。清华紫光的LOGO由大写的N和U两个字母组成，N是“国立”（National），U是“大学”（University），寓意极好。

清华校产早期三牛人天下英雄，唯使君与操耳。——曹操对刘备语清华紫光的攒局者和掌门人、清华紫光品牌的缔造者，大名鼎鼎的张本正，是我们今天要说的第一位牛人。

张本正，辽宁人，1965年毕业于清华大学工程物理系，毕业后留校，一直是行政管理干部，干到科研处副处长。从1988年科技开发总公司成立起，历任公司副总经理、代总经理、总经理，公司重组后，从1993年起任清华紫光（集团）总公司总裁。清华紫光当时是全民所有制企业，没有董事会；当时是清华校办产业的根目录，在金字塔的顶端，学校层面的经营性资产管理委员会尚未成立，老张这总裁当得实在是爽。那年头，清华紫光与四通、联想、北大方正并称“中关村四大家族”。紫光最出名的产品是扫描仪、输入法、U盘，因此常被人们认为是一家纯粹的IT企业，其实它啥都干，信息电子、生物制药、环保、化工、材料……什么时髦干什么，张总一点头，马上立项、批钱，那劲头完全不输给今天的赵伟国。有些项目根本不需要投钱，让你用紫光的招牌是看得起你，商号使用授权就能换来绝对控股股权。据说那个时期紫光集团有21个事业部、9家子公司、3个合资企业，精确数目现在已经没有几个人能说得清了。总之，张本正豪情万丈，开始琢磨公司上市。他去国家教委跑指标——国有企业上市在早期只需要有指标就行，结果教委批了，证监会也批了，文件有了，额度也有了。于是老张1996年在南岳衡山之巅召开集团经营工作会议，史称“英雄大会”，子公司和事业部的总经理们全体上山，济济一堂，主要讨论公司明年上市之后咋花钱的问题。可是，清华大学另有安排。鼎鼎大名的陆致诚出场了，这是我们今天要提到的第二位牛人。陆总比老张小8岁，上海人，1977年毕业于清华大学热能工程系，毕业后留校任教，1989年发起创办北京清华大学人工环境工程公司。紫光对于那个宝贵的1997年IPO指标志在必得，清华大学却转身将这颗钻石递给了横空出世、简直可以说是从石头缝里冒出来的“清华同方”。清华同方的主体正是陆致诚的人工环境工程公司。原来，在紫光集团之外，学校另外伏有一条暗线——“北京清华大学企业集团”。企业集团管着学校的老家底，一堆传统意义上的校办工厂，不显山不露水，陆致诚的人工环境工程公司就在企业集团旗下。企业集团董事长，即我们要聊到的第三位牛人，也是终极牛人，荣泳霖。荣总比张本正小6岁，无锡荣氏后裔，1970年毕业于清华大学工程化学系，毕业后留校，历任计算机工厂副厂长，产业管理处副处长、处长。在清华校方加持之下，荣泳霖就在张本正率领紫光诸将登顶衡山、挥斥方遒之际，按下了清华同方组建及上市的启动电钮。张本正下山回到公司，闻此变故，只想跳楼。清华同方紧急上马，几个月间便完成一连串的事，整合核心资产、招募股东，直接组建为股份有限公司，于1997年6月顺利上市，成为我国高校产业第一股（股票代码600100）。清华同方这个名字取自于清华园内一处著名的百年历史建筑“同方部”，最初是学校的小礼堂，现在是清华校友总会所在地。这是一波堪称“经典永流传”的神操作！万事皆有因。张本正能力超强，但行事特别高调、自以为是、容易招人忌恨，他可能深得某一届校领导的赞赏和信任，但换一届就未必了。

紫光股份终于上市 紫光集团打入冷宫

经此一劫，好在清华紫光的基业尚无大损，两年后的1999年，以紫光集团剥离优质资产为主体的紫光股份（股票代码000938）在深交所上市。2000年，以清华科技园发展中心改组而来的启迪控股成立，与紫光、同方并肩，三足鼎立。同时，清华紫光、清华同方两大上市公司又不断有业绩不佳或者与主营业务不合的业务板块被陆续甩出来。群龙不能无首，于是乎，清华大学策划新一轮顶层设计，于2003年成立清华控股有限公司这个更大的“筐”，把一切的一切都装了进去。在清华控股之上，学校还成立了一个指导机构“经营性资产管理委员会”，由副校长级别的领导亲领其事，是清华大学管理校办产业的最高决策机构，清华控股负责决策的执行，并无多少实际权力。上市之后，紫光集团有空心化之忧，好在张本正早有布局，他瞄上了生物制药板块，连出三记重拳，拳拳到肉见血。自己的肉，自己的血。1998年，紫光集团收了北京延庆县的一家小药厂，改名为北京清华紫光制药厂，然后投资两个多亿，将其扩建成为“长城脚下的风景企业”，一期工程建筑面积4万平方米，是当时国内单厂建筑面积最大的西药生产企业。制药厂由于空有厂房设备而无拳头品种，工程不敢验收，一直挂在“在建工程”科目，一旦验收投产就要计提固定资产折旧，引发巨额亏损，那可太难看了。就这样一晃十几年，到了实在混不下去，必须清产核资、公司化改制的时候，所有者权益竟然核减掉一大半。2000年，清华紫光收购上市公司湖南古汉集团（股票代码000590），这一次不光是自己作死，衡阳人民还帮着挖了个大坑，我们就说说这个坑吧。

首先，紫光是从衡阳市国资局手里买的股权，结果紫光集团作为第一大股东的股权比例只比二股东多0.86%，21.44% 对20.58%，各位见过这种玩法吗？控股大股东什么事都不能单独决定；

第二，古汉这家上市公司长期隐瞒不良资产，至清华紫光接手时至少有2个亿的应收账款坏账，2007年爆雷，清华忍痛割肉8700多万现金以置换上市公司坏账；

第三，公司经营一直很困难，要靠紫光集团的担保贷款不断续命，多的时候加起来接近2个亿；

第四，衡阳市政府向紫光转让控股股权所拿到的钱，不知道用去做啥了，没有按照国务院国资委的文件精神去安置国有身份职工，后果就是公司根本无法解雇任何员工，全都赖上你了。

2001年设立的山西清华紫光制药股份有限公司，做原料药，注册资本4500万元，银行贷款2500万元，由紫光集团担保。本来想着能装入去年新收来的上市公司（紫光古汉），结果形势比人强，赶上股灾，计划流产，公司最后赔得连骨头渣子都不剩，紫光集团还得被迫通过拍卖所持其他上市公司的股票来履行担保责任。惨痛的后果发生时，老张早已退出这个江湖了，后人背锅，苦不堪言。“清华紫光”这块金字招牌，真是成也老张，败也老张！这些公司内部管理混乱可见一斑。至此，“清华紫光（集团）总公司”的意义就差不多只是一张营业执照了，其所持有的紫光股份非流通股全部划归给了清华控股。

物换星移  变成高科技巨头企业估计校方当时也是思来想去，最后还是决定保留这家公司。2004年，清华紫光（集团）总公司启动改制程序，按照《公司法》规范，由全民所有制企业改为有限责任公司。同时，根据教育部的要求，新公司的名称中不得再有“清华”二字。这项新规不仅针对紫光，也不仅针对清华，全国高校产业都必须照办，企业商号不许带有校名。后来，这项规定还扩展到商标领域。变更商号、商标的过程极为麻烦，不必细述。2005年，清华紫光（集团）总公司改制完成，改制存续企业叫做“紫光集团有限公司”，这才是今天的紫光集团。改制后的紫光集团，清华控股占80%，另有一家国资一家民企合计持有20%。紫光集团是紫光古汉（000590）的第一大股东、紫光股份（000938）的第二大股东，其他尚有二十多家控股及参股公司，拥有清华校门口的紫光大厦——酒店和写字楼。紫光大厦的收入可以确保养活集团。紫光集团继承了老公司的对外担保和部分债务，继承了埋在老公司的所有定时炸弹。紫光集团的存量对外投资涉及行业比较分散，资产质量一般，很难处置变现。紫光这块金字招牌还能管用，但是投资能力实在有限，想做点增量也只是小打小闹。紧接着，就是上文提到的那几颗雷相继爆炸，其他糟心事也没断过。终于，清华大学失去耐心，引入校友赵伟国再次重组紫光集团。赵伟国，新疆人，祖籍河南，1967年生，毕业于清华大学电子工程系，上世纪九十年代在紫光和同方都干过，之后创办健坤投资集团。赵伟国是一位成功的商人，真正的狠角色。他不但彻底清洗了紫光集团原有管理层，而且处置掉了集团几乎所有的控股参股企业，包括上市公司紫光古汉，仅有一个例外——从清华控股手中夺回了紫光股份的完整控制权。清华产业体系对于赵伟国完全招架不住，赵伟国太了解他们了。紫光集团目前的格局是，清华控股51%，健坤集团49%，赵伟国往下构建了一个复杂到逆天的投资图谱，现在和未来都只有他本人才能掌控这一切。关于赵伟国的紫光集团如何一步一步赢得目前在半导体和芯片产业的江湖地位，已经有太多的新闻和跟踪报道，无需我们赘述。我们大胆预测一下紫光集团的未来。1、紫光集团不会破产。我们还没有集团2020年年度报告及审计报告。根据2019年年报，截至2019年年底，紫光集团资产总计2977.62亿元，负债合计2187.47亿元。2019年集团总营收769.38亿元，归属于母公司所有者净利润14.30亿元。2、紫光集团旗下有真正的高科技企业。紫光集团芯片产业板块覆盖品类繁多，紫光国微、长江存储、紫光展锐等公司覆盖智能安全芯片、存储器芯片、通讯芯片等多个半导体细分领域，并位居龙头地位；云网产业板块主要以紫光集团、紫光云、紫光华智为主，覆盖计算存储以及网络安全等领域；另紫光集团能源业务由新疆燃气集团经营，金融领域持股诚泰保险、幸福人寿等险资企业和曲靖市商业银行股权；在教育领域参股了学大教育。集团公司层面2000多亿的负债，迄今为止没有影响到集团旗下企业的运营，两家上市公司紫光股份和紫光国微的股票走势挺好。紫光国微在7月还创出了196.11元的新高。3、紫光集团的重整价值是显而易见的，而且一定可以顺利完成。以健坤集团的实力和赵伟国的身家，以及可动员的资源，不排除他有能力主导、至少是深度参与这次重整。跟不起的是清华大学。无论重整结果如何，估计紫光集团已经快到时候跟清华道一声永别了。正如两年前，同方股份转给了中核资本一样。这种事情在清华大学不新鲜，出了事的第一反应就是找接盘侠。目前，全国各大高校的校办产业差不多都已经社会化了，清华家大业大，自然比别家要慢一点，有个契机彻底结束这段历史，也好。

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作者：叶檀  编辑：苏苏

图片：来源于网络，侵删

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