全年限产50%大超预期，价格创13年新高！

脱水君3月18日发布的文章《南方电网一个重磅宣布，概念股直接井喷，最利好的3个板块圈出来了》提到碳中和将助力电力行业，之后电力板块将会持续发力，今天相关个股吉电股份、长源电力、涪陵电力等纷纷涨停。

周末一则消息直接引爆钢铁价格，目前唐山钢坯出厂累涨110元/吨，报4600元/吨含税出厂，直接创下13年来新高。此外山西中阳、华伟钢铁、抚钢等集体调涨钢材产品价格，幅度为30到110元不等，究竟发生了什么？

脱水君上周五已经对此做了解读

1、唐山限产政策再加码

3月以来唐山就持续加强限产政策，19号唐山再度发布钢企限产减排措施草案，这次直接将限产时间扩大到今年全年，限产规模也是达到30%-50%，这次限产力度与导向都显著超出之前供给侧改革周期内的已有的阶段性限产政策。

根据Mysteel测算，最新限产政策将影响全年铁水产能2780万吨左右（占全国3%），按照去年唐山高炉开工率平均80%测算，预计影响铁水产量2223万吨左右，铁矿石需求3557万吨，考虑到高炉开工率还在持续下滑，未来影响或将更大。

2、钢铁供给未来或受压制

早在去年12月围绕碳达峰和碳中和时间节点，工信部便提出“钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降”，并在以后多个场合数次强调2021 年钢铁行业要实施产量的同比压缩，唐山限产或只是个开始。

由于碳中和确定了减排的目标，同时2021年也是工信部明确的去产量元年，从前3个月钢铁产量同比依然高增来看，未来行业传统工艺供给受到强力压制概率较大，电炉、氢能炼钢等低排放、低能耗的方案有望得到发展。

3、排放仅为高炉的1/4的电炉或将得到发展由于废钢电炉的排放是高炉的1/4，所以将来提升废钢的使用量对整个排放是非常有效的方法。中国钢铁工业协会副会长骆铁军中国工程院院士殷瑞钰都提到要增加废钢进口，从而以全废钢电炉流程生产建筑用长材，替代中小高炉、转炉生产螺纹钢、线材等大宗产品。整个电炉炼钢在所有粗钢占比已经从2017年的6%到7%提到现在的12%，而2025年的目标是15%。未来方向可能是呈现电炉化，但是目前有三个问题值得注意：（1）电炉冶炼在品种间还有一定限制目前能够使用电炉产的钢种主要集中在建筑钢材和一些相对附加值高一点的工业型材，而大部分的板材现在从体量以及设备上都还不能用电路去生产。（2）电炉扩张和废钢供给不匹配我国电炉钢比例相较海外低很多，主要原因就在于我国废钢原料不足，目前我国已经放开了废钢的进口，国内试点也出来了，但现在量还是非常少仅2亿吨，即使高炉实施扩张也满足不了需求，这也是为什么专家和和会长都在推崇增加废钢进口，未来还是要看整个供给的情况。（3）电炉钢成本比转炉炼钢成本高出 10-30%由于我国废钢原料不足、电力资源及价格制约导致我国电炉钢成本比转炉炼钢成本高出 10-30%，即使在碳中和背景下，有碳交易的利好，但是还是要对高炉成本加高炉的排放成本和电炉成本加电炉的排放成本进行比较，因为企业最终也是从效益的角度去选择这两种炼钢方式结合了碳排放额度成本后之间的比较。4、氢能炼钢有望受益碳中和传统高炉炼铁通过焦炭燃烧产生CO，并产生大量的CO2；氢能炼钢利用氢气替代CO做还原剂，其还原产物为水，因此炼铁过程绿色无污染。（1）氢能炼钢有望实现零排放截至2020年，我国钢铁企业平均吨钢碳排放量为1765公斤；采用基于天然气的炼铁工艺，可以将吨钢碳排放降至940公斤；而使用80%的氢气和20%的天然气则可以降至437公斤；如果完全使用氢气炼钢，则可以实现CO2的“零排放”。（2）海外应用较早，成本较传统工艺高20%-30%国外应用较早，在氢气制备方面基本全部采用电解水的方法，因此大多与上游电力公司展开合作，以控制耗电成本。目前较为成功的项目有：瑞典钢铁HYBRIT项目、萨尔茨吉特SALCOS项目和奥钢联H2FUTURE项目，其中HYBRIT项目工艺成本比传统工艺高20%-30%。（3）国内项目最快年底投产国内虽然起步较晚，但是在碳中和的背景下也已经陆续开展氢能炼钢的试点：1）今年3月份宝钢的富氢碳循环高炉试验项目进入第二阶段建设，成功后可以减少30%的二氧化碳排放；2）河钢集团更是在去年就与卡斯特兰萨共同建设120W吨氢冶金示范性工程项目，将使用含氢量约70%的补充气源，该项目将使吨钢碳排放降至125公斤，预计年底就可投产。（4）降本是未来主要关注方向目前市场上主流制氢方法有电解水制氢、水煤气制氢以及由石油热裂的合成气和天然气制氢，按照国内目前氢能市场价格（约每吨6万元），采用氢能炼钢工艺成本比传统高炉冶炼工艺至少高5倍以上，预计在碳中和背景下，环保成本上升，新能源发电-储氢路径打通以后，氢气炼钢成本会下行。脱水君将以上内容进一步简化，梳理出一张“炼钢”的好图。领取只需两步：第一步、点击右下角“在看”；第二步、点击进入公众号，发送“炼钢”，就能立刻收到哈！风险提示：好图公司仅是脱水君整理得到，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎！每天只挑选一个当前最热门的主题，为你抽丝剥茧，讲清前因后果。不是荐股，也不是吹票，只是希望让每一笔投资都更有逻辑。