利率走高？大宗商品上行趋势不改

福利：联系扑克福利君（微信id：17191769126）,免费领取超4G投研大礼包及大宗百科全书，更多详情请下载“扑克财经app” 。作 者 | 刘鑫来 源 | 《棉花产业分析和投资实战圈》周度投研框架导读

美国实际利率走高以后对大宗商品具体影响

大宗商品波动加剧，但是可预见短期未来方向依然向上，因此有色、原油、螺纹、热卷、油脂、棉花依然看多，但是黄金继续看空，操作上，控制裸多仓位（应对波动），同时当波动加大的时候拿住多单（最好以做多波段形式应对潜在巨幅波动），并间歇性反复抛空黄金对冲。近期风险资产波动的源头：美国长端利率与美元联袂走强，前者是核心，短期未来来看，美国长端利率（美国10年期国债收益率）走升驱动将切换为美国实际利率逐步走高，本周我们需要考量美国实际利率走高以后对大宗商品具体影响。本周报告中将对离当下最为相似的两个历史时段（2010年10月 - 2011年3月，2016年9月至2017年2月）做参考，对大宗商品后市做进一步评估，是所以选择这两个时段是因为：全球宏观背景雷同、PPI上行动能与当下雷同，同时美国收益曲线陡峭化、长端利率走升背后驱动因素与当下雷同。

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