乘风破浪的新能源造车背后：黄金赛道，老牛拉车？
每一场新兴行业的浪潮之下，总伴随着一群投资者的狂欢。但行业不等于企业，颠覆也未必不是泡沫。新能源汽车，或许只是吹响了新一轮制造业升级浪潮的号角。
比尔.盖茨说过，人们总是高估未来一到两年的变化，低估未来十年的变革。
去年此时，疫情在美国如野火燎原，纳斯达克两周内三度熔断，特斯拉弗里蒙特工厂和纽约超级工厂关停，股价一度暴跌至70美元，跳脚之下，马斯克怒怼加州政府，但改变不了特斯拉的“水逆”现实；而截止2月底实盘，特斯拉股价高达800美元一股，市盈率1100倍，估值近8000亿美元，约等于全球上市车企2到9位的市值总和。
特斯拉股价走势
从新能源汽车的全球销量来看，去年增速不过30%，略低于往年平均40%左右的增速，而整个汽车市场的销量增长为-6%。新能源造车有没有泡沫，答案毋庸置疑，泡沫到底有多大，恐怕没有人敢下定论。泡沫从来不是因为某一个“错误的开始”，更多源自“过分正确”以至于偏离其价值，大型公募机构、对冲基金、各路产业资本以及主权财富基金管理者，都不是泛泛之辈，对其聪明才智的怀疑毫无理由也绝无意义，我们需要关心的事情只有三点：大众情绪干扰、短期套利倾向和理解角度的偏差。
尤其是理解角度的偏差，我毫不怀疑电动汽车在未来10-20年会成为汽车行业的主流，林立的充电桩将广泛替代遍布国土之上的传统加油站，新一代的自动驾驶技术推动“座驾”进一步演变为“座舱”。新技术的发现与应用总是激动人心的，但作为一位审慎的投资者，难点不在于识别出显而易见的错误，而在甄别出“正确的谎言”和“理所当然的错误推理”。
四川长虹上市以来股价走势
好的行业不一定能够孕育好的企业和持续创造价值的股票，因为行业进步可能是以破坏式创新和恶性竞争的方式推进，类似的还有光伏、面板、DRAM，从光伏薄膜到硅片，技术路线左右摇摆，昔日巨头一朝倒下，胜出的是此前没人注意的隆基股份。邱国鹭在《投资中最简单的事》说，不要数星星，要数月亮，因为数星星太难太累。在一个万马奔腾，轮流洗牌的行业，没有人知道终点是谁，甚至有可能整个行业万马齐喑，跨界高手笑到了最后。
大众MBE平台
哪怕行业领头羊特斯拉，也不可能和智能手机时代的苹果相比，一旦市面上出现了性能上并驾齐驱的产品，部分用户会毫不犹豫的弃特斯拉而去，这一点很少发生在苹果身上，这是封闭系统的高明之处，也是智能手机和汽车行业的最大不同。尽管汽车领域逐渐“智能化”“半导体化”，但汽车本质上仍旧是“硬件”而非“软件”。苹果是独一无二的，特斯拉们的对标对象，应当是华为、小米、OV和三星。
充电桩保有量增速
基础设施的完善是很难爆发式增长的，为什么电动车续航焦虑如此严重，部分原因是2020年之前，充电桩建设不及预期，仅仅只能跟上新能源汽车的普及速度，比如小区车位不支持安装私人充电桩，公共充电桩缺乏安装空间，投资规模大，投入回笼慢等，尤其考虑到充电和加油时长的区别，充电桩网络需要比加油站密集的多。任何一环卡住，新能源汽车浪潮就会成为纸面繁荣，股市泡沫，考虑到汽车制造领域资产重、投入高、牵连广的特点，没有一个强有力的政府或者机构推动，新能源汽车是“跑”不起来的。
2019年全球自动驾驶前十研发投入强度
自动驾驶技术的“阿喀琉斯之踵”在哪里？在于技术的上限不一定是使用价值的上限，我们不需要精度在0.3厘米以内的自动驾驶系统，比如特斯拉的单车场景识别，被识别的场景就像有限储量的金矿，总有一天会面临干涸，这时候自动驾驶系统可能会成为一种国家基础设施。尤其是考虑到自动驾驶系统的危险性，任何一个有意或无意的疏忽，都可能制造一场惨剧，私人是否可以始终保持系统的掌控权也值得怀疑。
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