董明珠两年拿8亿，格力电器五折股权激励，涉嫌利益输送？

作者： 股票说 | 2021-06-28

伊利潘刚带了个头，格力董明珠也跟上了，低价股权激励的“利益输送”，何时休？

“内部控制人”的上市公司，公司治理在退步？

6月20日晚，格力发布公告称，公司拟将不超过1.08亿股的股份（占公司股本1.80%），以27.68元/股的价格转让给公司的员工。这些股份来自此前的60亿回购，回购均价55.36%！这次股权激励的价格是回购均价的一半，相对于6月18日的格力收盘价53.86元，也是现价的五折。全部实施后，相当于躺赚30亿！

其中，董明珠一人获得3000万股，占持股计划的27.68%，净赚8亿。

1、30亿股权激励不合理：折扣太多，考核指标太低！

持股计划分两期发放，每期可归属比例最高为50%。员工的行权价格为27.68元/股，但分配的前提条件是，公司业绩和员工个人业绩需同时达到。公司业绩考核方面，格力2021年净利润较2020年增长不低于110%，2022年较2020年增长不低于120%。按照业绩解锁门槛测算，格力2021年净利润不低于243亿，2022年净利润不低于266亿。2018年到2020年，格力净利润分别为262亿、246亿和221亿，近两年，格力净利润在持续下降。2020年净利润同比下降10.21%，扣非净利润更是同比下降16.08%。2020年的净利润，由于疫情影响，本来就是一个很低的基数，是近四年来的最低值。解锁的门槛，以低基数的2020年作为考核参照，只要增长10%，就能解锁50%的股权激励，第二年只要增长9%，就可以再解锁50%。什么意思呢？只要格力2021年的净利润恢复到2019年水平，就激励15亿；只要格力2022年的净利润恢复到2018年水平，就再激励15亿。2022年业绩恢复到2018年，格力业绩是进步了？还是退步了？当然是退步了，毕竟每年都有通货膨胀。格力业绩退步了，为什么要激励30亿呢？这就是道德风险和逆向选择。格力的业绩在退步，高管和核心员工想多拿钱，怎么办？就只能从股东那里拿了！格力的业绩考核指标，也就是一年22亿的利润增长，高管和核心员工拿走15亿，剩余的7亿给股东。股东辛苦的等一年，最后赚了个寂寞，新增的利润大部分都被高管和核心员工拿走了！值得注意的是，格力10%的净利润增长率是股权激励费用摊销前的净利润，最后的净利润，是要扣除股权激励摊销费用的，所以，2021年和2022年的净利润，已经提前减掉了十几亿，这样，股价能不跌吗？30亿股权激励不合理：股价折扣太多，格力净利润损失大；业绩考核指标太低，没有起到激励的效果！2、董明珠两年拿8亿，是不是拿多了？