60亿商誉暴雷，把市值亏光，蹊跷的海外并购！

每到年底，总有一些企业开始炸雷！

商誉减值61亿，把市值亏光了！

12月23日晚，数知科技发布公告称，此前收购的四家公司经营状况持续恶化，将出现商誉减值，预计减值金额约为56亿至61亿。其中，90%的减值集中在BBHI公司。

受61亿减值公告影响，数知科技股价开盘后一字跌停，大号跌停20%，截至目前，市值50.86亿！

61亿商誉减值，不仅把市值亏光了，还把上市十年来累积的净利润亏完不止！

商誉暴雷的背后，当年耗资63亿收购的大股东私人资产BBHI，疑点重重！财务洗澡后的数知科技，资产质量依旧较差！而且，今年以来，大股东已经减持套现了十几亿，留下5万多散户高位站岗！

1、商誉减值61亿，把市值亏光！

2020年9月末，数知科技商誉余额61.86亿，这一次直接减值56亿至61亿，意味着，商誉近乎清0。

今天，公司也收到交易所的关注函，是否存在财务洗大澡，并购标的前期业绩是否真实等等！

这次的61亿商誉减值，来自四家子公司，收购BBHI商誉余额为56.27亿，收购日月同行、金之路、鼎元信广分别形成商誉3.32亿、0.85亿和0.56亿。

今年前三季度，这四家子公司净利润都出现大幅下降。其中，BBHI营收19.40亿，同比下降21.14%，净利润0.70亿，同比下降83.54%，而另外三家都是亏损。

数知科技的前身是梅泰诺，2018年改的名称。公司成立于2004年，2010年在创业板上市，上市时主营业务为各类通信塔的设计研发、生产制造及安装维护，2012年开启大规模产业并购，逐步布局物联网和互联网营销。

公司上市十年来，累积净利润约20亿，一夜之间，商誉减值61亿，不仅把近十年的净利润亏光，还把从股市融资的钱，近乎亏光！

2、63亿收购大股东私人资产，财务业绩真实性存疑！

这次61亿商誉减值，主要由BBHI公司贡献！

BBHI成立于2010年，办公地点分布在迪拜，孟买，班加罗尔，纽约和洛杉矶。BBHI为从事广告供应端平台业务的互联网营销公司，主要客户包括Yahoo，Microsoft，Google等，为雅虎和微软Bing广告网络提供供应端媒体管理平台。

2016年，公司发布公告称，拟63亿收购BBHI公司，以股份方式支付对价42亿，现金支付对价21亿。

通过层层股权穿透，此前，BBHI是由上市公司大股东张志勇实际控制的，是大股东的私人资产！

上市公司耗资63亿，收购了大股东张志勇的私人公司。

2017年，完成收购。当时的业绩承诺是，2017、2018和2019 年扣非净利润分别不低7158.70万美元、8590.50万美元和9993.10万美元。

业绩承诺期刚结束，2020年，BBHI的业绩就出现暴雷，前三季度，净利润同比下降83.54%！

63亿收购，形成商誉56亿，一下子暴雷，把56亿商誉基本计提完了。上市公司收购大股东私人资产，溜出来玩了一个轮回，业绩承诺期一结束，收购的资产，近乎归0！

BBHI的业绩真实性，是要打个问号的。同时，BBHI是一家海外公司，业绩真实性的审计，也很难！

另外，从上市公司的应收账款数据也可以得到一部分佐证，2017年到2019年，应收账款从11.88亿上涨到29.52亿，持续大幅上涨。过高的应收账款，也是利润真实性存疑的一个因素。

2017年到2019年，经营现金流净额分别为2.90亿，0.99亿和-1.12亿，净利润分别为4.87亿、6.34亿和5.76亿。这三年间，经营现金流净额远远低于净利润，这也说明，公司的盈利质量差，利润真实性存疑！

3、资产质量差，公司治理有问题！

2020年9月末，货币资金9.52亿，较年初的19.16亿，下降幅度高达50.32%！

应收账款30.40亿，较年初小幅增长。2017年到2019年，应收账款持续大幅增长，年复合增长率约60%。

年底商誉减值后，应收账款占比总资产约40%，占比净资产约60%，应收账款的坏账风险，将持续侵蚀公司的业绩！

2020年9月末，应收账款+预付账款合计39.60亿，预收账款+应付账款合计3.55亿，应收和预付，是预收和应付的10倍以上，公司在产业链上处于弱势地位，被上下游占用了巨额资金！

公司的客户集中度很高，2019年，公司前五名客户合计销售金额占比总销售额65.44%，其中第一大客户占比总销售额41.82%。客户集中度过高，本身就有很大的业绩风险，同时议价能力也很弱！

12月23日，在发布商誉减值公告时，还发布了北京证监局对张志勇采取责令改正监管措施的决定，张志勇是数知科技的大股东和董事长。决定内容显示，数知科技实控人及关联方2019年违规占用上市公司资金约12.06亿，2020年上半年，违规占用资金4.16亿！

现在，大股东张志勇频频陷入债务诉讼纠纷，已是失信执行人，那么，大股东占用上市公司的资金，能不能足额归还，对本来就脆弱的上市公司来说，又是一个额外风险。

数知科技的商誉暴雷和经营风险问题，本质上就是公司治理问题。大股东把私人资产注入上市公司，进行套现，业绩承诺期结束后，近60亿商誉直接清零，同时违规占用上市公司资金，最后，导致了上市公司资金链风险。

2020年以来，大股东上海诺牧(张志勇控制)减持了2亿股，套现金额十几亿，目前仅剩1.53亿股，而且已经近乎100%质押；同时，实控人之一的张敏减持8700万股，仅剩17.86万股，近乎清仓。

今年以来，大股东张志勇减持了60%的股份，剩下的也全部质押，实控人之一的张敏近乎清仓套现。

暴雷之前，大股东已经几乎全部套现走了，留下5万多名散户高位站岗，忍受股价暴跌！

2017年，近10亿美金收购大股东的海外公司BBHI，现在商誉减值近60亿，价值近乎清零，一大把外汇走出了，把雷留在国内股市里爆掉！

作者：国风  来源：股票说

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