7月金融数据不好

股市有风险，投资需谨慎；

专注大趋势，不负好时代。

今天中证500指数再度刷出年内新高，稳步上涨的图形比较漂亮。流水不争先，争的是滔滔不绝，三四季度继续看好。

下午有朋友在群里讨论，说IC股指期货（对应中证500指数）离8月份的交割日很近了，但还贴水比较多，是否预示着指数可能会下跌。我一看数据，今天IC2108合约报收6996点，中证500指数报收7073点，也就相差1.1%。应该说，这个差距根本不算什么，从趋势的角度完全可以不用考虑。

截至今天收盘，IC2203合约（明年3月的合约）报收6635点，比中证500指数今天收盘价低6.2%（俗称“贴水”6.2%，如果期货比现货价格高的话称为“升水”）。

IC股指期货在中证500指数一路走牛的过程中，常年处于贴水状态，一方面比较奇怪，另外一方面，给了一个不错的套利机会。

打个比方，如果你现在持有140万元左右的500ETF，可以改为持有1手IC2203合约（IC每点价值200元，6635点价值133万元）。那么到明年3月份交割日，假设中证500指数涨跌幅为0，半年左右时间你将获得6.2%的收益，折合年化收益大约12%。

由于期货是保证金制度，每手IC的保证金15%，133万*0.15≈20万。再留30万应对涨跌，可以承受1500点（跌幅超过20%）的回撤。因此，实际还有133-50=85万资金是富余闲置的，可以任意买年化收益3%左右的理财。这样的话，总资金年化收益约有2%。

上面两段收益相加，一个能跑赢中证500指数年化14%的增强型产品，就非常简单地设计出来了。这个超额收益真的很香。要知道，现在国内优秀的量化私募基金，扣除业绩提成后每年能跑赢中证500指数15%，也已经算表现非常不错。

央行公布7月金融数据：新增人民币贷款1.08万亿元（预估1.2万亿、前值2.12万亿），货币供应量M2同比增加8.3%（预估8.7%、前值8.6%），社会融资规模增量1.06万亿元（预估1.7万亿，前值为3.67万亿）。

以上数据，一眼看去都低于预期、全面回落，特别是融资需求大幅下降（有人说和下半年房贷卡紧有关）。很显然，经济形势不那么好。因此，又给市场带来了“信用宽松”的预期。

经济形势不好信用宽松的时候，有利于白马股提升估值，因为这时确定性比较值钱；经济形势向好信用收缩的时候，有利于题材股反复炒作，因为这时成长性更值得追逐。难怪最近传统白马股开始反弹。

我们自己在做投资的时候，想两边风格都踩准是很难的，中庸一点的办法是相对平衡配置。这样，短期可能收益没那么高，但拉长来看并不吃亏。而且，也不用整天担心市场随时变脸，人更轻松和舒服。

上交所、深交所近期已要求新挂牌的消费金融资产证券化（ABS）产品中，禁止新增“医美消费金融”相关资产入池，已发行的ABS产品不受影响。受消息影响，医美股今天大跌。跌一跌好，不然太贵了没法玩，继续跟踪等待。

今晚就简单写这些。最近其实很忙，一直在弄产品业绩增厚的配套工作，都是些抠细节的活儿，完全弄妥前前后后大约需要一个多月。为了可持续发展，晚上文章有时就少写几句，不要过于透支。

市场总体趋势评分：7.2分（分化行情）；阶段最强指数：中证500、科创板指。