LPR连续11个月按兵不动，债市情绪稳定，期现货小幅向好｜债市综述

 //  债市综述  //

3月22日，LPR连续11个月持稳影响不大，现券期货窄幅波动。国债期货窄幅震荡小幅收涨，银行间主要利率债收益率窄幅波动1bp左右，银行间资金面延续稳中偏松态势，隔夜和七天回购加权利率继续小幅回落，少数网红信用债波动较大，“15青国投MTN001”跌超72%，“19海淀国资MTN003”跌近10%。

交易员表示，日内消息面淡静，LPR继续持稳，市场几无反应；同时偶有普惠金融定向降准消息传出，不过预计释放资金规模有限，现券冷淡以对。周末行长讲话增量信息有限，市场后续走向料仍需关注地方债发行节奏以及央行政策操作动向。

周一，国债期货高开后窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。A股方面，两市股指全天宽幅震荡，收盘普涨，上证指数涨1.14%收于日内高位3443点；深证成指涨1.14%；中小板指涨0.93%；创业板指涨1.00%；创业板综涨1.33%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动1bp左右，10年期国开活跃券200215收益率下行0.59bp报3.6666%，10年期国债活跃券200016收益率下行0.25bp报3.23%；5年期国开活跃券200212与同期限国债活跃券200013收益率均下行0.75bp。

江海证券分析指出，周一利率继续小幅下行，虽然股市反弹，但是资金面宽松，一级市场发行也不错，因此利率小幅下行。虽然近期市场波动不大，但是利率维持了每天下行一点点，表现出震荡向下的趋势。展望后期，我们认为目前的环境下，利率仍可能小碎步下行。

信用债行情整体稳定，少数网红债波动较大。“17幸福基业MTN001”涨超371%，“19北辰科技MTN002”涨近25%，“20新中泰MTN001”涨超19%，“18豫能化MTN003”涨超18%，“20晋能CP011”涨近7%，“20阳煤CP012”涨超6%；“15青国投MTN001”跌超72%，“20信阳华信MTN001”跌超12%，“19海淀国资MTN003”跌近10%，“17文投MTN001”跌超8%，“20北方01”和“20津保Y3”跌超3%。

银行间资金面延续稳中偏松态势，隔夜和七天回购加权利率继续小幅回落，DR001加权平均利率下行7bp报2.0433%。税期过后需求端影响因素减弱，跨季资金方面供需亦未见明显压力，即便非银机构质押信用债融入价格也不高。

华东地区一位银行交易员表示，到目前这个时点，流动性依旧平稳，预计跨季压力总体可控。而央行行长易纲周末关于货币政策的表态，再次明确了政策的中性态度，在预期保持平稳的状态下，近期资金面料仍难有太大波澜。

针对3月LPR报价，中信建投固收黄文涛称，此次LPR利率连续第11个月保持不变，符合预期，符合当前宏观经济形势和货币政策导向。当前无论是OMO、MLF，还是LPR，我国货币体系主要指标利率皆保持稳定。展望未来，如无黑天鹅事件，我们预计LPR将继续保持阶段性稳定，直至干扰经济恢复的不确定性因素充分降低。

关于流动性和债券市场走势，中信固收称，央行领导多次提到“利率水平适中”，并不意味着市场利率保持不变。站在当前的全球金融环境下，利率水平适中可能是回应海外金融市场波动和货币政策的预期混乱，即是不会上调政策利率。货币政策维持稳健，完善支持碳中和的绿色金融体系。

//  债市要闻  //

1、3月LPR报价出炉，已连续11个月维持不变

LPR连续11个月不变。3月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。中信固收团队首席分析师明明表示，LPR按兵不动符合预期，释放中性稳定信号。央行工具和政策空间充足，碳中和等变量或增加到政策框架。

2、信用债扎堆推迟或取消发行，今年涉及金额超3000亿元

据经济参考报，Wind数据显示，今年以来，有905只信用债推迟或发行失败，涉及金额3445.7亿元，而去年同期只有631只，金额为2491.2亿元，数量及规模分别上涨43.4%和38.3%。业内人士表示，“今年债市的压力会比较大。债务违约的情况依然存在，机构对于拿券的热情不高。一些低等级的债券甚至无人问津，即使要发行也面临融资成本高企的尴尬局面。”

3、上清所未收到“18康美MTN001”付息兑付资金

上海清算所公告称，3月22日是“18康美MTN001”的付息兑付日。截至今日日终，仍未收到康美药业股份有限公司支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

4、中诚信国际将紫光集团信用等级调降至CC

中诚信国际公告称，将紫光集团有限公司主体信用等级由B调降至CC，并继续列入可能降级的观察名单；将“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的债项信用等级由B调降至CC，并继续列入可能降级的观察名单。

5、交易商协会对银川通联予以通报批评

交易商协会公告称，因信息披露违规，对银川通联予以通报批评；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改；对公司债务融资工具分管领导、总经理周志斌予以通报批评。

//  资金市场  //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。

资金面（CP）：

银行间资金面延续稳中偏松态势，隔夜和七天回购加权利率继续小幅回落。税期过后需求端影响因素减弱，跨季资金方面供需亦未见明显压力，即便非银机构质押信用债融入价格也不高。

//  利率债市场  //

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2106日内走势（TF）：

//  信用债市场  //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

//  同业存单  //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

//  债券发行  //

3月22日，债券市场共发行216只债券，总发行量2048.70亿元，121只债券到期，101只债券提前兑付，9只债券回售，无债券赎回，总偿还量1958.33亿元，当日净融资额为90.37亿元。

从发债类型看，3月22日，债券市场共发行同业存单137只，金融债9只，公司债17只，中期票据18只，短期融资券25只，定向工具1只，资产支持证券6只，可转债3只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//  招标情况  //

1、农发行3年期、5年期（剩余期限约1.4年）固息增发债中标收益率分别为3.1759%、2.7988%，投标倍数分别为5.34、6.42；5年期新发债中标利率3.35%，投保倍数4.63。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

3月22日（周一），全国银行间债券市场结算总量为40,108.59亿元，较上日增加9.77%，交易结算总笔数为21238笔。其中，质押式回购5,457.02亿元，买断式回购157.12亿元，现券交易5,457.02亿元，债券借贷448.50亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中3天回购利率下行1.3bp至2.128%。

//  债券重大事件  //

Wind用户在金融终端输入 

IBR（投行业务排行榜）

纵观股票、债券一级承销风云

过去十年投行承销排名一应俱全

分行业、分地域多维度呈现市场融资规模