原创 | 鸡蛋2块5 ，远月要走出“火箭蛋”？

突如其来的新冠肺炎疫情，打乱了鸡蛋现货的物流和贸易流程，各地报价较为混乱，期货价格春节后开市以来出现了猛烈的下跌。作为最贴近百姓生活的期货品种，鸡蛋价格成为观察疫情影响的重要指标。

危机已经产生，我们在一边认真应对的同时，更应该寻找希望和机会。那鸡蛋期货在这一轮危机中会酝酿着怎样的机会呢？

为此，资管网对格林大华的期货研究员王立力进行了沟通，以下是观点的梳理。

一、请问鸡蛋现货价格在什么区间？

答：目前各地报价差异较大，贸易成交量较小，平均价格在2.5元/斤左右。

二、目前新冠疫情影响下，蛋鸡养殖户盈利状况如何？

答：整个一季度，鸡蛋现货要跌破养殖成本线。

新冠疫情影响供需，需求端院校、餐饮、深加工延期，百姓消费量下降；供应端产区蛋鸡继续生产，加上屠宰场及活禽交易市场关闭，导致被动延淘，库存积压进一步加剧，料本周蛋价继续保持低位，短期养殖户仍处于大幅亏损状态。

三、由于库存超预期积压，养殖户是否有强制换羽、缩减产能的现象？

答：目前，强制换羽并不普遍，中小养殖户基本上不会这么干。

四、鸡蛋近月做空已人尽皆知，在期货交易上有何风险和机会？

答：近期跌越多，远期行情就越大。2020年06合约之前的合约都还处于空头趋势之中。目前更应该轻视现货价格，聚焦远月合约，逢低分批布局多单，包括07、08、09；远月尤其以08合约最强。

从期货上周运行情况看，2月10日-2月14日：鸡蛋07合约上涨104点；08合约上涨150点；09合约上涨131点；远月合约均持续上涨。

五、湖北的鸡蛋难以往外调运，如果疫情解除，这个量涌出，是否带来巨大的供应压力？

答：湖北鸡蛋的产能占全国6%左右，内销5%，全国净供应1%。

六、请详细分析一下做多远期合约的逻辑？

答：目前养殖户亏损严重，且销售困难，加上鸡苗运输受阻，主观及客观均不利于补栏增加，料后备鸡存在断档情况。

在产蛋鸡中，通过数据推断320天以上蛋鸡占比约48%。

因此“补少淘多”的情况下，未来存栏量大幅锐减概率较大，叠加未来疫情缓解及消费旺季

等因素，不排除远月期价走出“火箭蛋”。（备注：远期利多）

七、蛋鸡的补栏缺口如何形成？

答：1、养殖户亏损严重，补栏积极性差。

2、养殖企业多为农村，运输影响较大，且种鸡场孵化量小。

（1月底2月初时，鸡苗销售难度极大，种蛋入孵率普遍大幅下调。）

八、从产业逻辑看，为何未来最强的合约是08？

答：从蛋鸡的生理特性看，夏季炎热产蛋率下降，不宜储存；从消费习惯看，中秋消费旺季较为集中；从期货交易预期的博弈习惯看，对应的8月份合约会提前于现货走出年内高点。

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