病毒变种肆虐令美国国债收益率重挫 1%大关再度进入视野

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冠状病毒delta变种的传播使人们对经济复苏的乐观假设产生了质疑，不仅引发全球股市暴跌，美国长期国债收益率也跌至数月以来的最低水平。

在异常活跃的债市交易中，市场对美联储加息的预期进一步推后，基准10年期国债收益率一度下跌12个基点至1.17%。这是2月初以来从未见过的水平，与3月达到的14个月高点1.77%差距巨大。一些交易员现在可能开始关注1%——这是自1月下旬以来从未失守的关口。

在广泛疫苗接种的情况下，新冠病例的再度激增抑制了投资者的承险意愿，预计经济活动会面临新一轮限制。10年期国债收益率自11月以来首次收于200日移动均线下方，而30年期国债收益率也触及五个月低点，2年期和10年期国债收益率之差更是自2月以来首次收窄至不足100个基点。

最新一轮美国国债需求是因为“Covid风险的前瞻性重现，再加上财政和货币政策无法积极跟上，”StoneX Group Inc.美国国债交易和销售主管Stefan Dannibale说。“市场正在关注这些挑战，并调低未来的增长预估。”

国债上涨行情在欧洲交易时段开始展开，并在美国时段开始后加速，伴随着美国国债期货的大量成交。截至纽约下午3点，10年期国债期货合约成交接近200万手，而过去30天日均成交量为155万手。

交易员和策略师表示，投资者以前广泛建仓迎接通胀性经济复苏，继续成为国债上涨的推动力。自3月底以来，这种仓位一直不赚钱，不断增加的亏损据称促使投资者放弃。

摩根士丹利策略师Guneet Dhingra在7月16日的一份报告中说，“对近期美国国债价格走势的最佳解释是仓位和资金流动，而不是经济前景的任何根本性变化。”

“鉴于市场势头，我不认为这个交易已经到头，”StoneX的Dannibale说。

10年期国债收益率周一的盘中跌幅为2月26日以来最大——当时，国债价格在前一天暴跌。

Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez在彭博电视采访中表示，随着10年期名义利率突破1.21%-1.22%区域，它可能会继续保持在1.05%左右。

“全球央行将继续保持超级鸽派，”Rodriguez说。

货币市场衍生品交易员将美联储首次加息时点预测从2023年1月推迟到3月。现在预测第二次加息是2024年9月左右。由于短期国债收益率因接近美联储目标而无法下降，曲线趋平，5年期与30年期国债收益率之差缩小至110个基点，为一个月来最低。

欧洲央行周四召开会议。接受彭博调查的经济学家预测，欧洲央行决策者将根据本月的战略评估结果调整前瞻指引，而未来购债决定将待经济前景明朗后决定。

由于对经济增长的担忧日益加剧以及股市暴跌，剔除通胀影响的10年期美国国债收益率周一下滑。所谓的实际收益率被视为衡量未来经济增长速度的更纯粹债券市场指标。10年期通胀保值国债收益率下跌6个基点，至-1.11%。

“经济前景给增长和通胀带来了不确定性，”蒙特利尔银行策略师Dan Krieter在研报中写道。

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