业绩52倍还不是终点！二季度还会更疯狂

继长荣货轮搁浅苏伊士运河后，航运行业今天再度掀起涨停热潮，中远海特、宁波海运、长航凤凰纷纷巨量封板，作为今天主角的中远海控港股更是一度涨超30%，到底发生了什么？脱水研报盘前已经对此做了解读1、超预期的业绩反应行业高景气

昨晚中远海空公布一季度业绩预告，预计2021年Q1实现净利润154.5亿元，同比增加151.6亿元，相当于同比增幅高达约52倍，仅次于2007年历史高位191亿元净利。中远海控的业绩暴增，也是行业高景气度的缩影。根据集运咨询机构Alphaliner的估算，截至3月20日，全球新造集装箱船订单量约为401艘共计363万TEU，占全球集装箱船现有总运力的15.3%，远高于往年的个位数水平。其中122万TEU的订单发生在今年一季度，订单增速不断刷新近10年的历史纪录。2、集运行业异常火爆

集运行业2020年供不应求的局面是一直延续至2021年Q1，目前来看供给端短期难以增加运力，集运价格还将维持高位。（1）集运价格大涨随着疫情得到控制，需求回升和运力紧缺的影响，集装箱运价其实从2020年9月起就开启了上涨模式，2021年Q1上海出口集装箱运价指数（SCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值更是分别同比上涨198.1%和113.0%，季环比上涨40.0%和56.4%。（2）集运持续满载满运力2021年3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶基本上全部投入运营。主干航线中，欧线的装载率虽然一度有所回落，但还是保持在90-95%区间内，而美线装载率则几乎一直维持满载状态。（3）集运新造船订单低，难以增加运力截至2021年3月底，集运新造船订单量保持在较低水平，新造船订单占比现有运力比重为 12.2%。根据Alphaliner的预测，预计2021/2022年集装箱船运力供给缓慢增长3.7/2.9%，所以短期来看供给端难以增加运力。（4）集运需求旺盛今年以来海外逐渐消费复苏，我国出口灯具、玩具、汽车 及配件、家具等商品增速明显，2021年1、2月我国出口集装箱56万个，同比增加166.7%。从最近公布的3月PMI数据来看，新订单指数从51.5提高到53.6，新出口订单指数也从48.8提高到51.2，均回到相对高位，侧面说明整体对集装箱的需求仍然很高。（5）苏伊士运河事件也有不小影响3月23日长荣海运“长赐轮”于苏伊士运河搁浅，虽然只维持了1周左右的时间，但是造成了400多艘船舶（近90艘集装箱船舶）堵塞以及船期打乱，空箱调转不利等影响，预计需要数周才能恢复正常，短期也是加剧了供给短缺。3、还能涨多久？

当前美线长协仍在谈判过程中，根据海通证券调研，2021年美线长协议的价格将大幅上升（美西线2500美元/FEU，美东3500美元/FEU），且长协比例也较去年有所提升，Q2美线将执行新的协议价，判断二季度经营将好于一季度。而脱水君认为Q1集运之所以有如此亮眼的表现，一部分原因也在于2020年Q1因为疫情导致的低基数。但是由于2020年Q3国内疫情得到控制而海外疫情蔓延使得国内出口海运大增，Q3基数是很高的，同时今年Q3随着疫苗的使用，国外经济也复苏了，国内难以复制去年Q3的高景气，所以集运在Q3或有明显调整。 脱水君将以上内容进一步简化，梳理出一张“海运”的好图。领取只需两步：第一步、点击右下角“在看”；第二步、点击进入公众号，发送“海运”，就能立刻收到哈！风险提示：好图公司仅是脱水君整理得到，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎！每天只挑选一个当前最热门的主题，为你抽丝剥茧，讲清前因后果。不是荐股，也不是吹票，只是希望让每一笔投资都更有逻辑。