美国“大基建”计划，谈判失败！前任美联储大佬纷纷发出通胀警告
6月8日，在经过几周的努力之后，美国总统拜登与共和党之间有关“大基建”计划的谈判破裂，未能达成一致的协议。
白宫新闻发言人Jen Psaki在一份声明中表示，尽管已作出妥协，将天价基建计划规模砍掉了超过1万亿美元，但共和党只愿意增加1500亿美元的新预算。
很可惜，他最终没能接受非常有力且有针对性的基建计划，而是选择结束了谈判。
英国《金融时报》评论称，谈判失败凸显出在美国政治环境两极分化严重、共和党人反对意见强烈的情况下，拜登在3月份通过的1.9万亿美元刺激计划之外，难以推进其雄心勃勃的国内立法进程。
述谈判破裂后，拜登将在接下来的几周内与两党的8名温和派议员继续试图达成协议，但如果再次失败，拜登就只剩下一个选择——凭借民主党的一己之力，寻求以预算调节（budget reconciliation）的方式通过法案。
这对于拜登而言，或许也并不是什么好消息。此前有报道称，民主党中已经出了个“叛徒”，拜登难以直接“单边行动”。
关键的中间派参议员曼钦已经表态称，不会支持取消阻挠议事（filibuster），这将阻碍拜登在选举改革和气候变化等问题上的部分立法议程。
阻挠议事要求，在参议院获得60票才可无阻挠通过一项立法，而民主党和共和党在参议院的票数为50-50。
这意味着，拜登的天价基建计划和选举改革法案，至少需要10名共和党参议员投票支持，才有可能通过阻挠议事程序，并进入最终投票通过。
汇通网提醒，此前有报道称，拜登准备在基建计划上妥协，外界希望两党能通过该计划，从而提振美国经济复苏，带领美元指数摆脱低迷。但随着拜登和共和党谈判再次失败，市场的这一希望再次落空，美元指数低迷状况可能还要持续一段时间。
(美元指数日线图)
不过，对于市场而言，大家广而关注的并并不是这一份一看就会胎死腹中的基建大礼包，正如有网友戏言，失败在意料之中，只不过是美国自我修复能力失灵了，谈三年，计划五年，施工五十年这都是正常操作罢了，大家最关注的还是美国现在日益威胁世界金融稳定的通胀危机。
周二(6月8日)，前美联储副主席科恩表示通胀存在上行风险，他担心美联储无法很好地应对通胀加速上升这一日益严峻的威胁。10年期盈亏平衡通胀率5月12日一度触及2.59%，为2013年以来最高水平，2020年3月还低至0.47%左右。周二该指标约报2.4%。曾帮助美联储修改了长期通胀预期评估方式的经济学家也表示，目前预期水平意味着美联储需要开始为缩减购债铺路。
Brian Sack将近二十年前担任美联储理事会货币和金融市场分析主管的时候，与同事主张用前瞻性的通胀预期指标来帮助指引政策。现在担任对冲基金DE Shaw＆Co.全球经济董事的Sack称，若5年/5年远期盈亏平衡通胀率进一步上升，对美联储而言将是个问题。这项指标会滤掉影响消费者价格的短期噪音，上月一度达到2.59%的七年高点，意味着在2026-2030年，被美联储作为目标的价格指数平均年涨幅料超过2%。也就是说，在投资者看来，美联储实际上正在实现2%的平均通胀目标。Sack指出，该指标从新冠疫情最初爆发时的超低水平反弹是有利的，但如果进一步上涨太多，就可能导致美联储更难实现物价稳定和充分就业的双重目标。他表示：“通胀预期已经升到与美联储任务相一致的水平，所以我认为美联储不应该允许它再进一步上升，现在可能是调整政策信息以反映这一点的时候了。”Sack称5年/5年远期盈亏平衡通胀率已经达到关键水平：
美联储可能已经开始调整他们的信号。多名美联储官员表示，或许接近到讨论缩减购债的时候了。美联储目前每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元左右抵押贷款支持证券，预计下周美联储会议不会调整这项政策。大多数美联储官员坚持认为，目前通胀压力主要是经济复苏情况下供需失衡的暂时结果。另外去年同期基数过低也是造成当前数据畸高的原因。美国财政部长耶伦周日称，总统拜登应该会推进4万亿美元支出计划，即便这将造成通胀持续到明年且利率上升。但她也表示，这些刺激措施不足以导致通胀过高。而Roger Bootle、Jason Furman和萨默斯等经济学家则不认为通胀只是暂时上升。萨默斯警告说除了刺激措施和被压抑的需求，住房、医疗服务和劳动力成本上升也将带来通胀压力。
远期盈亏率发出警报，创七年最高纪录5年/5年远期盈亏平衡通胀率衡量债券交易员对2026-2030年消费者价格指数平均年涨幅的预测。它来自于最广为人知的市场通胀预期指标，盈亏平衡通胀率，后者衡量通胀保值国债收益率与普通国债收益率之差。远期指标旨在过滤掉接下来几年的噪音，让这个政策成分的解读更顺畅。10年期盈亏平衡通胀率5月12日一度触及2.59%，为2013年以来最高水平，2020年3月还低至0.47%左右。周二该指标约报2.4%。一些投资者淡化盈亏平衡通胀率上升的意义，称需要回调，因为这些数据也反映了通胀风险溢价。他们认为这更多反映了价格压力路径的不确定性，而非实际通胀预期。Sack不认同这种观点。他的分析显示通胀风险溢价实际上为负，顶多为零，意味着实际通胀预期比盈亏平衡通胀率反映的还高。这是因为当经济恶化时，盈亏平衡通胀率往往随高风险资产价格下跌。在这种压力下，通胀保值债券交易的流动性差也是一个因素。当然，美联储会关注包括调查在内的不同指标来评估通胀预期，其发布的共同通胀预期综合指数使用了21项通胀指标，包括5年/5年远期盈亏平衡通胀率。美联储通胀预期指标创自2008年以来最大涨幅：
随着美国新冠疫苗接种的推进引发消费者支出蹿升，经济增长预测也相应上升，经济学家预计本季度经济增速折年率约为9%，上季度为6.4%。Sack表：“在经济增长如此快的季度实施量化宽松，无助于遏制通胀预期。”
前美联储副主席科恩周二表示，他担心美联储无法很好地应对通胀加速上升这一日益严峻的威胁。科恩表示：“通胀存在上行风险。”科恩表示，美联储去年采纳的新货币政策框架增加了物价加速上涨的可能性。他说：“这是一个并非旨在应对通胀上行风险的框架，这是令人担忧的地方。”他补充说，危险在于美联储最终将不得不更大幅度、更快地提高利率以控制通胀。在新的政策框架下，美联储有意将通胀率推高至其2%的目标之上，以弥补多年来通胀未能达到目标。新框架还宣称将避免单纯为了防止失业率降至以往认为过低的水平而加息。科恩表示，他并不认为美联储现在就应该改变政策，但他希望美联储官员们公开承认他们面临的通胀危险，并在下一次的季度经济预测中反映出来。他说：“对于其预期要采取的行动，美联储需要比他们在上一轮经济预测中所表现出的情况更加开放和诚实，这本身就是建设性的一步。”联邦公开市场委员会将在下周的政策会议后发布最新的经济预测。在3月份，多数决策者都预计在2023年底之前美联储不会将利率从当前接近零的水平上调。
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