房地产崛起强化了这个主流方向！2021.02.25

今天盘面上没有看到改变之前预期的现象，所以对于大势看法不变，延用昨天文章的分析。昨天聊到，经过恐慌的下跌，接下来的重点会是主流行业近期刚刚启动的方向。文章发出后，好几位事友在后台问我某某板块算不算主流？会不会成为机构抱团的新方向？今天咱们就再聊聊这个话题，什么才算主流？然后再系统的梳理一下我们关注的重点方向。关注主流行业话题之前我们聊过，简单来说就是主流资金认可的方向。那么主流资金靠什么选股？答案是业绩。所以简单来说，凡是业绩有落地预期的，都是主流股。相反，那些短期看不到业绩，股价表现主要受到题材事件影响的，或者题材事件对股价的影响重于短期业绩的，就是题材股。最近我们在文章连续梳理了重点关注的方向，他们谁是主流？谁是题材呢？阿李挨个点评一下。1、有色、化工等周期股这些品种都是跟价格有关，大家还记得之前我们聊市场风险偏好等级的时候提到，风险偏好最低的是成长类热点，因为业绩高增长的确定性，其次就是涨价类热点，所以，跟价格有关的热点，机构往往都是按照业绩来跟踪研究的。我们感受一下也能知道，有色等工业周期股走强背后的逻辑是经济复苏背景下的工业品通胀，经济复苏必然会提升这些企业的业绩。那么有色、化工为首的周期股，就是主流股。值得注意的是，房地产作为大周期的分支之一，今天也起来了，那他是主流还是题材呢？

房地产启动时因为曝出了新闻，22个核心城市的宅地须集中出让，1年不能超过3次，市场解读为房地产土地供给会减少，导致价格上涨。不过在我们看来，这事只是个导火索的，因为房地产股连续回调了这么久之后，是两市中绝对的估值洼地，机构持仓占比最低的板块（题材股除外）。今天能够在这个导火索的作用下启动，和节后市场风格转换有关。节后周期股成为绝对主线，昨天我们还在说有色、化工、银行（保险）等，今天地产也来了。所以我们觉得，不能孤立的看房地产是主流股还是题材股，要从大周期的角度看房地产今天的崛起，反过来也进一步强化了大周期这条主线。就类似于之前我们分析超级热点时常说的，有新成员涨停的热点会增加持续性，对之前已经启动的是好事，增加继续走强的勇气，对那些还未启动的也是好事，存在跟进补涨的潜力。2、银行为首的金融股银行同样是受益于通胀的行业，之前一谈策略聊过，2021年美债收益大概率会上行，钱作为银行的商品有涨价的预期，所以银行是看业绩的主流股，保险也类似。相比之下，券商如果按照业绩来看，就没什么两点，短期想要大涨，就得靠未来政策刺激的想象，属于题材股。3、农业股同样，受益于农产品通胀的品种也是主流股，但农业股中又包含题材股。比如，在通胀的背景下，猪肉、鸡肉的价格更为敏感。所以从业绩角度看，猪、鸡更主流。而种业无法跟踪价格，靠的是未来种业转基因政策和粮食安全政策的想象，所以种业股属于题材。4、军工股早些年军工是典型的题材股，但从去年开始，在十四五规划的光环下，已经有一部分龙头企业提前进入业绩落地阶段。所以我们看到，有一批军工股一改往年的快涨快跌，走出了一波趋势上涨的行情。这些行业各分支的龙头，就是主流成长股。

还有更多的军工股目前看不到业绩高整张的预期，仍然停留在主题股的阶段。比如前几天我们聊到，随着两会的临近，军工还是有故事可讲，所以在两会之前，我们更看重军工的题材股。前天军工股再次成为超级热点，涨停的几乎全是题材股。5、数字货币、燃料电池等二者很相似，可以称之为研发中的“小范围实验”阶段，都没到业绩落地程度，靠的是政策驱动股价上涨，属于题材股。不过这其中燃料电池的上游氢能源属于化工企业，虽然从燃料电池这个角度不能贡献业绩，但现有的化工业务是有业绩的。综上，主流股和题材股并非泾渭分明，只是看问题的不同角度。很多行业都是既有主流股又有题材股，关键看你当下侧重哪个视角。就好比选男女朋友，可能很多人把相貌、性格、家庭条件排在前面。但是选择哥们，看中的是讲义气、重情义。这其中的道理，同样可以用在选股上。比如去年下半年我们从主流股的角度看军工，最近因为两会临近，我们又从题材股的角度看军工，是一样的。

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