通胀争论方兴未艾 涨价已成“雨后春笋”之势

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金融市场的重大问题是：疫后复苏是否会带来通胀爆发。在世界经济的某些角落，通胀已经到来。

在大豆、铜等大宗商品方面，在航运等行业领域，在巴西等国，价格一直在迅速攀升——直接原因包括Covid-19导致的中断、政策反应或伴随复苏希望而来的需求激增。

这些都不足以平息这场通胀大辩论。

鹰派人士说，今天的通胀潜力将变成明天的全面价格上涨，刺激政策火上浇油。怀疑论者认为，价格上涨主要是因为临时因素或瓶颈制约，并指出2008年危机后也有类似的通胀警告，但通胀从未出现。

以下是一些已经看到价格上涨的领域，以及它们与通胀大局的关系。

金属

政府的抗疫刺激努力包括在基础设施项目上的支出，以及对家庭的财务补助——有些纾困金会花在电子设备。两者都导致对金属的需求激增，从而推高了金属价格。

铜价已经上涨了将近一年，2月份加速，本月回落。铁矿石和镍也触及多年高位，钢材价格过去六个月上涨一倍多。

所有这些都增加了制造商的成本。这也是中国本周公布的生产者价格高于预期的原因之一。

高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie接受彭博电视采访时说，金属价格上涨是“旧经济的报复”——抗疫纾困刺激了耐用消费品的购买，也表明了对新经济绿色倡议的需求——未来十年计划投入大约16万亿美元。

半导体

在防疫封锁和居家工作时代，半导体是诸多需求热门之一，从笔记本电脑、电视到网络摄像头，无一不需要芯片。有些芯片（例如存储芯片）的价格今年已经上涨。

需求激增遇到了供应压缩，而地缘政治又加剧了供应制约。在这个4,000亿美元的行业中，芯片大厂都在台湾和韩国，他们的出口越来越多地陷入中美冲突，而对中国厂商的制裁更进一步抬高了全球价格。

结果是买家郁闷和成本上升。特斯拉公司不得不放慢生产线。德国汽车零部件制造商Continental AG表示，芯片短缺可能使该公司损失约2亿欧元。

粮食

疫后反弹是全球粮食价格上涨的一个驱动因素。在美国，随着餐厅大订单回归，鸡腿价格正在上涨。中国的复苏正在刺激对大豆的需求，其价格过去一年已经上涨超过60%。

也有许多其他原因，包括干旱和疾病等常见原因。在中国，非洲猪瘟可能导致去年一幕再现——去年亚洲有数千万头猪死于非洲猪瘟。

粮食成本对新兴市场的决策者尤为重要。在菲律宾，食品成本推动通货膨胀了接近政府设定的5%的上限。

能源

除了经济复苏、出行增加带来更强劲需求外，产油国决定限制产量，也推动油价升向每桶70美元，是近两年来最高水平。

对于土耳其和印度这样依赖进口能源的新兴国家而言，这是尤其严重的威胁。这可能导致他们出现更大的贸易逆差和预算赤字，可能吓跑投资者并削弱货币。

更高的燃油成本伤害了世界各地的驾驶员，并几乎触及经济的每个角落。例如，在巴西和墨西哥，贫困家庭使用的液化气罐的价格今年以来已经上涨——富裕家庭更可能使用管道燃气。

住房

低利率和在家工作正在推动许多国家（尤其是美国和英国）的房地产市场繁荣。

到目前为止，租金成本普遍没有相应上涨，但可能会跟上。纽约联储最新的消费者调查显示，预计租金到明年2月将飙升9%。房主多收钱、房客多付钱，贫富差距扩大可以预见。

在中国，银保监会主席对房地产市场泡沫破灭的风险表达了担心，指出“很多人买房子是为了投资或者投机，这很危险，”并警告称可能需要采取更严格的政策来抑制放贷。

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