欧菲光被苹果踢群，代工之殇，坏账损失有多少？

苹果产业链又是一阵风雨，从年初的歌尔股份财务争议，到现在的欧菲光暴雷！

传闻经历了半年，最后还是落地了，欧菲光被苹果踢群！

3月16日晚，欧菲光发布公告称，公司于近日收到境外特定客户的通知，计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿，占2019年经审计营业总收入的22.51%。 

受苹果踢群的影响，欧菲光的股价在17日出现跌停！

对于欧菲光的商业模式，一直都不看好，去年9月，小股曾分析过“欧菲光作为手机产业链的光学龙头，但是，公司干的是“风险高收益低”的生意。客户集中度高，毛利率10%，净利率常年维持在2%左右，负债率高达72%，有巨额的固定资产、应收账款和存货，一不小心，就是计提减值，吞噬微薄的净利润。”（欧菲光财报大解读：资产质量差，增收不增利，利润被下游挤压！

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这次苹果踢群坐实，欧菲光的损失会有多大呢？收入的缩水，尤其是资产减值风险！

1、欧菲光被苹果踢群，出售果链资产能否顺利？

欧菲光公告称，公司初步估计，截至2020年12月 31日，相关设备资产账面价值约为32.82亿元(未经审计)，约占公司归属于上市公司股东净资产(未经审计)的31.78%。

此前，2月7日，欧菲光与闻泰科技签署《收购意向协议》，公司拟将所拥有的与向境外特定客户供应摄像头的相关业务资产，转让给闻泰科技。

被苹果踢群后，此前的收购是否会顺利推进？价格方面是否会有折扣？

除了资产能否顺利出售外，欧菲光的信披问题也被市场质疑！

前期多次传言被苹果踢群，欧菲光都是发布公告称，“截至目前公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。”

再结合此前欧菲光出售果链资产的公告，不得不让人怀疑，苹果跟欧菲光的关系，可能较早就已经有消息了。

欧菲光被踢群公告后，公司立马收到交易所的关注函，关注函要求欧菲光对以下事项进行核查并作出书面说明：补充披露境外特定客户计划终止采购关系的时间、目前与该特定客户相关的订单情况；自查核实关于订单变化情况的信息披露是否及时；补充披露与闻泰科技相关相关业务资产转让交易的进展情况，并说明此次境外特定客户终止采购关系事项对上述交易的影响；评估境外特定客户终止采购关系事项对公司财务状况的影响等。

被苹果踢群，对欧菲光的资产出售，还是蒙上了一层阴影！能否完成出售？出售价格是否有调整？这些对欧菲光的财务状况有非常大的影响！

除此之外，欧菲光的固定资产和存货还可能会面临减值风险，总的来说，欧菲光2021年的业绩需要警惕，是否会出现业绩大幅下降或者业绩亏损？

2、欧菲光的现金流面临压力！

2020年9月末，公司货币资金35.21亿，短期借款48.91亿，一年内到期的非流动负债43.59亿，短期有息负债92.50亿，货币资金远远不能覆盖短期有息债务，现金流紧张！

2020年6月，欧菲光发布定增预案，拟募资67.58亿。融资方案11月25日通过证监会审核，有效期一年，目前状况下，在今年足额完成定增，难度很大！

定增能否顺利进行和资产能否顺利出售，这直接关系到欧菲光的现金流局面！

欧菲光的巨额存货、应收账款和固定资产，值得警惕，这三块资产在2021年，减值会有多少？

欧菲光的客户集中度太高，2019年，来自华为和苹果的收入占比超过50%，现在苹果已经踢群，把宝都压在华为，也是不现实的，拓展其他安卓手机客户，尤为紧迫！

欧菲光的商业模式较差，公司干的是“风险高收益低”的生意，一点微薄的利润，经常面临资产减值带来的吞噬，这也是消费电子代工行业普遍面临的风险！

作者：高风  来源：股票说

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