“后碳中和时代”的热点！2021.04.08

今天聊两个话题：

一、大势二、“后碳中和时代”的热点

一、大势

本周二我们从两个角度聊了对大势的看法，一个是股指走势，一个是主线环境。当时聊到，创业板指、上证50整个这波反弹已经满足了5-3-5的ABC浪结构，他们对应的主线机构抱团股也已经兑现了反弹。上证指数、中证500以及中证1000的反弹也满足了3浪结构，对应的非抱团股碳中和也活跃了一个多月了，历史上类似的题材热点也就这个寿命。所以当天得出的结论是反弹已经到了尾声。从这几天股指的表现来看，剧情也是按照这样的预期在发展。今天我又看了一下这两天回调过程的波浪结构，还是修正浪。

回调是修正浪代表着什么呢？如果回调是5浪结构的驱动浪，可能预示着还会有一波猛烈的下跌，比如春节后开始的下跌，创业板指的第一浪下跌就是个5浪结构，最终大的波浪结构也是5浪。

所以这两天回调走出了3浪结构的修正浪，预示着回调应该没那么猛。这也符合我们本周二写的剧本：即便市场结束反弹，也不容易出现二次踩踏，更有可能是烂泥盘整的格局。这就是提前写剧本的好处，从基本面和技术面出发，先对市场有个预期，如果剧情按照我们预期的发展，就延续之前的剧本。比如现在分析大势，就显得轻松多了。如果有变化，我们再随时进行调整。当然，烂泥盘整的格局下并不是没有热点，只不过难出现强主线，接下来咱们再聊聊市场的热点脉络。

二、“后碳中和”时代的热点按照本周二聊的热点脉络，非抱团股碳中和已经活跃一个月了，按照以往的经验，这波题材股行情应该接近了尾声。今天我们看到，碳中和各个分支的典型龙头纷纷大跌，并且多数都是跌停的，比如菲达环保、中电电机、雪迪龙、重庆燃气等等。

值得注意的是，这其中有些龙头之前已经进入了各自的均线买点范围，但股价并没有反弹，而是选择跌停，这种现象更加指向了碳中和行情的第一个阶段将告一段落。为什么说是第一个阶段，因为这波碳中和的题材不小，可以对标历史上几大题材热点，比如2017年的雄安、2018年的创投。从以往类似的热点表现来看，这种级别的题材热点，往往还会有第二阶段。比如2017年4月初的那波雄安股行情，持续活跃了一个月，在5月初的时候，各分支典型老龙头纷纷下跌。

但紧跟着又衍生出了一些新的热点，比如地热、绿色建筑、轨道交通等，他们恰恰是在雄安老龙头熄火的时候开始启动。

老事友应该还有印象，当时我们成这些热点为“后雄安行情”。大家注意到没有，就在这两天碳中和老龙头陆续松动、回调的档口，燃料电池、钢铁等板块逆势走强，他们的启动可能都有各自的导火索，但背后有一条线牵着，就是碳中和。也就是说现在的碳中和与当年的雄安股行情一样，出现了“后碳中和行情”。昨天我们已经聊了燃料电池的昨天、今天和明天，当时提到，对标锂电池，现在燃料电池还处于第一阶段，也就是混沌期的炒题材。不过我觉得燃料电池可能正处于第一阶段的尾声，未来有望进入第二阶段（产业链初步形成）。因为现在燃料电池行业对染主要还是靠国家补贴，但已经有车了，比如广东佛山就有1000多辆燃料电池车在运行，虽然还没有大面积商用，但产业已经实现从无到有，对应的上游企业已经开始有了订单。另外按照昨天的对比，哥哥锂电池的题材炒作阶段用了5年（2009年-2015年），在2015年进入第二阶段，实现产业链初步形成。而弟弟燃料电池也有几岁了，所以对于燃料电池的跟踪，我们已经可以对标当年锂电池进入第二阶段的逻辑来梳理。按照昨天文章的梳理，锂电池进入第二阶段后，下游靠国家补贴，但拿到补贴后是要真金白银投给上游的，所以从那时起，上游已经实现了真正的市场化经营，相关产业链进入了业绩落地阶段。也就是说，这个阶段上游产业链最香。那么燃料电池的上游包含哪些产业链呢？大体可以分为四个：制氢、储氢、运氢、加氢站。这几个环节目前面临的都是要通过技术升级来降低成本，比如这次隆基股份介入燃料电池，一是因为氢能很大概率将是人类未来的终极能源，所以隆基股份、阳光电源等都在积极布局相关产业链。再就是相对来说，光伏制氢储氢更具备成本优势。本来阿李还想跟大家进一步梳理一下燃料电池上游的这几个环节，但聊着聊着又聊了不少。明天吧，明天跟继续跟大家梳理，同时聊聊钢铁为什么在“后碳中和时代”脱颖而出。