查理·芒格持有的唯一周期股:浦项制铁是如何穿越“钢铁周期”的?
【图】浦项钢铁炸毁不合格工程(图片来源:网络)浦项的精神,甚至连师傅日本都钦佩不已。有一个故事在韩国广为流传:1978年日本财经人士访华时,当时的中国领导人希望日本援建一个像韩国浦项那样的世界级钢铁厂,日本人于是问中国有无像韩国朴泰俊那样的企业家。朴泰俊创立的韩国浦项和中国的宝钢一样,都是学习日本新日铁公司发展起来的。2. 科技,永远是第一生产力(1)推陈出新的产品,惊艳行业在竞争激烈的钢铁市场,浦项追求产品的高附加值化,通过WP产品(World Premium)的差别化战略,不断提高市场的支配力。其中有些产品,甚至一经推出就让行业瞩目。例如,汽车板是浦项高附加值产品的代表,早在创立之初的浦项,就为韩国的民族汽车品牌(大宇、现代等)制造钢铁。如今,尽管汽车板的产量仅占浦项产品总量的24%左右,但营业利润却占到了其总利润的一半以上。2014年10月底,浦项位于全南的光阳热轧四分厂竣工,该厂生产的330万吨热轧卷大部分作为汽车板海外生产法人的原料供应,随即生产的汽车板向全球汽车制造企业供货。2010年4月被迫中止的光阳厂7号连续镀锌生产线(CGL)施工项目,在时隔5年后,于2015年9月份重启。该项目年产能50万吨,耗资约3000亿韩元,将生产合金化镀锌钢板(GA),主要用作汽车外板材。预计2017年年中建成投产后,浦项将形成年产1000万吨的汽车板生产体系。【图】浦项汽车板销售趋势及高附加值产品比重(图片来源:中国冶金报)据浦项测算,如果将其生产的最高水平汽车板全部用于汽车车身,与现有紧凑型车身相比,该汽车钢质车身重量将减轻26.4%,安全性优良。根据LCA评价,与传统车身相比,二氧化碳排放量约低50%;与相同大小的电动汽车车身相比,二氧化碳排放量低9%左右;与铝制电动汽车车身相比,二氧化碳排放量更低。有关浦项钢铁生产汽车用钢的更多信息,限于篇幅就不展开了,可以参考《世界级钢企新排名:大而不倒,韩国浦项钢铁竞争力全解析》一文。但是一招鲜吃遍天的时代早已不复返:中国宝钢2013年开始首次为韩国通用汽车供应汽车板,2014年向韩国通用汽车的汽车板供货量为15万吨,同比增长30%。自从宝钢抢占了部分订单之后,浦项对韩国通用汽车公司的钢板供应比例已经从90%降至70%。这对浦项的汽车板销售造成不小的冲击。但是浦项并没有吊死在一棵树上,利用自身强大的研发能力,推出了让行业瞩目,甚至颠覆行业的新产品。浦项旗下的“INNOVILT”(优质建筑钢材),就是创新的代名词!例如,钢筋是建筑工地上最常用的材料之一。但是,它的缺点也很明显:太重,焊接过程麻烦,容易造成工人职业病。那么,是否必须使用如此沉重的钢筋?如何制造出更轻便、更坚固的钢筋替代品?基于这些问题,浦项制铁进行了相关探索,并给出答案:用轻质钢管来替代钢筋,推出建筑材料——SP-CIP桩。SP-CIP桩的主钢筋被钢管代替,螺旋钢筋和用于紧固的金属丝被原样使用。根据浦项制铁的实地测算显示,和钢筋相比SP-CIP桩表现出优异的性能,且重量更轻、具备较高的价格竞争力。产品的重量已按预期大幅减少,但还有一项要解决的任务——焊接。钢筋中各种化学成分的含量,对其可焊性的影响极大。含碳量越高,也即强度越高的钢筋,可焊性越低。为将产品升级为可完全焊接的产品,浦项制铁又开启了进一步的探索。浦项制铁考虑通过在钢管表面布置两排或更多排钢丝的方式进行焊接,由于其成品形状类似于钢筋,且钢丝质量满足KS标准(韩国工业标准)要求,焊接后可以替代螺旋形钢筋。经过4年研究,终于开发出了符合要求的产品。目前,浦项制铁的这项成果已获得韩国建筑联合会颁发的官方使用认证。2020年1月份,浦项制铁SP-CIP桩首次应用于韩国首尔的建筑工地。在接下来的6个月中,首尔的其他4个建筑工地也采用了该产品。根据客户的使用反馈,浦项制铁SP-CIP桩具备以下4个优势。首先是经济。钢管的屈服强度是传统钢筋的两倍,因此所需钢管的截面积减少了一半。尽管每吨钢管的价格比钢筋高,但每米钢管的重量减少了一半。因此,每米钢管的价格也比钢筋便宜。其次是质量稳定。对于传统的钢筋网桩来说,由于无法实现高质量焊接,通常使用金属丝将材料绑扎在一起。与高质量焊接后的产品相比,其稳定性和安全性可想而知。再其次是重量轻。浦项制铁SP-CIP桩的使用,大大减轻了建筑工人的劳动强度。最后是可预制,使用起来既灵活又方便。浦项制铁SP-CIP桩既可以预制,也可以在现场制造,目前大多采用在工厂预先生产并发往施工现场的方式。相信浦项的这项新成果如果广泛使用,必将对整个建材行业产生一场重大的变革。而浦项能生产的,不仅有建材,还有高科技产品。氢动力无人机在内的飞行器为例,此类产品对燃料电池的轻量化有非常高的需求,斗山创新作为全球领先的小型轻量化氢燃料电池系统供应商,保有从电堆核心部件及系统的设计开发,氢气的供应等整体解决方案。目前斗山创新量产的燃料电池系统中已经使用的金属双极板就是采用浦项开发的50μm产品,50μm的金属双极板是目前市面上极薄的产品系列,目前汽车中使用的双极板厚度约为80~100μm。目前,双方还在合作开发20μm产品,除了将用于改善目前产品的轻量化技术,也将应用于小型物流无人机,城市空中交通等产品上。【图】浦项开发的金属双极板(图片来源:泰科钢铁)(2)技惊四座的背后,是对科技的默默耕耘公司从创立初期开始,在推进持续扩张的过程中,为了有效推进技术开发,同步运营了技术管理组织,并与企业扩张有条不紊同步进行。浦项在创立初期的1968年,就设立技术部,1973启动制铁所后,扩编为技术室,1977年为技术自立,对国内外著名钢铁研究所进行标杆分析结果,新设立了技术研究所,1986年设立了全权管理两家制铁所生产计划、技术开发及环境能源业务的的生产技术本部;1987年设立产业科学技术研究所,浦项不仅设立形形色色的研究所,甚至还于1986年设立了一所大学。日本专家帮助浦项钢铁完成第一批工程后,拒绝对光阳项目继续支持,韩国人感受到知识对企业乃至对一个国家的举足轻重的作用,于是成立了韩国第一所研究导向型大学——浦项科技大学。浦项科技大学是目前韩国工科实力最强的大学之一,2021年全球排名77位,位列2020泰晤士高等教育世界年轻大学排名第8——至少比马云的“湖畔大学”名副其实。【图】浦项科技大学校园(图片来源:网络)强大的科研队伍,使得浦项钢铁在技术上一次又一次独占鳌头。其中上世纪90年代到2007年研发出的FINEX技术,是钢铁冶炼史上一次革命性的突破,也为浦项后来开发一连串的产品奠定了技术基础。所谓FINEX,是“直接制铁法”的简写,源于COREX,但针对COREX存在的问题进行了技术创新。在熔化气化炉中,用纯氧燃烧气化型煤产生的热还原气被引入R1反应器,然后依次通过R2和R3反应器,然后从炉顶排出。除尘净化后,通过变压吸附去除约41%的CO2,使煤气中的CO2从33%减少到3%,然后返回流化床反应器作为还原气重新利用,节约煤耗。矿石还原和熔化所需的热量由熔化气化炉中的煤氧燃烧气化提供。与高炉相比,FINEX的烧结、造球和炼焦工序较少。通过这些年的不断改进和完善,POSCO在FINEX技术上形成了独特的专利技术,如流态化还原炉技术、HCI热压成型技术、型煤技术等。经历多年发展,FINEX已成为世界上技术最成熟、工业生产适应性最好的熔融还原炼铁工艺。不仅将钢铁制造成本降低到高炉的83%,还极大减少废物的排出,其中SOx排放量仅为传统高炉的8%,NOx仅为4%,被认为将替换世界钢铁工业近100年的高炉技术,改写世界钢铁制造历史。浦项利用这项技术的出口,获得了可观的收入:FINEX在韩国本土共计20余项,并拥有了50余项海外专利,通过与中国、哈萨克斯坦和越南等国家的钢铁企业合作,致力于FINEX工艺的出口。其中在重庆合资建设的FINEX工厂最为典型。【图】FINEX和传统高炉炼钢的对比(图片来源:网络)浦项钢铁不但对炼钢技术精益求精,还专注于高端化、差异化技术开发,致力于提升竞争力。特别是在钢铁工艺中充分发挥人工智能的技术优势,构建了以智能化高炉为首的绿色、低成本、高效率生产体系。如若关注大型企业成长的轨迹,我们不难发现,他们当中绝大部分除了主项干得不错外,都有同样拿得出手的副项让人交口称誉。而对于浦项这样的巨头,副项已经是很多企业难以企及的巅峰。
【图】CEO亲自赴阿根廷考察锂矿生产情况(图片来源:浦项官网)到了2021年3月,这座“锂矿”一下变成了“钻石矿”,原本以为只有220万吨锂矿可采,实际上蕴藏的锂矿总量可达1350万吨,是原来的6倍多,足以满足3.7亿辆电动车的需要。与此同时,锂价大涨,使得公司的矿藏价值高达320亿美元,相比之前2.8亿美元的收购价增值了100多倍。如果一切顺利,浦项将于今年在阿根廷建立一座锂工厂,并于2023年开始投产,年产量达到6.8万吨锂!【图】从去年10月到今年3月,碳酸锂4个月翻倍(图片来源:安泰科)阿根廷的锂还没开始生产,先解决好眼前急需的原料更要紧:同样是2018年,浦项还与澳大利亚新兴的锂生产商Pilbara Minerals签订了长期合同,以购买锂精矿,预计年产能为40,000吨。这笔新采购,最终确保了浦项急需的锂供应。但浦项在海外的“买买买”也有不成功之处:2018年,浦项钢铁与合作伙伴三星SDI赢得了智利政府的一项招标,将在该国北部沙漠建设一家电池零部件工厂,并从四川雅宝公司获得了27年的廉价锂供应保证。但浦项后来发现自己需要的是受电动汽车制造商青睐的氢氧化锂,而不是雅宝在智利生产的碳酸锂,于是退出了项目。按照浦项的计划,它正在非洲和澳大利亚的石墨矿山进行投资,以建立二次电池的价值链。其计划通过多样化的石墨供应,在中长期内将对中国原材料的依赖程度降低到50%以下。2. 转型动作频频,背后在下什么大棋?截止2020年,钢铁在浦项制铁业务中的占比已降至49%,该公司计划到2030年将这一比例进一步降至40%。同时浦项制铁还计划把 “新增长引擎业务”——主要是电池电极材料业务——的占比从目前的2%提升到20%。早在2017年,浦项化学已经在韩国光阳湾建成年产2500吨的碳酸锂工厂,使用的是2010年自主开发的“PosLX”金属锂直提技术,年产能3万吨的锂精矿工厂也在光阳筹建中。2020年5月,浦项化学宣布完成光阳正极材料工厂第二阶段扩建,年产能从之前的5000吨提升至30000吨,加上龟尾工厂的10000吨产能,具备了40000吨正极材料的年生产能力。光阳正极材料工厂的产能还进一步提升至90000吨/年,足以制造75万组60KWh电池包。新增产能中包括最新的NCMA材料。这也是浦项化学正极材料的最新研发成果。今年4月,浦项化学与通用汽车与LG能源的合资电池公司Ultium Cells签署了供货合同,将从明年开始为其供应正极和负极材料。当前,Ultium Cells LLC正在美国建设一座产能30GWh的动力电池工厂,项目总投资23亿美元(约合人民币162亿元),预计2022年底投产。通用汽车将在该工厂研发量产的Ultium电池是一种NCMA四元锂电池,通过加入铝使电池中的钴金属含量减少约70%,将有效降低动力电池的生产成本。此次签署正负极材料供货协议,意味着通用汽车的下一代Ultium电池即将进入量产阶段。而本文一开头提到的收购镍矿,很可能也与此有关。浦项转型的背后,是动力电池正在超越半导体,成为韩国最大宗的出口商品。2020年10月底,总统文在寅视察现代汽车整车工厂。韩国政府同时发布动力电池发展路线图,明确提出将锂动力电池和氢燃料电池产业作为“第二个半导体”产业来培育,在2025年实现规模和技术全球领先。可以预测的是,未来两到三年内,中、韩、日动力电池业界的“三国演义”将会愈演愈烈。围绕着技术、创新、产业集群等综合实力的竞争将会不断深化。而钢铁巨头浦项,未来又将书写怎样传奇故事呢?我们拭目以待。【参考文章】浦项制铁向第一量子收购西澳镍矿30%股份,继续布局电池金属材料;考拉矿业观察,2021浦项制铁的电池材料“野心”;刘婷婷,高工锂电,2021后生可畏:在“黑字”里成长的浦项制铁;林蔚仁,工信头条,2021钢铁之王:朴泰俊;钢铁精英,2017沈文荣与朴泰俊:惺惺相惜的两位中韩“钢铁大王”!泰科钢铁,2016看浦项制铁如何冲破疫情困局;中国冶金报,2020替代钢筋,浦项制铁SP-CIP桩出炉,中国冶金报,2020锂电池暴涨 韩国浦项钢铁2.8亿买的锂矿赚了100倍,电池联盟,202120μm!!浦项制铁将开发超薄金属双极板!泰科钢铁,2021
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