2021：硅料飞升！

作者： 资管网 | 2018-12-20

前言

昨日，硅料板块逆势飞升。

硅料，2021年确定是供不应求，硅料行业毫无疑问成为一个持续高速增长的赛道。

简单看几个数据：

首先，大的方面，国策上在2030年碳达峰是历史性的政治任务，必须完成。这是中国对世界的承若，是中国所提倡的人类命运共同体的具体作为。

其次，从行业数据看，2月2日中电联发布，预计2021年全社会用电量增长6-7%，预计全年新增发电装机容量1.85亿千瓦时，其中非化石能源发电装机投产1.4亿千瓦时。也就是说，今年新增发电装机77%来自清洁能源。

2020年太阳能装机容量48GW，预计2021年超过55GW，预期全球新增光伏装机未来2 年均超过20%。

尽管中国的太阳能装机大跃进式的发展，但是总体发电占比还非常微小，太阳能发电量只占发电量的1.9%，远远落后于美国和欧洲。

美国和德国的风电、光伏装机容量均已超过20%，而中国的风电、光伏总装机占比为7.5%。

这意味着为了追赶欧美，中国的太阳能装机必须大搞快搞，有多快搞多快。

第三，产业链的硅料流通格局看，目前已有的硅料产能90%被长单锁定，这意味着硅料下游的龙头公司基本上已经锁定了未来3年的原料供应，新增需求将在议价权上居于弱势地位，有利于硅料几个价格并且持续上涨。

硅料的供不应求，以龙头通威股份为例，2021年硅料产出只增长6%，而其电池片产出却要增长70%，其大客户隆基股份早已锁定了未来3年的硅料订单。

第四，从产能增长和库存看，硅料投建周期长、产能释放缓慢，库存极低。2017年以来的低价，销售价格持续徘徊在60元的成本线附近，导致行业过去3年几乎没有新增产能，甚至有些企业产能还在下降。

尤其是2020年的疫情，下游停工，库存短期累积，出现了56元的极端价格，几乎导致全行业亏损，严重打击行业扩产信心。晶硅行业龙头之一的保利协鑫在2020年上半年股价一度跌至2毛钱，公司已经实质性破产，只能变卖电厂还债。

第五，下游电池片2021计划的产能，综合给家数据，基本上增幅在50%以上。上游产能扩张不到10%，下游需求增长50%，库存几乎为0，这样一个供需格局，将导致硅料缺口在2021年下半年达到40%。

第六，210大尺寸电池片的创新，由于210尺寸比180规格具有更好的成本和能效转化优势，又进一步扩大的硅料的需求。

最后，从成本和毛利看，行业龙头成本将维持在50元左右，全年售价将维持在86元左右，高价区间将突破150元。

太阳能光伏行业的火爆，已经今非昔比，这个行业经过10几年的捶打，已经走向了成熟，2021年是光伏行业成熟的元年，也是放眼未来10年蓬勃发展的一个行业，硅料行业将毫无疑问成为一个持续高速增长的赛道。

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