A股又崩盘！ 强势美元 搅动全球市场？

市场又到崩盘“杀人”时！

3月9日，市场给了你机会，让你逃跑，但是你没跑。

早盘暴跌后，中午有传闻称国家队进场护驾，受此消息影响，市场有所反弹。

这就是绝佳的逃跑机会，不少朋友都在群里给了提醒，但是很多人可能下不了这个决心。

机遇转瞬即逝，市场短暂反弹后，三大股指继续崩盘。

其中，沪指暴跌1.8%，深成指暴跌2.8%，创业板指数暴跌3.5%，科创50指数暴跌3.55%。

当下的市场环境，其实从宏观上看，早就出现了趋势。

在我看来，市场确实没有什么惊奇的，就连市场环境都跟昨天一模一样。

比如，全世界只有A股在暴跌！

隔夜市场，美股走势相当有分歧，纳指下跌，但是道指还涨了1%。

隔夜的欧股市场，更是全线飙涨，涨幅3%以上，甚至又要创历史新高了。

总之一句话，国际市场没有给A股增加负面情绪。

A股暴跌之后呢？A股暴跌对国际市场毫无影响。

先是日本股市，还上涨了1%，就连今天的港股，也企稳了。恒生指数上涨了0.3%。

再看美股三大股指期货，也是全线飘红，纳指深跌后开始反弹。

这一轮A股市如何杀人的呢？为何单单就A股杀人呢？

01

（不想看以前逻辑的，可以忽略这个小节，但是我强烈建议大家还是认真看一下）

我们从2月5日开始，就一直提醒投资者，注意A股市场风险。

昨天文章发了以后，竟然还有头条的网友嫌我们不说结论。

真的要被气死，自己看文章不认真，就看一篇文章，就开喷。

OK，那么我们今天就捋一下市场，以及我们的思路逻辑和相关的观点。

我们对市场的理解长期大框架就是，1月18日的文章：泡沫的终点，还是繁荣的起点。

结论就是：在MMT制度下，当下资产的估值没有泡沫，甚至还是繁荣的起点。

在这篇文章中，我们为了防杠，特别写了一句：我们这是长期观点，不适用于1年期投资逻辑。

从这篇文章中，大家也看出来了，我们对流动性问题非常看重，认为今后投资就是赚流动性的钱，就是赚估值的钱。

其实，我们早在2020年6月10的文章里就明确了：

未来的逻辑很简单，就盯着流动性看，多关注利率市场；如果看不懂利率市场，就看美元指数，美元指数上升就意味着风险。

光有长周期逻辑，大框架还不行，读者很挑剔，会直接喷我。

于是我们在2月2日的文章中讲了我们的短期观点：

中国：经济见顶，同时流动性和财政收紧！

海外：经济见顶，流动性异常泛滥！

简单来说，最核心的就是这张图：全世界都在扩张，只有中国在收缩。

同时，我们还认为，市场波动率会飙升。

讲完了宏观基本面，我们开始具体的讲股市。

2月5日，《市场似乎有点儿恐慌！如何理解当前市场逻辑？》，明确提醒大家，中国宏观流动性收紧环境下，A股情况不乐观，建议大家谨慎一点。

早在2月5日，我们都这么明确提醒了啊！

看看2月5日的市场位置：

2月22日，我们文章标题是：周期顶部波动率抬头 珍惜最后一波机会！

我们在这篇文章中，提出了新的观点就是：

市场追寻安全边际的逻辑没有改变，A股如果还有机会，那么机会可能就在低估值领域，因为这个迹象才刚刚开始，还没有形成趋势。

最后我们在文章中又明确的提醒：我们总体上，对今年A股市场不是太乐观。

2月24日，我们又在文章标题上明确说，别看港股、美股有调整，但是真正有风险的就是A股。

而且，我们在文章末尾再次明确观点，通胀交易行不通，市场还在寻找新逻辑，在此之前，A股市场难有大行情，所以还是从股市里面撤出来吧。

还有，最近两篇提醒风险的文章。

上周四的文章，我们讲了一下A股市场暴跌的微观逻辑：

1、投资者赎回基金；2、机构抱团瓦解后的市场博弈。

这两个因素导致，市场自发的陷入下跌螺旋，无法自拔。

02

市场何时会好转呢？

我们还是要把焦点放在美债收益率上，以往当前市场动荡的根源就是，0.5%的美债收益率差。

1、要么市场跟美联储磨合好，把预期差逐渐抹掉，这需要一段时间。

2、但是，我们认为，如果按照这个趋势，美债收益率很可能会上升到2%。

但是我们知道，2%的美债收益率是一个重要的关口，美元也会上升到一个台阶，这会极大的影响市场心理，包括美国市场都会变得极其脆弱。

这意味着什么呢？全球市场可能会形成共振，引发新一轮全球市场风暴。

而这个时候，我们认为，那个时候就该美联储出手了！要么扭曲操作，要么加大QE。

这样一来，债券利率很快就会稳定下来，随后股票市场也在充分完成调整之后开始反弹，美元上涨结束后再回头下来。

逻辑是什么呢？详情参考文章：《市场终于发现：货币果真是万能的！》

美债收益率为啥飙升，就是因为10年期美债买家少，导致债券价格下跌嘛！

什么？美债没人买了？谁的责任？

还不是要怪美联储么！这一年多，谁是买美债的主力？美联储么。

10年期美债之所以没人买，就是因为美联储不够给力，买的太少了！

换成专业的话语就是：美联储QE规模太小，导致10年期美债收益率上升！

也就是说，美联储放水不够，导致10年期美债收益率上升。

也就是说，如果美联储继续放水，那么10年期美债收益率就会下来，全球资本市场又是一片感慨激昂！

市场终于明白，货币是万能的，这是市场的主逻辑。

时间节点什么时候呢？坦白说，我们没有根据来做这个预测，只能在市场环境中走一步看一步。

硬要猜一个时间点：差不多年底前吧。

作为一个关注国际市场和外汇领域的ID，我们以前分析太多A股的逻辑了。

我们接下来会把重点继续放在国际市场上。

3月8日，美元的升势又获得了一道关键“背书”——上任才刚刚一周时间的新任美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)表态力挺强势美元。

据悉，雷蒙多拒绝了美元贬值的呼吁，称强势美元才“对美国有利”。

“不，不，”雷蒙多在被问及是否会支持美元走软时表示，“显然，财政部长耶伦是这方面的专家，但强势美元对美国有利。”

有人再联想到1月19日，美国新任财长耶伦曾表示：不刻意追求弱势美元。

这样一来，很多人都疑惑：强势美元要来了？！

1、明确一点，美国寻求强势美元，真的是现实需求。

为什么？现在美国正在实践MMT理论，美元信誉遭遇极大打击。

美国长期这样搞，美元肯定会崩溃。但是短期内，美国是如何维护美元信誉的呢？

最好的视角就是，美元大循环。

也就是说，强势美元，会给美国相当厚的安全垫，有助于美国向全世界发放美元，也有助于美元回流美国，完成美元循环。

所以，美国寻求强势美元，的确有这个需求。

进一步延伸，当下市场都在担忧通胀预期，以至于美债收益率大幅上升，进而推动美元指数反弹到92。

美国其实是希望看到这种情况的。这样一来，国际上的美元就可以去买美国资产，完成美元回流。

关于美国寻求强势美元，有一个案例。

1995年初，出任克林顿政府第二任财长的罗伯特·鲁宾提出“强势美元符合美国的利益”，并采取措施扭转美元颓势，美元开启了长达七年的升势。

当时的环境也跟现在差不多：

当时是广场协议把日元搞了，人为压低美元，损害了市场对美国金融体系的信心，也影响了美元在国际货币体系的地位。

现在是，美国践行MMT，也损害了市场对美国金融体系的信心，时间久了肯定也会影响美元在国际货币体系的地位。

问题是，这一次美元会开始升值大周期么？不会。

1、美元回流，得首先保证美国金融市场不崩盘，这个结果就是，美元走弱。

如果美债收益率飙升到2%，或者更高的情况下，美国金融市场很可能会引发金融风暴。

所以，未来维护市场问题，美联储也会出手干预，主动压低美债收益率，进而导致美元走弱。

2、短期看，美国还是需要刺激经济，活命要紧，所以史无前例的大宽松政策不会停。

美国的经济基本面支撑不了强势美元。

3、最重要的一点是，世界已经不是原来的世界，美国不如以往，无力维护强势美元。

既想超发美元，向全世界收铸币税，又想美元保持强势，赢得国际信誉，美国没有这样的能力！

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