今天大势没有出现改变预期的现象，也好，可以留出更大的篇幅聊聊昨天的话题。
昨天我们发起了一个“互动周”的活动，事友在留言咨询自己想了解的板块，我们来针对咨询数量最多的板块，结合系统方法以及团队的研究成果，聊聊他们的基本面和技术面。由于咨询的较多，有些留言可能阿李没有回复，但都一一记录下来了。在昨天的留言中，咨询化工板块的数量最多，那今天咱们就详细聊聊化工。相信大家在跟踪化工板块时也会遇到一个问题，就是化工的分支太多了，数下来接近20几个，每个分支又有好几个子分支。那么哪些分支更值得重视呢？这是最先要解决的问题。解决的办法其实不难，我们可以从驱动股价上涨的本源出发--业绩。过去一段时间，支持化工企业业绩增长的主要有3个逻辑：一、上游炼化驱动二、下游需求驱动三、产业链一体化 阿李跟大家聊聊这三个逻辑的昨天、今天和明天，看看对应的化工股过去经历了什么，现在什么状态，未来有什么预期。一、上游炼化驱动简单来说，上游驱动就是原材料涨价导致化工品涨价，从而增加企业的业绩。化工上游的最大源头是原油，确切的说是化纤上游，所以化纤对原油涨价最敏感。1、过去我们可以看到，2020年4月下旬，原油止跌回升，化纤指数紧随其后。
所以过去近一年的时间，化纤持续走强主要是上游原油涨价驱动。2、现在那么现在是什么状态呢？前段时间我还聊到，美债收益率上升已经开始传导至美元，原油又是以美元计价的大宗商品，所以化工品期货短期可能会波动加大，增加操作难度。3、未来当然，美债收益率上升反映的是经济复苏的预期，经济复苏必然会拉动原油的需求。根据一谈做的上半年展望，3、4月份迎来美国经济复苏，那么在这期间原油很可能是震荡上行的格局。二、下游需求驱动上游驱动可以理解为“价”导致业绩增长，下游驱动就是“量”导致业绩增长，当然，需求增加导致“量”升的同时也会带来“价”增。1、过去2020年的疫情导致大部分行业需求降低，但同时出现了供给大面积减少的现象，尤其是海外市场。因为国内已经很快的得到了控制，这也恰恰催生了国内企业需大于求的现象，尤其是那些出手占比较大的分支。2、现在这个逻辑那么现在是什么状态呢？国内经济已经复苏，随着疫苗普及预期的提升，美国为首的海外经济复苏的预期也在提升。海外化工企业面临复工，但没办法马上把供给提上来。3、未来即便未来海外役情得到控制，也需要一个过程，所以我们预期，未来一段时间，供需错配的状态还会延续。在这个背景下，由于美国经济复苏会更大的体现在房地产和汽车这两个领域，对相关的上游化工品带来更大的供需错配。比如去年10月份之后的那波行情，有机硅股新安股份和尼龙66股神马股份连续大涨，之后新安股份连续回调，但今年以来，神马股份再次走强，连创新高。
就是因为神马股份所在的尼龙66分支是汽车的上游，更受益于美国经济复苏的预期。除此之外，还有受益于美国房地产复苏钛白粉分支，龙蟒佰利、中核钛白等也在春节后加速走强。
3、产业链一体化 所谓产业链一体化，简单理解就是打通上下游，上下利润通吃，相关企业从周期股转变为成长股。打个比方，如果你只是个种菜的，赚的钱取决于市场供需，你就是周期股。但如果你是一个大企业的食堂，做的菜是自己农场种的，卖给自己工厂里的人吃，成本低还不愁销路，你就是成长股。1、过去A股的化工企业很多已经完成了从周期股到成长股的蜕变，比如上面聊的龙蟒佰利，自己家上游有了钛矿，而且优化了制备工艺。所以过去一年多的时间，一直走的是成长股的路子，不涨停不停涨。
你再看上面提到的有机硅股新安股份，走的就是周期股的路子，股价大起大落。2、现在这个逻辑那么现在是什么状态呢？产业链一体化逻辑不会轻易改变，所以这个逻辑继续。3、未来未来还会有更多优质化工企业实现产业链一体化，这些我们也在持续梳理中，后面会陆续跟大家分享的。另外从技术面看，节后市场风格转换，这些化工中的成长股同样受到了影响，按照我们之前的预期，他们一旦休息可能不会一时半会就结束，而且这次是抱团股全线杀跌。所以对于化工股整体来说，我们还是原来观点，短期操作难度加大，静候休息结束的那一天。想聊的内容还有很多，但篇幅有限，阿李没有挨个点评每个化工分支，只是挑选了其中典型的代表。如果事友还有其他问题，可以随时在留言区交流。接下来大家可以继续留言咨询自己关注的板块，咱们选出明天重点聊的方向。
2021-03-12 18:31:53