叶檀：全球加息周期已经到来！比特币被砍楼市挣扎资金到了哪里？

作者： 叶檀财经 | 2021-07-01

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

狼来了。

以比特币为首的数字货币被拦腰一刀，几乎小命归天；房地产貌似活蹦乱跳，扎口越来越紧；股债等金融产品值得密切。

美联储已经在收紧了！加息近在眼前，对此要有充分的警惕。美联储在变相回收流动性。6月17日议息会议后，美联储将联邦基金利率区间的上限——超额准备金利率（IOER）上调10个基点，到0.15%；把联邦基金利率区间的下限——隔夜逆回购利率（ON RRP）上调5个基点，到0.05%。两个举措，都是回收动作。从0到0.05%！一点点利率，看上去毫不起眼，却是一种态度，不是加息，却是加息预兆，就像你关注已久的人嘴角那抹似有似无的微笑。等了许久的那只靴子，要落地了。据明明债券研究团队分析，4月发表的美联储议息会议纪要首次透露，已经有过缩减QE的讨论。纪要还透露：“根据调查回复，美联储的净资产购买被预期将在首次缩减购买规模后的三个季度结束，而联邦基金利率的目标区间将在停止资产购买后的三个季度首次上调”。市场过剩资金太多，可投标的太少，钱太多，也是种麻烦，边际效用疾速下降。你想让钱进实体，人家偏要进狗狗币，你想让钱投高科技，人家偏要投房产。太多的资金，拉动不了经济，拉动不了高科技，失效了。过剩的资金开始回流到美联储。美联储在4月纪要里面说：“两次议息会议期间，准备金余额进一步增长至创纪录的3.9万亿美元水平，隔夜逆回购协议（ON RRP）有效支持政策实施，吸收资金量的峰值超过1000亿美元。”从4月下旬以来，美联储隔夜逆回购协议的需求量和成交量均大幅增加。超准利率和回购利率上升，无处可去的资金如汹涌的潮水，重回美联储这个大水库。现在天花板和地板两大利率微升，回流资金倍受鼓舞。6月21日，涌向美联储的资金规模高达7651亿美元，续创历史新高。从6月17日以来，接连3个交易日，美联储隔夜逆回购使用规模接连超过7000亿美元资金，“接盘”22680亿美元。趋势还将持续，无论在实体还是在金融，这些资金找不到比美联储能够提供的更高的、更稳定的收益。加息预期升一点，风险资产就紧一紧。看下面两张图，伦敦美元隔夜拆息利率上行，美国三个月国债收益率上升。

美国短期国债收益率上升。

其实，美联储早就在暗中收紧，不过很多人不知不觉。摩根士丹利分析师Michael Wilson说，美联储几个月前就开始紧缩了，“在这轮宽松周期中，已经越过顶峰，在山的另一头了。”他的理由是，M1和M2已经翻过山头。M1、M2增速在2月底见顶，接下来，M2会降到一个更“正常”的年增长率水平，即7-8%。

（图片来源：Zerohedge）其他国家不得不提前收紧，应对通胀和美联储加息的双重压力。6月21日，穆迪（Moody's Analytics）首席亚太经济学家史蒂夫科克伦(Steve Cochrane)表示，一旦美联储加息，会有大量资金回流美国。亚洲国家必须为未来的美联储加息所带来负面影响做好准备。岂止亚洲国家，其他国家已经开始加息。巴西：6月16日，巴西央行年内第三次加息，上调基准贷款利率75个基点，到4.25%。在8月份的议息会议上，可能还会上调75个基点，基准利率到5%。预计到今年底，巴西基准利率将升至6.25%。土耳其：大加特加。3月18日，土耳其央行将关键利率上调200个基点，高达19%。俄罗斯：今年三次提高基准利率。3月份基准利率提高25个基点到4.5％；4月份提高0.5个百分点到5.0％；6月11日，提高0.5个百分点到5.5%。加拿大暗示明年加息，韩国暗示年内加息，挪威、匈牙利、捷克等国也将在年内加息。中国怎么样呢？我自岿然不动。6月21日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，连续14个月“按兵不动”。6月21日，中国银行存款利率定价机制生变，“基准利率×倍数”改为了“基准利率+基点”的定价方式。按照央行“短稳长降”的原则，中国各大银行纷纷下调大额存款利率，降幅接近10%，实际上起到了降息的作用。中国的结构性调整早就开始，只是表面不动而已。各国严阵以待，一手加息或者收紧货币，另一手持有大量外汇储备，以防资金撤离。截至今年5月，亚洲央行持有的外汇储备达到5.82万亿美元，是2014年8月以来的最高水平。如果剔除中国的外汇储备，亚洲新兴经济体央行的外汇储备水平达到2.6万亿美元。新兴市场经济体正在集体建立金融防火墙，以防美联储加息上演2013年似的“缩减恐慌”。

比特币彻底没戏房地产还在挣扎数字货币颠覆央行信用货币？过于天真。央行不存在了？天真。这不是技术问题。数字货币要颠覆的是主权货币，央行无法参与其中，马斯克等推特上下其手，谁能忍？一次次警告之后，6月21日，中国央行发布消息，近日人民银行有关部门就银行和支付机构为虚拟货币交易炒作提供服务问题，约谈了工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、兴业银行和支付宝（中国）网络技术有限公司等部分银行和支付机构。各银行和支付机构必须严格落实《关于防范比特币风险的通知》《关于防范代币发行融资风险的公告》等监管规定，切实履行客户身份识别义务，不得为相关活动提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务。各机构要全面排查识别虚拟货币交易所及场外交易商资金账户，及时切断交易资金支付链路。连支付的链路都给切断了，还怎么玩？从矿工到炒家，一边凉快去。全球加密货币跳水，6月21日，比特币在6月8日以来第一次跌到3.2万美元以下。只要主要央行下手，灭掉加密币，分分钟的事。房地产不至于像加密币这么惨，但房地产这架飞机上空气越来越稀薄。我一直强调，黄金时代已过，白银时代仍在。收房价先收房贷，今年以来，重点城市房贷利率持续上升。贝壳研究院发布的数据显示，6月受监测的72城主流首套房贷利率为5.52%，二套利率为5.77%，环比上浮5个、4个基点。6月72城房贷平均放款周期为50天，比上个月，延长了2天。6月份，72个重点城市中，四成城市房贷利率上浮，其中，长三角区域房贷加息幅度较大。二季度，72个城市首套、二套房贷利率分别累计上涨17个、15个基点，加息幅度超过一季度。合肥、南京等城市部分银行5月起因贷款额度受限而停止办理二手房抵押贷款业务等。牢牢记住，房地产黄金时代已过，我们只能在市场经济比较发达的城市群，寻找被低估的那些城市进行投资。至于人民币汇率，6月10号陆家嘴金融论坛上，郭树清、易纲提示风险，早就说过，有涨有跌，炒作风险极大。话音未落，人民币汇率来到了6.47的低位。