美联储预测2023年末之前将有两次加息 微微迈向减码

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美联储维持基准利率和购债计划不变；上调IOER和隔夜逆回购利率

点阵图显示2023年底前料加息两次；FOMC上调未来三年通胀预测

在对劳动力市场感到乐观而对通胀的担忧升温之际，美联储官员预期政策紧缩速度会比先前预测的更快。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三新闻发布会上表示，官员们将开始讨论缩减购债计划。

美联储发布的最新预测显示，官员们预计2023年末之前将加息两次--这比很多人设想的要快，同时他们还上调了未来三年的通胀率预测。

“经济显然已经取得了进展。”鲍威尔表示。“如果你愿意，可以把这次会议看成是对讨论（减码）进行了讨论的会议。”

美联储将基准政策利率目标区间维持在0%-0.25%不变--自2020年3月以来一直保持在这一水平，并承诺继续以每月1200亿美元的速度购买资产，直到向着实现就业和通胀目标取得“实质性进一步的进展”。这项决定得到了一致通过。

政策决定公布后，美元上涨，美股下跌，10年期美国国债收益率蹿升。

“意外的偏鹰派，”Pictet Wealth Management高级美国经济学家Thomas Costerg提到美联储利率预测时表示。“美联储似乎对疫苗接种速度和持续解除社交限制措施感到惊喜。”

点阵图

季度预测显示，18位美联储官员中的13位预计2023年末前将至少加息一次，3月抱有同样预测的官员有7位。11位官员预计2023年末前将至少加息两次。此外，7位官员预测最早加息的时间可能在2022年，多于3月时的4位。

“不应该完全依赖点阵图，”鲍威尔谈到美联储官员加息预测时警告道，讨论加息的时机还“非常不成熟”。

通胀预测

美联储上调了截至2023年末的通胀预测。2021年个人消费支出(PCE)价格指数涨幅的预测中值由2.4%提高至3.4%，2022年预测从2%上调至2.1%，2023年预测从2.1%上调至2.2%。

事实证明，过去两个月消费价格压力高于预期。劳工部数据显示4月价格指数上涨0.8%，5月上涨0.6%，是2009年以来最大的两个月度涨幅。

“随着经济持续重启，需求变化可能程度很大而且很快，瓶颈、招聘困难和其它限制因素可能继续限制供应端的调整速度，从而使通胀更有可能比我们预期的更高更持久，”鲍威尔表示。

自FOMC上次在4月底举行会议以来，劳工部就业报告都逊于预期。美国5月失业率仍处于5.8%的较高水平，总体就业人数还是比疫情前少数百万。

就业及GDP预测

不过，FOMC对2021年第四季度失业率的预测中值维持在4.5%不变，2022年第四季度失业率预测中值由3.9%降至3.8%。2023年全年预测维持在3.5%不变。

随着全美商业活动限制措施解除和社交活动趋于恢复正常，美国经济复苏力量正在增强。消费者和企业的强劲需求超过了产能，导致供应链出现瓶颈，交货时间延长和价格上涨。

FOMC上调了经济增长预期。今年国内生产总值(GDP)料增长7%，高于之前预测的6.5%。2022年经济增幅预期维持在3.3%，2023年GDP增速预期从3月的2.2%上调至2.4%。

上调管理利率

美联储周三还上调了用于控制基准利率的管理利率，因美元短期资金市场流动性过剩，压低了短期利率。

美联储决定将隔夜逆回购工具利率上调5个基点至0.05%，自6月17日起生效。超额准备金利率(IOER)上调5个基点至0.15%。

鲍威尔在会后新闻发布会上表示，决策者认为这些工具正“按我们的设想发挥作用。”

巴克莱策略师Joseph Abate表示：“这项技术性调整是为了移动市场利率底限--调高一些以降低负利率的可能性，”他指出，自4月以来回购利率和短期国库券利率一直在0%的水平上。

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