美股要创新高 A股深V失败 去还是留？！

文/BONO

3月9日的A股，开盘急跌，但上午还没结束，三大指数就集体完成深V反弹，跌了大半个月，终于见底了吗？然而到了下午，剧情再次反转，钢铁板块上演集体涨停，但指数开始小幅下跌，过了两点之后，商品市场螺纹钢跳水，唯一强势的钢铁板块也开始下跌，恐慌情绪再次蔓延，指数越跌越快。

 

到了收盘时，上证指数跌1.82%，深成指跌2.8%，创业板跌3.5%。市场连续两天放量大跌。上证指数连破3500,3400两个整数关口。

 

去年下半年，指数在3200到3400的区间震荡，现在指数已经跌到3359，已经回到去年的震荡区间。

从微观来看，白马股跌势未止，反弹遥遥无期；周期股上涨乏力，震荡幅度越来越大。整个市场只剩下小小的旅游板块，不足以带起情绪。

 

今天的反弹失败，意味着市场情绪已经到了冰点。这种时候如果没有大级别的利好和护盘行动，任何风吹草动都可能引发新的恐慌。

 

放低预期，转向防御，已经成为没有选择的选择。

 

反观欧美市场，虽然科技股跌的很惨，但纳斯达克指数在3月5日上演深V，暂时止住了跌势，和A股的深V失败对比，反差实在太大，无论侮辱性还是伤害性，都很强。

更让人眼红的是，昨天晚上，道琼斯指数在盘中一度创下历史新高！收盘涨了将近一个点。美股还没开盘，但目前股指期货指数小幅上涨，而我们这边已经跌的六亲不认了。

 

同时创新高的还有德国股市，当地时间3月8日，在周末美国1.9万亿美元财政刺激顺利过关参议院的带动下，欧洲股市走出普涨行情。其中德国DAX30指数涨逾3%，刷新3月3日创造的历史新高。

 

问题出在哪儿了呢？投资者现在是去是留呢？

欧美央行对市场的态度

欧洲央行对股市的呵护，比美联储更甚。而美联储最近的表态虽然模棱两可，但依然是绝对的鸽派。

 

欧洲央行执委Fabio Panetta早些时候曾表示，欧央行应当在必要时毫不犹豫地提高购债规模，包括全额动用1.85万亿欧元PEPP（疫情紧急资产购买计划）资金。多位高官近期密集表态 “增加购债计划应对国债收益率上升”。 

 

那么国内的情况呢？在这轮下跌中，央妈似乎失了声。面对美元走强带来的流动性压力，欧洲的态度是继续放水，加大力度。中国央行的态度更倾向于主动挤泡沫。先把泡沫挤一挤，等到美元开始回流美国时，国内金融市场不至于受到太大冲击。这符合央行稳字当头的一贯作风。

 

春节前在流动性市场疯狂收紧流动性，已经向市场亮明了态度。节后美债长期收益率大幅走高，美元走强也开始小幅走强，外资开始流出。终于酿成了A股的大跌。

挤泡沫还发生在房地产行业。

 

3月2日，国新办召开新闻发布会，中国银行保险监督管理委员会主席郭树清表示：2020年我国房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速。这个成绩来之不易。我们相信，房地产的问题会逐步得到好转。但同时，我国房地产目前仍存在金融化、泡沫化倾向较强的问题。

 

郭树清说的很直白：房产泡沫比较大，很多人买房子是投资或投机，这很很危险。虽然房住不炒已经提了很久，这应该是是第一次有部级以上官员公开承认地产泡沫的存在。

 

美元在走强，长债收益率也在上涨，而央行又在主动挤泡沫。不得不承认，我们已经站在了流动性的拐点上。流动性整体依然充裕，但像去年那样大水漫灌，甚至外资也大幅涌入的情况，恐怕很难出现了。

牛市女王疯狂抄底 底气何在

伴随着市场下跌的，还有猛烈的风格切换。配置比较偏激的投资者要么大涨，要么大跌。去年的华尔街明星ARK最近大幅回撤。但面对回撤，掌舵人Cathie Wood（木头姐）的操作可谓艺高人胆大。

 

不但没有减仓，而且持股集中度更高了，他不断卖出仓位小的股票和流动性较差的股票，加仓重仓股，主要是特斯拉。

 

两周的时间内，特斯拉仓位占比从8%提高到了10%。ARK的持仓依然是清一色的科技股，涉及多个新兴行业：电动车、移动支付、无人驾驶、在线会议、流媒体音乐等等。

 

木头姐公开表示，公司没有短期业绩压力，因为他们的投资周期是五年甚至更长的时间。她认为电动车行业能够以85%的增速增长五年，传统的研究员跳不出线性外推的框架。

 

种种迹象表明，ARK在提高特斯拉的目标价，有关特斯拉新的投资研究报告将在1-2周后公布出来。ARK认为特斯拉赢得美国自动驾驶出租车市场最大份额的可能性上升了，也就是说目标价进一步提高了。按照这个逻辑，加仓是合理的。

 

短线投资者盯着电动车的股价，而ARK这样的科技基金，押注的则是未来，他没有办法因为短期的风格切换去买石油和航空业，因为这不是他们的信仰。在股市里，没有人能赚到所有的钱。

讲这个例子，重点不是特斯拉，也不是在成长和价值之间选边站队。重要的是ARK为什么没有慌。因为他们在按照自己的投资体系和规则做事情。

 

另外一个因素是时间，面对下跌，短线投机者和长期投资者的心态是截然不同的。长期投资者相对淡定，期待优质的公司跌出好的价格，加大仓位；短期投机的人，会被股价震荡牵着走。

 

对于A股来说，同样也是如此，在市场下跌时，股价最有力的支撑是业绩，对于非盈利公司来说，是成长。一季度行将结束，一季报披露后，那些超预期的行业有望成为新的热点。近期披露一季度业绩预告的公司中，超预期的公司多数是逆势上涨的。

 

同样的剧情在去年已经上演过一次，一季度抗疫股暴涨；二季度进入熊市；三季度汽车和军工业绩超预期，带动大盘上攻；四季度流动性收紧后，资金向龙头白马聚集……

 

市场如何演绎，短期的变量我们需要边走边看，但长期来看必须有自己的信仰，木头姐的信仰是科技，巴菲特的信仰是价值，是护城河。两人的风格可谓两个极端。但无论你信奉怎样的投资理念，只要信仰不动摇，下跌和崩盘就没有那么可怕。

 

对于很多人来说，最可怕的不是亏钱，而是没有理念，或者理念不对；趁着下跌和调整，总结反思，问问自己，下一波行情来的时候，你能抓住吗？下一次调整来临时，你能做的更好吗？

想要净值增长，必先自我成长。

-- END --

© Copyright 

作者：BONO  编辑：景枫

图片：来源于网络，侵删

叶檀财经作品 | 尽情分享朋友圈 

转载合作、成为会员、课程咨询等

请联系微信：ytcj0012

喜欢文章就点个赞/在看吧