资管网

（47034）个赞

（232）篇文章

展示账户

账号净值余额

暂无

碳中和：高耗能行业躲不开的灰犀牛

作者： 资管网 | 2020-06-12

以下为招商证券碳中和碳交易专家探讨会摘要

（2021年3月14日）

【Y总，北京绿色交易所碳交易中心的高级经理】

中国碳达峰执行力度空前

碳减排，中国对外和对内都有一个很强的法律支撑。法律上,我们之前签的《巴黎协定》。

中国在2016年九月份人大常委会上就已经立法通过了，定了几个主要的定量指标。一个是森林蓄积量要比2005年这个高出65亿立方米，新能源装机到2030年要达到20%。

再一个就是2030年的碳达峰，是我们国家必须要完成的，已经立法通过的。

习主席去年9月份对外承诺2030年碳达峰和2060年碳中和；碳中和是一个国家元首的政治承诺，但还没有上升到一个法律层面。

其实，中国的时间表比绝大多数国家都要晚，大部分国家是2050年，部分国家是2045年达到碳中和。有些国家像丹麦，立法已经通过了。

所以说，我觉得碳达峰，力度肯定是空前的，也是比以前的要求要高很多。那么未来至少十年肯定是一个很严格的指标，会影响到各行各业。

【招商证券朱总】：

过去我们国家在碳减排这块，您觉得是怎么样做的？为什么您觉得它未来能够执行下去？

【Y总】：

我们还是一个发展中国家，发展肯定是要需要消耗能源。我们国家的化石能源占的比非常大，尤其是煤炭。

我们在对外谈的时候，一直是坚持要承担“有区别的责任”，觉得就是这个主要义务还是要发达国家来承担，因为他们在工业化之后，确实累计的排放还是要比我们现在要多很多。

只不过说我们现在是这个阶段是占了全球的三分之一，已经达到最多了，像美国、日本、印度加一起可能都没有那么多。

但是自从我们在1992年进入联合国气候变化框架公约以来，一直在履行相关的一些承诺，包括当时我们作为一个发展中国家还是做了一些努力，尤其是在《京都议定书》签署之后，那是第一份具有法律效力的全球气候协议。

我们国家也做了很多努力，在09年的时候，当时第一次对外承诺是2020年比2005年单位GDP的排放强度要减少40%到45%。这个在2018年实际上就已经完成了。

其实从过去的角度来看，已经开始做了很大努力，尤其是在从2009年开始从中央政府层面，当时是温家宝总理提出的，就已经开始做了相关的努力，包括06年有一个叫可再生能源法，还有履行CDM机制，运行国内自己的安全交易试点等等这些工作，都是一直在做相关的努力。

【招商证券朱总】：

在节能减排或者是降耗，我们过去执行是怎么样的？碳排放的下降，大概执行在哪个行业、哪些范围？执行力度是如何？

八大行业，占了50%以上能耗

【Y总】：

从过去十多年来看，国家一直在提这件事情，其实力度也很大，包括关一些小散煤矿，关一些落后的耗能单位、钢铁厂之类的。未来，尤其这个碳达峰、碳中和这个目标提出来之后呢，力度肯定会越来越大。这件事情肯定是一个灰犀牛事件，肯定是躲不开的，尤其是对那些高能耗企业。

主要针对的就是八大行业，占了国家50%以上能耗水平。第一个就是电力，再有就是石化、化工、钢铁、有色、造纸、建材、航空这八大行业都会在十四五期间逐步纳进来，原则上十四五应该是全部纳入。

所以说国家还是有一个明确的信号，是要做一些强制的。尤其是强制减排，就是单位GDP能耗下降。

但是我们还是离全球平均水平、离发达国家的距离很远，之后会出现就每年设一个所谓的总量目标，在总量的控制下去做一些减排，不管是用市场机制还是用一些技术上的手段，逐步会类似于像发达国家那样，用总量控制的原则去做这个减排。

我们其实按照现在这个进度，我觉得2030年，因为中国政府一直都在承诺是比如说2020年或2030年或者尽早，现在提的是2030年左右达峰或努力尽早达峰。

按照我们惯例就是，承诺这件事情基本上都是能够提前一两年或者甚至更早完成。在达峰之后会有一个所谓的平台期，就是一个峰值达到比较平缓的状态，那时候我们就应该会参照发达国家的水平，设一个特别严格的总量目标，再往下去减排。

因为发达国家实际上已经早早过了碳达峰。像欧盟碳市场，加州碳市场，其实每年的配额都是往下降的。到时候中国也会类似于采取这样的一个形式。

因为不光是我们自己内生动力需要去做这样的事情，包括国际上其实一直是有这个压力。

我们对每年应对气候变化谈判，其实压力都非常大。但是我们还是坚守下来，共同担有区别的责任，留住了我们自己的一些发展的空间在里头。

但是慢慢的，这个责任还是躲不开，就是以后还是一个比较强的指标要执行。从全球全人类的道义上讲，中国是必须要带头去做的，做好自身的工作。

【招商证券朱总】：

交易所碳交易以前在什么量级？未来的量级会在什么样的水平？

发电行业，已经达到40亿吨，纳入2225家

【Y总】：

首先咱们国家从2011年开始运行碳交易试点，当时设定了七个，后来2016年福建自发开始运行自己碳交易。这个量级是根据每个试点的具体情况不一样。

像北京跟深圳这样的地域，它本身三产已经占了很大比重的。北京市是5000万吨，深圳市才3000万吨，这是两个最小的。天津是1.6亿吨，重庆市是1亿多吨，上海是1.6亿吨。湖北和广东都达到了3到4亿吨这样一个水平。基本上是加一起能有十二亿吨这样的体量。

从交易额来看，基本上这几年下来已经累计交易额是一百多亿元一个水平。

仅从发电行业来看，就已经达到40亿吨的水平，已经超过欧盟20亿吨，成为全球最大的碳市场。如果把八大行业都纳进来，可能会达到七、八十亿吨的水平。

从国务院条例的方面，去推动全国碳市场，到时候可能这个市场会更严格，能够更激励控排区域去完成相应的履约减排工作。

【投资者提问】：

那怎么来分呢？几万家企业，谁来分是五千万吨还是五千一百万吨呢？这个怎么分呢？能操作吗？

【Y总】：

国家出了24个行业的碳排放核查指南，其中有12个已经转成国标了，这里也包括今天纳入的发电行业，规模大概是七千到八千家，发电行业是目前是2225家。

政府初期会是通过购买服务的形式，由第三方核查机构去核查这些控排企业的排放量，再根据这个核发配额。然后企业再根据自己手里的排放量和配额的情况决定是买还是卖。还会进一步的去做一些其他的碳管理的操作。

【投资者提问】：

明年我们比如说我们投资的角度考虑，想找标的，也就会有一个第三方机构来核查每个企业的那个额度，对吧？

【Y总】：

主要是核查排放量。

【投资者提问】：

因为像电，有时候用水电，有些用煤，电解铝也用的不同的材料，天然气等等。那都要具体的每一家去核算它的实际的排放量，由第三方机构去核查，是吧？

【Y总】：

对，这个工作量还是挺大的。

【投资者提问】：

工作量巨大无比，还有这个工作的公平性？

【Y总】：

目前只是两千两百二十五家，所以说量还可以。但是从一六年，国家发改委当时一月份就已经发了一个文，应该是六十五号文就已经开始给这八大行业做核查了，这几年是一直在做核查的工作。

【投资者提问】：

明白，这是个难度。能确认这点就行，就有个地方第三方机构来核查。工作难度和公平性，国家也考虑到了，能解决这个事。我还想问范围的问题，假如说像长江电力这样的，是水电，那是不是凭空给一笔额度就可以卖了？就凭空增加了一笔利润呢？

【投资者提问】：

我不包括水电，我们泛泛的一起，那就不谈具体水电，包括我是养森林的。那是你凭空给我一笔钱吗？是这个意思吗？

【专家】：

对于像水电或者林业，一般叫林业碳汇，有个叫CCER机制，叫核证自愿减排量，这个给你核出来是给你一个类似于凭空的一种减排量，区别于配额，可以到市场上去出售的，因为它是提供的环境正外部性，肯定是鼓励的，因为你给环境带来了正向的贡献，那么肯定是要获益的。

那么像燃煤电厂、电解铝、钢铁厂是带来了负外部性，肯定是要相应的掏些钱的。

【投资者提问】：

那凭空增加的这种，我可以多卖碳的额度吗？就是说凭空增加一笔。

【专家】：

对，还不能叫额度，我们一般就叫减排量。

碳中和是否有相当于供给侧改革的效果？

哦，是这样一个机制。然后这个实施当中，比如对有色、电力，我想对总量肯定是相当于供给侧改革的效果，就是肯定总量是不能增加了，是吧？会有这样一个效果。

【专家】：

也不是，它不会说让你凭空就不能增加了，因为它也影响你的钢铁厂的发展。也不是说就一定那么严格，因为我们国家是到2030年才碳排放顶峰的，意思就是说允许你每年增加一点。

【投资者提问】：

明白。然后我还看到一个数据说中国目前的碳排放的交易价格还挺低，二十多块钱一吨，国外是二十多美金一吨，这是什么情况？那立马会拉平吗？

【专家】：

这个您说的是试点情况。试点其实价格是不一样的，像北京去年一直是高到八九十块钱每吨配额，您说那个二十多块钱可能是天津的一个水平，像深圳和上海都是三四十的这样一个水平。这是往年。每个试点，因为我刚刚说的试点运行情况不一样，技术制度设计水平也不一样，那就是导致价格可能也不太一样。

【投资者提问】：

好，那我最后一个问题。好像说6月份要搞起这个碳市场，这是一个怎样的机制？这个机制能不能简单描述一下。是搞一个全国的统一交易所，像上海那样的，还是看像你刚才讲的七个各交一个的呢？资金的强度是怎样的？

【专家】：

因为之前我们运行的一直是这几个试点割裂的碳市场，互相不联系。现在全国运行之后呢，就是试点范围内满足国家要求的目前的发电企业都会纳入到国家体系。

比如说北京的太阳宫燃气热电，它之前一直是北京的试点控排单位，今年已经明确纳到国家了。那么今年运行的两千两百二十五家这种全国的发电企业都会纳进去，会启动线上配额交易。黄部长去交易所考察的时候，对外已经明确的，就是我们要在六月底之前启动这个线上的配额交易。

【投资者提问】：

那六月份之前，几千家企业的额度就第三方来核定，它的额度都确定好了吗？六月份就能干完这个事？

【专家】：

对，你交易之前必须把这些东西都弄好。

【投资者提问】：

好的，那比如我们讲今年的两千多家电力企业，什么时候可以全覆盖呢？全国的企业涉及到碳排放、省下碳排放额度的这种企业就几万家左右，或者几十万家。

【专家】：

发电企业是这样，刚才说那八大行业的门槛是2013到2019年综合能耗达到一万吨标煤，相当于二点六万吨二氧化碳排放量。

Recommend