Wind资讯

（228301）个赞

（1023）篇文章

展示账户

账号净值余额

暂无

本周资金面逐步转松，国债招标拖累市场情绪，债市震荡走弱｜债市综述

作者： Wind资讯 | 2021-07-06

// 债市综述 //

6月11日，市场情绪整体疲弱，现券期货全线收低，银行间主要利率债收益率普遍上行超2bp；财政部招标续发的30年国债，一改近来低于二级的趋势定位偏高，结果公布后连带长债走弱。交易员表示，在重新考虑CPI影响后，隔夜美债收益率走低，不过这并未给国内债市任何提振，期现货震荡偏弱，未跟随美债走势，美债还要看下周的美联储会议。

周五，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.22%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.05%。本周国债期货延续弱势，10年期主力合约累计跌0.36%，为连续第三周下跌，5年期主力合约累计跌0.17%，2年期主力合约累计跌0.06%，均连跌四周。A股方面，两市股指全天维持整理态势，上证指数收跌0.58%，深证成指跌0.62%，创业板指涨0.4%；上证指数本周基本收平，深证成指跌0.47%，创业板指连涨5周。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间主要利率债收益率上行超2bp，30年期国债活跃券210005收益率上行3.5bp报3.6625%，10年期国债活跃券200016收益率上行2.25bp报3.1475%；10年期国开活跃券210205收益率上行2.51bp报3.5475%。全周来看，银行间现券收益率集体上行，10年期国债活跃券200016收益率累计上行2.25bp，10年期国开活跃券210205收益率累计上行2.5bp。

交易员称，周五债市走势较弱，现券收益率整体先震荡后持续上行，主要原因是30年国债发行结果较差，影响市场情绪。截至尾盘，各期限收益率较上一日上行2-3bp左右。

一级市场方面，交易员透露，财政部上午招标续发的30年期国债，中标收益率3.6457%，高于此前3.62%的预测均值，并打破近来该期限国债招标低于二级的定位趋势，投标倍数2.77倍。

（图片来源：Wind金融终端）

信用债方面，蓝光发展和恒大地产债券延续跌势。“20蓝光02”跌超13%，“19蓝光02”跌超3%；“15恒大03”、“19恒大01” 跌近5%，“20恒大01”跌近2%，“19恒大02”跌1.4%。此外，“19道桥01”、“19津城建MTN009A”涨超5%，“18津保投MTN007”涨近2%，“20阳煤MTN007”跌超5%。

消息面上，周五，大公将蓝光发展主体长期信用等级下调为AA，评级展望维持负面，同时将“21蓝光MTN001”、“20蓝光MTN002”、“20蓝光MTN003”和“20蓝光04”的信用等级下调为AA。

恒大地产回应公司主体及债项信用等级列入信用评级观察名单称，目前公司生产经营一切正常、现金流充裕、抗风险能力强，没有任何债务风险。本次评级事项，不会对对公司偿债能力产生重大不利影响。

（图片来源：Wind金融终端）

银行间市场周五资金面整体均衡偏宽，不过鉴于地方债缴款及跨端午小长假需求，主要回购加权利率有所走高，不过隔夜加权利率仍在2%关口下方。交易员称，月中及半年末时点逐渐临近，流动性需求料会进一步增多，关注本月央行中期借贷便利（MLF）操作规模情况。

（图片来源：Wind金融终端）

关于债市走势，中信固收认为，近期债券市场在资金面收紧的担忧下出现回调。从政策利率看，10年期国债收益率的合理中枢点位是3.2%左右。因此，本轮回调只是利率回归合理中枢水平的过程，并非超跌。

江海证券认为，近期的波动加剧，属于短期多种因素的影响，市场还在对于新的资金中枢、发债节奏等进行适应。从基本面上来看，经济与通胀高点大概率已过，社融持续下行，债务压力管控等条件下债市依旧不存在大幅上行风险。建议配置盘抓住机会进场。

// 债市要闻 //

1、银保监会、央行加强现金管理类理财产品管理

银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，要求现金管理类产品杠杆水平不得超过120%。现金管理类产品应投资于现金，期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等，不得投资于股票、可转换债券等。新规拉平银行理财现金管理类产品与货币市场基金监管标准，预计未来现金管理类产品收益率会有所下降，规模增速也会放缓。

2、香港财政司司长：“债券通”南向开通的细节已准备好

香港财政司司长陈茂波周五表示，粤港澳大湾区“理财通”短期内将会实施，让包括香港、澳门和大湾区内九个城市的居民可以跨境投资区内银行的理财产品；“债券通”的南向开通的细节亦已准备好，不久也可以推行。

3、宝马集团公开发行熊猫债，为首家在中国市场公开发债的欧洲企业

中国证券网报道，宝马集团6月10日在我国银行间市场以公开发行债券方式募集人民币35亿元，成为首家在中国市场公开发债的欧洲企业。宝马集团的成功公开发行，反映了交易商协会优化境外机构债券注册发行管理的落地见效，凸显了中国债券市场对跨国企业的吸引力，体现出中国金融开放向着更高水平迈进。

4、恒大地产：目前公司生产经营一切正常，没有任何债务风险

恒大地产回应公司主体及债项信用等级列入信用评级观察名单称，目前公司生产经营一切正常、现金流充裕、抗风险能力强，没有任何债务风险。本次评级事项，不会对对公司偿债能力产生重大不利影响，也不会对相关债券投资者适当性管理及债券质押式回购资格产生重大影响。

5、华夏幸福：新增未能如期偿还债务本息金额67.87亿元

华夏幸福公告称，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额67.87亿元；截至目前，公司累计未能如期偿还债务本息合计635.72亿元。

6、中诚信国际：终止华夏幸福主体及相关债项信用评级

中诚信国际公告称，截至目前华夏幸福尚未提供评级所需关键材料且无法安排进场访谈，中诚信国际无法对华夏幸福的信用状况作出判断。自本公告发布之日起，中诚信国际终止对华夏幸福的主体及债项信用评级，并将不再更新华夏幸福的信用评级结果。

7、大公国际：下调蓝光发展主体及相关债券评级至AA

大公国际确定四川蓝光发展主体长期信用等级调整为AA，评级展望维持负面，“21蓝光MTN001”、“20蓝光MTN002”、“20蓝光MTN003”和“20蓝光04”的信用等级调整为AA，“20蓝光CP001”的信用等级维持A-1。

8、穆迪：将广州农商银行的长期/短期存款评级下调至“Baa3/P-3”，展望稳定

穆迪公告称，将广州农村商业银行股份有限公司的长期/短期存款评级由“Baa2/P-2”下调至“Baa3/P-3”，评级展望为稳定。

// 资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。

（图片来源：Wind金融终端）

资金面（CP）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 利率债市场 //

利率债成交走势（TBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

（图片来源：Wind金融终端）

T2109日内走势（TF）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交活跃统计（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

信用债成交偏离监控（BBQ）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交（NCD）：

（图片来源：Wind金融终端）

同业存单成交偏离监控：

（图片来源：Wind金融终端）

// 债券发行 //

6月11日，债券市场共发行218只债券，总发行量2213.81亿元，187只债券到期，3只债券提前兑付，1只债券回售，无债券赎回，总偿还量1472.45亿元，当日净融资额为741.35亿元。

（图片来源：Wind金融终端）

从发债类型看，6月11日，债券市场共发行国债2只，同业存单168只，金融债5只，企业债1只，公司债16只，中期票据8只，短期融资券12只，定向工具1只，资产支持证券3只，可转债2只。

（图片来源：Wind金融终端）

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

（图片来源：Wind金融终端）

// 招标情况 //

1、财政部3个月、30年期国债中标收益率分别为1.7556%、3.6457%，全场倍数分别为3.78、2.77，边际倍数分别为48.4、1.09。

2、进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为2.354%、2.8155%，全场倍数分别为4.36、4.82，边际倍数分别为1.51、6.29。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

6月11日（周五），全国银行间债券市场结算总量为42,479.39亿元，较上日下降0.24%，交易结算总笔数为22,319笔。其中，质押式回购36,517.44亿元，买断式回购108.81亿元，现券交易5,502.86亿元，债券借贷350.29亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，7天回购利率下降11.9bp至2.029%。