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一位不爱拍照的圈主，再次抓住了棉花2000点行情

作者： 扑克投资家 | 2021-08-02

圈子满250人后价格上涨至4200，还剩28个名额，赶快扫码抢购

每一位圈主，都是一个生动的故事

扑克的每一位圈主，我们都会要求他提供一张高清正装照。

可是，一年多过去了，“催”了一次又一次，“求”了一回又一回，“威逼利诱”，“连哄带骗”，经过日复一日的不懈努力，我们至今，还是没能拿到他的一张高清照。

所以，你看到的照片只能是这样的。

没错，我说的就是我们熟悉的刘鑫老师。

我和刘鑫老师相识在一年多以前。他给我的第一印象，是严谨。他对发布的每一篇报告，都一丝不苟到了让我们感动的程度，几千字的深度长文，不反复校对到让自己彻底满意的程度，他是不允许文章面向读者的。

他给我的第二印象，是负责。有一次请刘鑫老师做直播，直播过程中有些部分因为网络原因有些噪音，坦白说，在5G还未普及的时代，这种情况也难以避免，按说也就过去了。可是直播结束后，刘鑫老师竟然默默把直播回放自己看了一遍，所有模糊的地方他都重新写下文字版，放在Word里，交给我们，并嘱咐我们一定要尽快发给直播的听众。

那是第二次感动。

那个Word也让我感受到了一种沉甸甸的重量。

除了专业的分析、实战的策略以外，刘鑫老师还会在圈子里分享他感兴趣的东西，比如，前段时间他喜欢上了动漫《斗罗大陆》，还在圈子里和大家热情的推荐。特别像一位纯真的小朋友在和他的小伙伴分享他发现的新鲜玩意儿。

这一次，刘鑫老师给我的印象，是生动。

渐渐的，他给我的印象，从一位略有距离感的行业专家，变成了一位热情可爱的邻家大哥，也促使我开始从专业以外的视角，去认识扑克一位位圈主背后的多彩人生。

相识一年多以来，我和刘鑫老师交流不少，我经常夸他是德艺双馨。

他谦虚的说，自己德还行，艺还需努力。

刘鑫老师的艺怎么样，历史和圈友早已给出了响亮的评价，棉花圈已经上线一年多了，好评如潮，刘鑫老师通过极其专业的实力，和圈友一起，把握住了大部分的棉花趋势行情和其他很多大宗商品的投资机会。

比如这次，再次抓住了一轮2000多点的趋势行情，非常精彩。

为了帮助大家回顾学习，也为了更好的展示刘鑫老师的研判逻辑，我们一起复盘一下。

从4月以来刘鑫老师从宏观和产业两个维度持续持续看涨郑棉，期间尽管交易建议节奏有些许变化，但是看涨一直坚定，同时不断根据宏观和产业两个维度不断调高郑棉目标价格，4中下旬将郑棉9月合约目标价格定在16000-16500，进入7月中下旬不断上调1月合约目标价格，将1月合约目标价格调高至17500-18000以及18000以上。

在所有圈子中，棉花圈可以说是信息发放最为频繁的圈子之一了，里面涉及宏观、产业以及长短文以及大量图表，由于篇幅原因，这里省略了所有图表，并省略其中大部分文字，仅仅截取很少部分与棉花观点相关文字，供大家复盘学习。

【棉花产业分析和投资实战圈】圈文复盘

4月22日：未来一旦天气出问题，郑棉还要上

宏观节奏层面：从目前到 5 月中旬,这一阶段也是美欧经济数据大概率继续向好的过程，通胀数据会走高，利于大宗。

产业节奏层面:旺季还有半个月到一个月结束，而目棉纺一线这几天给我的反馈是纱厂走货有所加快，产成品去库......

政策层面:随着内外价差缩小，发配额带来的潜在压力大幅弱化，同时新年度大概率收储新疆棉，而近期我了解的是新疆棉种植面积减少，未来一旦天气出问题，郑棉还要上。

4月25日：郑棉9月份目标价格16000-16500

上周在宏观分线2，也就是通胀有望加速上行角度考量大类农产品做多，周度内新疆棉天气以及印度订单转移概率加大触发了郑棉上行，那么就未来如何评估这两个核心驱动......就郑棉而言，中期9月份目标价格16000-16500，短期15300-15600依然可以买入，短期向上驱动依然没有被破坏......

5月7日：下游传导没有问题，大类农业共振依然支撑

就郑棉而言，当下依然维持16000-16500第一目标价格不做修正，目前来看，下游传导没有问题，大类农业共振依然支撑。

5月26日：对于国内郑棉这当下个价格我认为是低的

对于国内郑棉这当下个价格我认为是低的，但是考虑宏观波动问题尤其美国近期德州降雨非常充沛的问题，棉花我在16000-16500这个目标价格阶段性慎重，就美棉而言，我认为下跌空间有限，核心在于美国库销比实在太低，18%,而且未来随着全球服务业复苏对棉花消费是有利的。

6月6日：对于棉花依然看涨

对于棉花依然看涨,首先看涨棉花期货核心在于美欧商业周期依然向上以及大类农业共振，这个没有变化,就后市来看针对棉花我们还要对需求端进行进一步跟进，也就是说棉花现货和期货加工最后终端消费至关重要。

就后市来看，需要从几个维度进行进一步观察，抓住一条核心根本：纺服企业利润是最后决定棉花价格的根本,内销稳定，外销会大超市场预期的强劲。

维度1：内销平稳难有实质性起色；

维度2：外销（欧洲有望）持续强劲,紧扣一条主线：欧洲经济强劲（尤其进入3季度）→居民信贷有望增加→服装消费增加→拉大中国纺服进口→增加纺服企业利润→利于棉价；

维度3：外销（美国）持续强劲度大概率持续但是仍需需要观察…….

6月26日：上调郑棉9月合约第一目标价格上调至16300-16500

郑棉的做多进一步考量:上调郑棉9月合约第一目标价格上调至16300-16500，1月合约目标价格上调至16500-17000。从整体宏观层面考量，围绕大宗商品的顶层框架极大概率是:商业周期缓步趋弱+金融周期缓步趋紧，这个背景下，大宗商品依然处于大幅震荡之中，这个背景下，可预见短期未来，大宗商品依然处于高位震荡之中，但是作为与疫情后周期尤其服务业挂钩的商品，原油和棉花均是受益的，很容易被资金进行多配，棉花多单增加多配还是符合时宜的。产业层面考量，价格传导顺畅，产业链条淡季不淡，旺季依然可期。

7月1日：立足中期持续买入

未来核心在于中国储备如果达到国家安全库存的300万吨，一定会买入美棉，无论从政治角度还是经济角度，国家买入美棉都是大概率，叠加后续终端消费不会差，连续跟新疆方面不断通话，加工能力过剩是定局的，一旦天气出问题，抢收是必然的，国内开盘跌幅没有想向的大，不去管他，立足中期持续买入，抛储如果带来价格进一步承压，建议继续买入。

7月6日：郑棉多单不要动

抛储依旧火爆，目前纺纱厂利润还是很好，随着期货价格上行，今日部分纱厂向上调价500+元/吨，短期唯一能够对市场有所压制的就是短期未来有可能发滑准税配额，但是对市场价格冲击几乎看不到。

但是换一个角度，本轮棉花上行资金聚焦的也不是供应端供应量，而是消费端，产业链条库存结构以及美棉，供应端潜在忧虑等。

郑棉多单不要动，立足中期，仔细考量了一下围绕棉花的驱动动能，不做修正，

7月17日：上调郑棉1月第一目标价格区间17000-17500

上调郑棉1月合约第一目标价格区间17000-17500,第二目标价格区间17500-18000。

我从以下几个维度对棉花观点做一下论述：

1、郑棉看多的静态因素，包括纱厂利润丰厚、产业链条产成品库存低位、全球库销比过去几个月缓步下滑（其中美棉库销比历史极低水平）等，但是这些因素在整体供应不缺情况下只能作为棉花易涨难跌的初步因素。

2、更关键的在于郑棉看多的动态因素，尤其是美欧纺服动态消费大幅好转的预判、以及中国纺服终端消费强韧性、大类农产品进入重要生长期天气在供应端潜在扰动，这些才是持续看涨郑棉的核心要素。