中国芯片巨头被申请破产重整：一副好牌，为何打烂？

大手笔，带来的是负债率高企。

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最近，紫光集团因到期不能清偿债务，被徽商银行申请破产重整。

紫光集团回应称，将依法全面配合法院进行司法审查，积极推进债务风险化解工作，支持法院依法维护债权人合法权益。

紫光集团被申请破产，这无疑是中国芯片领域的一件大事。

紫光集团是家什么公司？

很多读者可能不了解。

如果提“清华紫光”，很多人又可能会说，原来是它。

紫光集团的前身，就是清华紫光，由清华大学于1988年创办，是根正苗红的清华校办企业。

不少80后，可能还用过清华紫光的U盘。

清华紫光的U盘

经过30余年的发展，紫光集团成为了中国最大的综合性集成电路企业，在全球拥有超过4万名员工，总资产约为人民币2700亿元。

按照紫光集团网站的介绍，它还是中国唯一拥有高端芯片设计制造能力的企业。

像长江存储、展锐都是紫光集团旗下的。

紫光集团网站介绍

就是这么一家光鲜亮丽的高科技企业，最近几年却频繁陷入破产重整的传闻之中。

去年年中，紫光集团被爆债务危机；去年12月，又被舆论认为“或面临破产重组”。

新闻报道

正如紫光集团自己发布的公告所说，破产重组的直接原因，是不能偿还到期债务。

不能偿还到期债务的原因，则是紫光集团“买买买”的极速扩张发展方式。

芯片，中国老百姓最近几年才真正关注。

紫光集团进入芯片行业，要更早一些。

标志性事件是，2013年，紫光集团收购美国上市公司展讯通信，强势进军集成电路芯片产业。

紫光集团做芯片，手里的牌不错。

一是本身就是做电子信息产品起家，对芯片领域并不陌生。

二是背靠清华大学这棵大树，在信誉和技术上，都有优势。

事实上，紫光集团步入芯片行业，便乘上了国家大力发展芯片战略的东风，享受到了极大的优惠政策、融资和补助。

紫光集团，走上了一条“买买买”之路：

2013年，斥资17.8亿美元收购展讯通信，进军集成电路芯片产业；

2014年，以9.1亿美元收购锐迪科微电子，拓展物联网芯片市场；

2015年，以25亿美元收购“新华三”51%股权；

2016年，注资长江存储，持有51.04%股权，成为控股股东；

2019年，以5500万美元，注资光宝科技苏州子公司，发展包括固态硬盘在内的存储产品。

实事求是地说，有些并购，还是成功的。

如收购的展讯通信，即今天的紫光展锐，在手机芯片的中低端市场占据着重要地位。

2020年，展锐在功能机芯片市场占有率高达76.92%。

在智能手机领域，展锐也在追赶。

根据市场调研机构CINNO Research的最新数据显示，2021年5月中国智能手机SoC出货量排名前五的芯片厂商分别为联发科（870万颗），高通（770万颗），苹果（340万颗），华为海思（240万颗），以及展锐（80万颗）。

中国智能手机SoC出货量排名前五的芯片厂商

虽然展锐在出货量上与前几位有较大差距，但是展锐却是出货量增幅最大的，环比增长3671%，同比增长6346.2%。

又如长江存储，是目前国内攻克NAND技术的主力，在全球NAND flash市场占有率，2021年估计为3.8%，2022年将增至6.7%。

不过，“买买买”是要花钱的，芯片行业又是一个高投入、长周期的行业。

比如2017年，紫光集团先是在成都砸下2000亿元，建设紫光IC国际城项目。

一个月后，又在南京投资2600亿元，建设紫光南京半导体产业基地项目。

手笔之大，令人咋舌。

大手笔，带来的是负债率高企。

有数据显示，截至2020年9月末，紫光流动负债有1208.16亿元，短期负债合计746.81亿元。

紫光账上的货币资金只剩下505.55亿元，不足以覆盖短期负债。

投资的项目，没有很快带来预想之中的现金流。

再加上去年下半年市场融资难度加大，最终引爆了债务危机。

从目前看，紫光集团是否要破产重整，还需法院认定。

紫光集团的教训告诉我们，芯片只靠“买买买”行不通，急功近利更是要不得。

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