独家 | 2021年上半年彭博债券承销和银团贷款排行榜

2021年上半年榜单亮点

在2021年上半年彭博中国债券承销商排行榜中，中国银行、工商银行、兴业银行分列前三位；在中国离岸债券承销商排行榜中，中国银行、中金公司、汇丰银行夺得前三名，摩根士丹利较去年同期上升16个名次，位列第四位。

2021上半年银团贷款排行榜中，中国银行、农业银行、建设银行分列前三；前十名仍主要为国有大型银行和政策性银行，其中浦发银行上升8个名次取得第四。外资银行中，摩根大通、花旗集团、摩根士丹利分别上升22名、13名，27名跻身二十强。凸显疫情之后，外资银行筹组业务稳步升温。

2021年上半年中国债券市场回顾

根据彭博数据统计，2021年上半年中国境内信用债发行总量约8万亿元人民币，较去年同期小幅下降4%。商业银行同业存单的发行量超过11万亿元人民币，较去年同期上涨超过40%，一举超越2018年上半年10万亿元人民币的发行量高点。

图1：中国境内信用债市场上半年度发行情况

图2：中国境内同业存单上半年度发行情况

利率债方面，地方政府债2021年上半年发行总额约3.3万亿元人民币，其中地方政府专项债发行量超过1.7万亿元人民币。上周，财政部印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》的通知，进一步整顿专项债管理，规范资金使用，防范债务风险。办法要求地方财政部门应跟踪专项债券项目绩效目标实现程度，对严重偏离绩效目标的项目暂缓或停止拨款；项目无法实施或存在严重问题的要及时追回专项债券资金并调整用途。

图3：地方政府债上半年度发行情况

图4：地方政府专项债年度发行情况

境外市场上，2021年上半年中资公司共发行超过1000亿美元的债券（除人民币外），较去年同期基本持平。从发行人角度看，其中有30%的发行来自于房地产行业，22%来自于金融服务行业，紧随其后的还有银行业、工业的发行人占据了大多数。

根据彭博2021年上半年“中国离岸债券”排行榜显示，中国银行、中金公司、汇丰银行位列榜单前三甲，其中，中金公司较去年同期上升超过19个名次，类似的还有摩根士丹利、民生银行、招商银行均较去年同期上升超过10个名次，跻身榜单20强。

图5：中资企业离岸债券（除人民币）上半年度发行情况

2021 上半年中国银团贷款市场回顾

根据彭博数据统计，2021上半年银团贷款发行量超过7千亿元人民币。随着经济企稳，总发行量不仅远远超出去年同期 （上升了23.4%），且较2019同期水平也已高出3%。按照借款人行业分布，2021上半年前三分别为金融地产占比42%，发行量已经恢复到2019年同期水平，工业占比为21%，非必需品消费为14%。

图6：中国借款行业分布

虽然2020年同期离岸贷款发行量降到近五年来历史新低（离岸发行占比19%），但随着企业经营状况不断改善，且银团筹组在疫情恢复下得到了时间和空间的允许，中国借款人在海外融资的能力和情况不断提升。离岸总发行量至去年下半年回温到35% （超过2千亿元人民币），而且维持至今（上半年超过2.5千亿元人民币）。

图7：中国借款人发行量

在贷款用途方面，2021上半年房地产贷款仍旧持续稳步下降态势，发行量为953 亿元人民币，较2019年同期占比下降7%，较2020年同期占比下降4%。去年再融资需求增长明显，反映了当时市场流动性传导效率低，融资需求偏保守。但今年再融资需求逐渐放慢，占比较去年同期下降21%，叠加资本支出类贷款发行量的大幅提升，体现出企业整体信用水平的宽松，以及对未来盈利的积极预判。上半年资本支出类贷款发行量超3.8千亿元人民币，比去年同期增长18%。

图8：贷款用途

根据2021上半年彭博中国借款人牵头行排行榜，前10名仍主要为国有大型银行和政策性银行，中国银行排名第一，汇丰银行与星展集团作为外资行，分别排名第八和十。对比去年榜单，前二十名中有6所外资行， 今年前二十有9所外资行。外资银行中，摩根大通、花旗集团、摩根士丹利则以分别上升22名、13名，27名跻身二十强。代理行榜单里，中国银行、农业银行、花旗集团分列前三。