Wind资讯

（228121）个赞

（1023）篇文章

展示账户

账号净值余额

暂无

本周债市强势不改，债券供给忧虑再起，期现货涨幅收窄｜债市综述

作者： Wind资讯 | 2021-08-11

// 债市综述 //

8月6日，现券期货震荡偏弱，国债期货小幅收跌，银行间主要利率债收益率上行1bp左右，银行间资金供给边际收敛整体趋平衡，隔夜回购加权利率反弹逾16bp，七天回升幅度较小仍在2%以下徘徊。交易人士表示，继上日走强后，债市暂震荡调整，10年国债收益率在2.80%上下博弈明显，本土疫情发展仍未见底，基本面担忧持续，债券强势局面依旧难逆。

周五，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。全周来看，国债期货多数上涨，10年期主力合约累计涨0.22%，5年期主力合约累计涨0.09%，2年期主力合约持平，其中10年期和5年期主力合约已连续第八周上涨。

（图片来源：Wind金融终端）

A股弱势整理，病毒防治概念股全线回调，锂电池产业链再度走强；上证指数收跌0.24%，深证成指跌0.3%，创业板指跌1.18%；两市成交额连续13个交易日达到万亿规模。本周，上证指数累计涨1.79%，深证成指涨2.45%，创业板指涨1.47%。

银行间主要利率债收益率上行1-2bp，10年期国开活跃券210205收益率上行0.75bp报3.2025%，10年期国债活跃券210009收益率上行1.25bp报2.81%。全周来看，主要利率债收益率延续下行，其中，10年期国开活跃券210205收益率累计下行6.55bp，10年期国债活跃券210009收益率累计下行3bp。

交易员称，周五现券市场整体处于震荡行情，收益率窄幅波动。尾盘财政部公告下周五的30年期国债发行量环比上月不变为260亿，发行量比市场预期的少，尾盘市场情绪又起，收益率下行0.5-1bp不等。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，“H6天广01”尾盘出现一笔6万元成交，较上次收盘价跌超81%报20元。恒大债券明显下跌，“20恒大02”跌近8%，“20恒大01”和“19恒大02”跌超5%，“19恒大01”跌超4%，“15恒大03”跌近4%。青海国投债券大幅波动，“15青国投MTN002”涨超57%，“15青国投MTN001”涨超27%，“12青国投MTN3”跌超9%。

此外，跌幅居前的债券有，“20奥园01”跌超7%，“18富力08”跌超6%，“18渝信03”跌超5%，“16遵红城投债”跌近5%，“18盛京银行02”跌超2%；此前，联合资信下调盛京银行主体长期信用等级至AA+，同时下调“18盛京银行02”等多只债券信用等级至AA+。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面方面，银行间市场资金供给边际收敛，整体供需趋于平衡，隔夜回购加权利率反弹逾16bp，七天回升幅度较小，仍在2%以下徘徊。距离税期影响尚有时日，料下周流动性保持稳势问题不大。长期资金价格方面，同业存单利率低位持稳，国有和股份制银行一年期同业存单最新发行报价利率还在2.65%附近，但成交较为清淡。

交易员表示，月初一波宽松同时伴随着市场成交不断放大，随着交易量升至高位，供给潜力基本用足，随后也会进入相对平衡的状态，这也是市场一个动态调节的过程。

Wind数据显示，本周央行公开市场有900亿元逆回购到期，本周累计进行了500亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼400亿元。下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。

（图片来源：Wind金融终端）

华林证券指出，近期，影响市场的逻辑并无发生太大变化，市场虽然关注地方债的供给，但仍交易实际情况。此外，下周将相继公布本月的信贷和经济数据，市场在疫情以及前期微观数据中，相关预期偏低。而市场更关心的是，央行有无进一步的宽松政策，以刺激收益率的进一步下行。下周重点关注金融数据和地方债的发行情况。

江海证券认为，目前债券市场利率已经偏低，充分反映了经济下行预期和疫情的影响。后期债券市场面临2个大的风险：（1）疫情的缓和，（2）地方债供给的释放。这2个利空都是相对比较确定的，只是时间和幅度的问题。因此短期内，债券市场面临调整的压力。中期内，考虑到经济下行的趋势，利率下行趋势依然没有结束。

// 债市要闻 //

1、五部委联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》

央行会同国家发改委、财政部、银保监会、证监会联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》，从加强评级方法体系建设、完善公司治理和内部控制机制、强化信息披露等方面对信用评级机构提出了明确要求，同时强调优化评级生态，严格对信用评级机构监督管理。

2、前7月地方债发行迟滞，后续供给压力加大

上海证券报报道，公开数据显示，今年前7个月全国发行新增地方政府债券18833亿元，不及全年额度的一半，其中专项债发行进度仅37%。业内人士表示，受到额度下发较晚以及专项债项目审批严格的影响，下半年地方债供给会增加，相应压力也会增大。预计8月和9月地方债发行规模将明显增加。

3、央行上海总部：截至7月末境外机构持有银行间市场债券3.77万亿元

央行上海总部：截至2021年7月末，境外机构持有银行间市场债券3.77万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.5%；7月新增5家境外机构主体进入银行间债券市场；7月境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.14万亿元。

4、财政部广东监管局：不断提高政治站位，扎实开展财政监督

财政部广东监管局：关注隐性债务化解；将广东省政府隐性债务化解督导列为广东监管局重点工作和中心任务，核清隐性债务变动情况，形成变动台账，持续跟进，做到随化随核、即化即核，确保化债结果经得起各方检验。

5、广东：优化完善“深港通”“债券通”，适时研究扩展至“南向通”

中国证券网报道，《广东省金融改革发展“十四五”规划》日前正式印发。规划提出，深化资本市场联通，支持粤港澳大湾区内交易所加强合作，优化完善“深港通”“债券通”等金融市场互联互通安排，适时研究扩展至“南向通”。

6、紫光集团：境外子公司紫光芯盛9.5亿美元债未能按期足额偿付利息

紫光集团公告称，截止利息兑付日7月31日，境外子公司紫光芯盛未能筹集到期偿付资金，合计9.5亿美元债不能按期足额偿付利息650万美元，已构成实质性违约。

7、惠誉：下调温氏股份长期外币发行人评级至“BBB-”，展望“稳定”

惠誉报告称，将温氏食品集团股份有限公司长期外币发行人违约评级（IDR）由“BBB+”下调至“BBB-”，展望“稳定”。

8、青岛证监局：对申万宏源证券有限公司青岛海尔路证券营业部采取责令改正措施

青岛证监局公告称，因内部控制不完善，决定对申万宏源证券有限公司青岛海尔路证券营业部采取责令改正的监督管理措施。

9、天津证监局：对房信集团、天房集团采取出具警示函措施

天津证监局公告称，因未按时披露2020年年度报告，对天津市房地产信托集团有限公司、天津房地产集团有限公司采取出具警示函措施。

10、凯迪生态管理人：法院裁定凯迪生态与江陵凯迪等19家公司实质合并重整

凯迪生态管理人公告称，近日，管理人收到武汉中院关于实质合并重整的(2021)鄂01破由35号《民事裁定书》及(2021)鄂01破12号之一《决定书》，法院裁定凯迪生态与江陵凯迪等19家公司实质合并重整。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月6日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日300亿元逆回购到期，因此当日净回笼200亿元；本周央行公开市场有900亿元逆回购到期，本周累计进行了500亿元逆回购操作，因此本周央行公开市场净回笼400亿元。

Wind数据显示，下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

银行间市场资金供给边际收敛，整体供需趋于平衡，隔夜回购加权利率反弹逾16bp，七天回升幅度较小，仍在2%以下徘徊。距离税期影响尚有时日，料下周流动性保持稳势问题不大。长期资金价格方面，同业存单利率低位持稳，国有和股份制银行一年期同业存单最新发行报价利率还在2.65%附近，但成交较为清淡。

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2109日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

// 债券发行 //

8月6日，债券市场共发行227只债券，总发行量3864.97亿元，140只债券到期，4只债券提前兑付，3只债券回售，无债券赎回，总偿还量1924.33亿元，当日净融资额为1940.64亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，8月6日，债券市场共发行国债2只，地方政府债10只，同业存单164只，金融债9只，企业债3只，公司债12只，中期票据5只，短期融资券14只，资产支持证券7只，可转债1只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

// 招标情况 //

1、财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.7233%、1.9562%，边际中标收益率分别为1.7645%、2.0462%，全场倍数分别为2.86、2.29，边际倍数分别为1.55、1.18。

2、进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.892%、2.441%，全场倍数分别为9.54、8.74，边际倍数分别为1.0、39.6。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

8月6日（周五），全国银行间债券市场结算总量为46,049.50亿元，较上日下降2.76%，交易结算总笔数为27,562笔。其中，质押式回购38,913.04亿元，买断式回购166.82亿元，现券交易6,631.04亿元，债券借贷338.60亿元。银行间债券市场回购利率上行为主，其中，7天回购利率上行1.5bp至1.998%。