疫苗股闪崩！美国拟公开疫苗专利，千亿利润化为乌有？

节后第一天开盘，疫苗板块直接大幅度低开，龙头公司康希诺、沃森生物、智飞生物纷纷一度跌超12%，其实不止A股，昨晚隔夜美股早已先跌为敬，Vaxart跌超16%，Moderna也有6%的跌幅，港股今天也是康希诺生物、复星医药盘中一度跌近20%，到底发生了什么？1、新冠疫苗知识产权或将豁免

美国政府于5月5日宣布支持WTO新冠疫苗知识产权豁免提议，以扩大全球范围内的疫苗接种。有意思的是此前南非和印度向世贸组织要求美国放弃疫苗相关专利，虽然得到近60个国家的支持，但是特朗普政府、欧盟、英国、挪威却是坚决抵制这一提议。昨日拜登政府改变之前态度，表示美国将支持放弃相关专利，或意味着已获得授权的辉瑞、Moderna等的疫苗技术，将可以临时被全球其他国家使用、自行制造疫苗。这也是引起疫苗板块今天暴跌的导火索。2、影响有多大？

印度5号最新数据显示，单日新增确诊病例超41例，累计确诊2108万例，单日增幅再创新高，这也是连续14天超过30万例。在疫情如此严重的情况下WTO新冠疫苗知识产权豁免提议如果通过，势必会给药厂带来不小的影响。（1）药厂利益肯定会受到影响豁免疫苗专利肯定是会损害药厂的利益，因为药厂像沃森生物、智飞生物等都会投入大量的研发资源，包括大量的资金和人力，研发成功后，药厂通过专利保护获得了疫苗生产制造的独家权利，掌握了疫苗产品的供应、定价等环节，也保证了业绩的来源，但一旦专利保护失效，这部分利润也将随之蒸发。（2）技术壁垒仍在前文提到药厂利益势必会受到影响，但是短期来看，即使WTO新冠疫苗知识产权豁免提议能够通过，专利放开使得各国去使用，但是豁免知识产权并不是把所有技术细节展示出来，仅仅是不追究仿制技术的责任而已，而mRNA疫苗工艺包括pDNA的制备、体外转录、mRNA的制备、无菌过滤/制剂病毒性等步骤，都需要相应的技艺水平。而mRNA疫苗的核心壁垒之一在于递送系统，即使此次专利放弃最终实现，也只会是对mRNA序列专利的放弃，mRNA生产技术、制作工艺、成功率等等其他方面仍具有壁垒，所以短期内难以被其他药企完全掌握，所以目前智飞等药厂的领先地位和格局暂时不会改变。（3）产能将受限，原材料紧缺美国政府的表态已经激起了以辉瑞等为代表的大型药厂的强烈反对，提议能否通过暂且不谈，即使通过了，疫苗产线、实验室等制造设施建立也是需要时间，这在各大龙头企业产能目前至少达到1亿剂以上的情况下，新入局者想要在抢占市场已经十分困难。最后mRNA疫苗也逐渐面临的原材料短缺，在美国优先战略下，即使专利放弃实现，其他国家疫苗企业短期仍将面临原材料的供应问题。3、目前市场格局

目前国内已获批的企业包括中国生物、科兴生物、康希诺、智飞生物四家，今明两年可生产新冠疫苗约13/18亿人份，除此之外，康泰生物、沃森等公司也在加紧疫苗项目的进度，我国国内疫苗供给不需要担心。根据东兴证券预测，未来三年根据接种率的逐渐增加，我国新冠疫苗市场规模达有望达1500-1800亿元，其中2021年采购市场规模有望达1000-1500亿元，兑现约65%-85%，2022年采购市场规模约为300-500亿元。每天只挑选一个当前最热门的主题，为你抽丝剥茧，讲清前因后果。不是荐股，也不是吹票，只是希望让每一笔投资都更有逻辑。