一年翻100多倍！这位短线高手如何通过这三大循环法则驰骋市场

本文摘选自《短线交易秘诀》一书，作者拉瑞·威廉姆斯是威廉指标（W&R）的创始人，当今美国著名的交易员、专栏编辑。他曾在罗宾斯杯期货交易冠军赛获得总冠军。在不到十二个月的时间里，让1万美金变成了110万美金。

时间循环的奥秘

所有的线图都是价格随着时间变动的记录。其中，横轴代表时间，纵轴代表价格。整个技术分析学派都致力于研究时间，或者说研究循环。这些聪明人不断计算各种年、月、周、日、时、分、秒区间里的高低点，希望能找出主要的时间循环，以便知道未来什么时候价格会像过去一样重复发生变化。我曾耗费近15年的光阴，企图解开时间循环的谜团。

实际上市场应该有三种循环，但它们并不是时间循环。关于时间循环，其最根本的问题在于，我们总是在刚开始时很轻易地就能从线图中找到某种主导的循环，但在这之后，随即会有另一个主导的循环出现，压倒我们刚刚发现并作为投资依据的循环趋势。

我们首先质疑的是时间循环的主导性问题。如果真存在这种循环，那它们转向的速度往往比追逐选票的政客还快。在20世纪60年代及70年代初期，分析师曾尝试结合计算机的运算能力来解决主导循环的谜团，可惜未果。我们根本无从得知该在哪个时段开始才正确。与此同时，更重要的问题是每个循环波动幅度的大小。

循环派分析师完全只处理时间因素问题，而我从来不曾遇到一位能够让我省钱的理财顾问。

我的意思是，循环派人士可能找到某个市场的最低价，比方说是18年来的最低价。但是价格不见得会依照循环变化的游戏规则，因而沿着纵轴的价格坐标一路攀升。理论上，如果你有办法宣称某个循环正处于高点或低点，随后应该会出现某种幅度的反向变动。但在实际交易中很少发生这种情况，反而是循环很快就会消失。当然，就时间而言，价格会停滞在那一点，维持几天或几周的窄幅振荡，而其价格波动幅度却小得不足以让人获利。

时间循环印钞机是否存在？

我将针对过去的价格变动，以实证研究的方式来支持我的论点。我们的第一项测试是统计1975年4月29日至1987年1月1日之间的黄豆交易价格，并观察所有5日至50日的短期移动平均线组合，与10日至60日较长期或所谓的第二平均数之间的对应关系。本测试时段中的最佳结果，是与5日均线相对应的25日均线。这项以时间为基准的“系统”，在总数153笔交易中，有54笔获利，共赚得4.75万美元。哇，我们发现一部印钞机了吗？

如果用同样的方式，测试1987年1月1日至1998年4月23日之间的交易，又会是怎样的结果？这次可不这么乐观了。虽然在163笔交易中，我们交易获利的准确率提高到31％。但我们实际上不但亏损了9100美元，而且还一路承受最大平仓亏损金额28612美元的心理煎熬。28612美元再加上亏损9100美元，平均每笔交易亏损55美元。说好的循环或时间的影响力何在？我无所适从。

接着我用相反的程序，在第二时段，即1987年1月1日至1998年4月23日之间，找出表现最佳的两条移动平均线。这次最佳的组合是落在25日对应30日的移动平均线。它以59％的高准确率，赚到34900美元。这套系统让每笔交易平均赚了234美元，而最大平仓亏损金额为13962美元，这仍不是很好的交易系统。

把这项最佳的结果应用在范例中的前一个时段，结果亏损了28725美元。不论向前或向后推衍，移动平均线的时间、长度或是循环，虽然在某一时期内有效，不见得在别的时期内也有效。

你或许会说：“问题可能不是出在时间上，而是黄豆交易价格本身的变动趋势不明显。”

下面要谈的是英镑的移动平均线交易系统研究个案，英镑可说是趋势最明显的了。从1975年至1987年间，这套交易系统的最佳买卖点落在了5日均线和45日均线交叉处，其获利高达135443美元。

在下一个时段，也就是1987年到1997年间，同样的交易系统虽赚到了45287美元，但也经历了最大平仓亏损金额29100美元的痛苦时段。在这笔10年的数据中，最佳的组合是20日与40日移动平均线，整段期间可赚到121700美元。但问题是，这种操作方式最大平仓亏损金额高达3万美元。其间的问题不是出在黄豆或是英镑，而是出在以时间为基础的研究根本不可靠。时间若是投机的唯一指标，我肯定这是通往贫民区的免费车票。

我用差异度很大的不同组数据，在不同时段重复这项研究，可是却找不到足以让下次的测试样本能够呈现近乎完美的交易结果循环趋势。因此我建议放弃时间循环，它们不过是华尔街的幻象罢了。

任何时候都适用的三种循环

价格的确存在某种循环波动，你可以很快在任何图表、时段、市场看出来。一旦你了解了这些型态，就更能顺着最可能的价格趋势走了。

多年来，我系统整理并定义出三种循环：小差价区间/大差价区间；区间内的移动收盘价；以及收盘价与开盘价。

第一，价差循环。我所谓的价差区间是指某只股票或商品期货在一日、一周、一月、一年，甚至一分钟内移动的整个距离。你可以把价差区间想象成是你选取的任何时段内的价差。对于你将要学到的三个循环而言，无论是在哪一种时间段这个规则都很适用，而且我提出的规则，也适用所有时间段的市场。

任何一天商品的价差千变万化，这是让线图分析师最为困惑的地方。但在你所要研究的任何时间段中，你会发现价差区间变化会出现一种清晰精确的节拍。在任何时段和市场，价差区间变化会从一系列的小价差区间走向一串密集的大价差区间，这点非常重要。

这样的循环会终年不断地重复出现：一些小价差区间之后是大价差区间，大价差区间之后是小价差区间。这种循环极为准确，这是短线交易获利的基本关键。

第二，区间内的移动收盘价。这是关于大区间当日的第二项真理，也就是短线交易员非得赶在前头的大波动行情日。大区间上涨趋势的日子，通常会在最低点附近开盘，在最高点附近收盘。大区间下跌趋势的日子，通常都会在最高点附近开盘，在最低点附近收盘。

这表明你在交易时要同时考虑两件事：一是假如我们在认为是大区间上涨的日子进场，就不要企图等到远低于开盘价时才进场买入。正如我所说，大区间上涨的日子，很少会出现远低于开盘价的成交价位。这表示你不太可能找到很多低于开盘价的买进机会。

这是短线交易获利的重要内涵，千万不要忽视它：从开盘价到最低价的振荡幅度越大，开盘价到收盘价出现获利的概率就越低。

这证实了我的原则：

1.在预期收盘价格会上涨的日子里，不要尝试买进开盘后大跌的标的；

2.在预期收盘价格会上涨的日子里，如果做多，而价格却大跌远低于开盘价，赶紧杀出；

3.在预期大跌的日子里，不要尝试卖出价格在开盘后大涨的标的；

4.在预期大跌的日子里，如果做空，而价格却在飙涨而远高于开盘价，赶紧回补。

第三，收盘价与开盘价。这关乎市场趋势分析。基本原则是当价格由低点移动到高点时，收盘价在每日价差区间内的位置会出现改变。记住，不管我们用的是5分钟、一小时或周线图，都没什么差别，规则一样适用。

当市场最低点构成当日的收盘价时，这一点应该等于或非常接近当日区间的最低点。然后，突然不明不白出现一个涨势。当这波涨势展开后，会出现一个很明显的变化，就是涨势越成熟，日线收盘价的位置就爬得越高。不明状况的人会认为，市场趋势的扭转是因为“热钱”涌入市场所造成的，但真理战胜一切。正如我的老朋友汤姆所说，“市场不会因为有大批人买进而形成底部，是因为没人要卖才形成底部。”

我们几乎可以由每天或每根直线的情况来观察买方和卖方之间的关系。1965年我首次公开我的操作策略：在任何时段，当价格由当日最高点移向收盘价时，代表卖方；收盘价减掉最低价的价差则代表买方。我的意思是说，收盘价距离最低点的价差显示买方的能力，距离最高点的价差则显示卖方对价格的影响力。

我的两条规则如下：

1.大多数市场的高点，会出现在、或随后出现在以当日最高价收盘的日子；

2.大多数市场的低点，会出现在、或随后出现在以当日最低价收盘的日子。

所有时段的市场低点都恰好相反：收盘价越接近直线的最低点，表示市场即将要反转回升。这是市场的真实情况，投机世界永远不变的游戏规则。

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