涨价、抢单、库存已降到0！分析师指出这个锂资源还有40%涨幅

脱水君3月15日发布的文章《4个月价格直接翻倍，下游排产同比大增449%，央视称还有20%供需缺口》提到碳酸锂等原材料价格仍会继续上涨，截至今日不到半个月时间，电池级碳酸锂价格再涨6%达到8.85万/吨，破10万元/吨的目标指日可待。

脱水研报昨天已经对此做了解读

1、锂盐涨价开始向上游传导

锂盐涨价趋势仍在持续，不仅碳酸锂、氢氧化锂价格价格飙升，并且逐渐在向上游锂辉石等锂矿传导。

（1）锂辉石3周涨幅高达18.9%

根据安泰科最新数据，锂盐（碳酸锂和氢氧化锂）的价格距离去年6-7月低位都有了巨大反弹，其中碳酸锂更是呈现翻倍行情，而上游的锂辉石精矿价格仅较去年9月底部涨幅为32%，但其中18.9%的涨幅却是在近三周出现的，锂盐涨价或开始向上游传导。

（2）锂辉石涨价滞后但不会缺席

上游锂辉石价格无论从底部出现时间还是涨幅都滞后于中游的锂盐，主要原因在于2018年-2020年中游锂盐价格持续回落，上游锂矿逐步累库，行业景气度回升去库需要时间；同时海外锂矿以长单为主，今年Q1出货价为前期订单合约价，价格偏低。

随着上游锂矿、盐湖新增产量有限，下游动力电池等需求旺盛，上游锂矿的价格涨势有望延续。

2、涨价能持续多久？

根据SMM调研，部分四川锂盐企业因锂辉石精矿原料短缺已经出现减产现象，受益于锂辉石供给增量有限，中游锂盐和终端需求大增，锂辉石还有40%涨幅空间。

（1）锂盐库存已接近“清零”

锂盐库存端来看，自去年下半年开始加快去库存，工业级碳酸锂库存目前已经接近于0，而电池级碳酸锂也是连连下滑，已经降到2018年的低点水平。

后期不管是中游补库存还是维持下游需求端的高增长，锂辉石的需求量都将继续加大，根据安信证券预测，锂精矿价格有望快速涨到700美元/吨（目前不到500美元）。

（2）锂精矿扩产有限，供给受限

根据主流澳矿扩产规划，2021年锂精矿供给增量将十分有限，由于2020年锂产品价格低迷导致大部分澳洲矿山亏损甚至破产，原本2021年的扩产计划推迟到2022年，而盐湖新增供应就只有蓝科锂业和雅宝，规模较小。

而且当前490美元/吨的价格水平尚未覆盖Bald Hill等高成本矿山的现金成本，澳矿系统性响应仍需更高价格激励。在锂辉石供应紧缺加剧的背景下，锂辉石价格有望继续加速上行的趋势，同时将从成本端支撑锂盐价格上涨。

3、盐湖提锂或将有机会

如果中澳关系继续紧张影响到锂资源的供给，除了另寻外部供给外，国内提高自身的供给量也是相当重要的，而我国约82%的锂资源量赋存于盐湖中，但目前锂盐生产仍以矿石为主要原料来源，盐湖提锂或将尽早提上日程。

根据SMM，2019年我国主要盐湖企业产量约4.5万吨，虽然行业平均产能利用率仅为52%，但是其中龙头公司如蓝科锂业、藏格控股。五矿盐湖等在保证产量的前提下，利用率都提高到70%左右，开发潜力巨大，未来产量规模释放指日可待。

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