在、离岸人民币即期汇率总体呈先升后贬并企稳的态势---2021年1月境外人民币市场综述

内容提要

2021年1月，在岸(CNY)和离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率总体呈先升后贬并企稳的态势，月末价较上月分别升值1.2%和0.9%，在岸和离岸人民币价差较上月收窄, 掉期点下行后重新反弹，离岸汇率衍生品交易量有升有跌。离岸人民币货币市场利率总体平稳、略有波动。境内银行间本外币市场的境外机构数量和交易量均有显著增长。

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境外人民币存款

2020年，离岸市场人民币存款规模总体稳定。截至2020年12月末，香港地区人民币存款规模为7217亿元，较11月末增长0.5%；台湾地区人民币存款规模为2441亿元，较11月末增长3.7%。截至2020年9月末，新加坡人民币存款规模为1280亿元，较6月末增加25.5%。

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离岸人民币外汇市场

2021年1月末，在岸(CNY)和离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率较2020年12月末分别升值1.2%和0.9%，总体呈先升后贬并企稳的态势。在岸和离岸人民币价差较上月收窄, 掉期点下行后重新反弹，离岸汇率衍生品交易量有升有跌。

即期市场：2021年1月末，在岸和离岸人民币兑美元即期汇率分别收于6.4612和6.4459，较上月末分别升值1.2%和0.9%；CFETS人民币汇率指数为96.50，较上月上升1.75%，参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为100.39和95.55，较上月末分别上升1.7%和1.4%；香港全球离岸人民币指数RXY收于96.74，较上月末上升1.9%。

2021年1月，在岸和离岸人民币兑美元即期汇率受新冠疫情、疫苗进展和美联储宽松货币政策等因素的影响，呈现出先升后贬、随后企稳的行情。离岸与在岸市场保持同步，新年第一周人民币汇率惯性冲高。新年首个交易日即升破6.5关口，在岸汇率一度在1月7日升至6.4567，离岸汇率一度在1月5日升至6.4357，随后双双回落，但在月末又呈现升值趋势。在岸和离岸人民币汇率价差较上月略有收窄，2021年1月日均价差（CNY-CNH）为106BP，较2020年12月收窄61BP。

汇率衍生品市场：价格方面，1月在岸和离岸人民币掉期点下行后重新反弹，一年期掉期点月平均值分别为1374和1328点，较上月平均值分别下降153和204点。月内离岸与在岸一年期掉期点价差日平均值为50点，较上月平均值上升10点。

成交量方面，1月港交所美元兑人民币期货合约成交143140张，较上月降低11.6%，月末未平仓合约26529张，较上月降低6%。美元兑人民币期权合约成交635张，较上月上升23.8%，月末未平仓合约2726张，较上月上升9.8%。2020年12月，CME USD/CNH期货合约成交35935张，月末未平仓合约4713张，较上月分别下降5.9%和上升13.4%，同比上升80.2%和205.2%。2020年12月，新交所USD/CNH期货合约共成交872831张，较上月上升0.1%，同比上升10.9%；月末未平仓合约88144张，较上月下降4.5%，同比上升64.5%。USD/CNH期权合约成交1102张，较上月下降43.1%，期末未平仓合约1185张，较上月下降46.2%。

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离岸人民币债券市场

2020年12月23日，中国人民银行在香港发行100亿元6个月期人民币央行票据。2021年1月，离岸市场共发行35支人民币债券，较上月增加6支，总发行额136.9亿元，较上月下降4.8%。

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离岸人民币货币市场

1月，离岸人民币货币市场利率总体平稳、略有波动。1月末，香港银行间同业人民币拆借（CNH HIBOR）隔夜、7天、3个月和1年期利率分别收于7.08%、3.64%、3.27%和3.18%，较2020年12月末分别上升305、69、38和11BP。1月，CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期利率的月平均值分别为2.20%、2.24%、2.64%和2.88%，较2020年12月平均值分别上行34、下降20、下降34和下降30BP。拆借利差方面，1月离岸对在岸拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期的月平均利差（HIBOR-SHIBOR）分别为57、23、19和8BP，较2020年12月平均值分别收窄23、收窄14、扩大10和扩大1BP。1月末，CNH掉期隐含利率7天、3个月和1年期分别收于3.27%、2.73%和2.44%，较2020年12月末分别上升54、7和3BP。1月，CNH掉期隐含利率7天、3个月和1年期的月平均值分别为2.19%、2.36%和2.25%，较2020年12月平均值分别下降26、27和27BP。1月末，CNH兑美元交叉货币互换利率（CCS）3个月和1年期分别收于2.67%和2.43%，较2020年12月末分别上行3和5BP。1月，CCS3个月和1年期的月平均值分别为2.31%和2.22%，较2020年12月平均值分别下降29和26BP。

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境外机构动态

2021年1月，境内银行间本外币市场的境外机构数量和交易量均有显著增长。

进入境内银行间市场境外机构数量：截至2021年1月末，参与境内银行间外汇市场的境外机构总数达118家，与上月末持平。其中境外清算行22家、境外参加行48家、境外央行类机构48家。参与境内银行间本币市场的境外机构及其产品总数达3613家（支），较上月末增加48 家（支）。其中央行类机构92家、商业银行315家、非银行类金融机构159家、中长期机构投资者34家、金融机构发行投资产品3013支，较上月同期分别持平和增加5家、3家、1家、39支。

境外机构交易情况：2021年1月末，在境内银行间外汇市场，境外机构成交量（含外币拆借）共计31050.1亿元（人民币，下同），同比增长70.5%。其中，外汇即期成交量为1453.2亿元，同比增长228.8%；外汇衍生品成交量为4208.6亿元，同比增长76.3%；外币拆借成交量为25388.3亿元，同比增长65.1%。在境内银行间货币市场，境外机构成交量共计3702亿元，同比增长557.5%。在境内银行间债券市场，境外机构成交量共计11372.9亿元，同比增长100.5%。其中，境外央行类机构成交现券券面金额为2087.4亿元，同比上升144.9%；境外商业银行成交金额为5595.2亿元，同比增长52.3%；境外非银行类金融机构(含境外中长期机构投资者)成交金额为1687.8亿元，同比增长195.6%；境外金融机构发行投资产品成交金额为1932.4亿元，同比增长269%。

执笔人：孙欣欣

作者：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心研究部

原文《2021年1月境外人民币市场综述》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2021.02总第232期。

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