【连载】期货的本质是战争！——《期货战争论》第十章 计然之术：常用分析法

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编辑整理：期乐会-小新

第十章  计然之术：常用分析法

在期货交易的实战中，从来不缺少关于道和术的争论，最为出名的论断不外乎：“有道无术，术尚可求；有术无道，止于术！”这句话颇有哲学的意味，在笔者看来，道和术不应当成为对立面。如同这个世界不存在单极子一样，道和术不能单独存在，没有术的支撑，不管多么微妙玄通的道也会变成空中楼阁，不能落到实处，而如果只有术而没有道的指导，就算有一身绝世本领，也很难将它发挥到最佳的状态。作为期货战争理论的实践者，在具体的交易中，结合战争理论，引入科学的分析方法来分析行情、指导交易，不失为一种理论指导实践，实践检验理论的选择。下面我们来谈谈一些常用的分析方法。

极值法

极值思维是一种常见的数学思维，极值分析法在数学、化学、物理等学科都有较为普遍的应用。具体来讲就是在遇到数据不足或者某些非常复杂、难以分析的情况时，将其中一些数据往无限大或者无限小进行假设，来推理其数据发生了变化之后对整体产生的影响，从而解决问题。在前面仓单一章中，实际上就用到了极值法。在思考仓单对行情具体的影响时，我们假定仓单为0或者仓单为一个极大值时，就可以明显的发现行情中的确定性。

那我们在哪些情况下会用到极值法呢？

一是在分析某一特定变量对行情的影响时，比如仓单、比如套保盘。有的时候我们在持仓龙虎榜可以看到，某些合约的某一方持仓越来越大，行情还在顺着它持仓不利的方向发展，这种情况下为什么该仓位的持有者能够承受巨额的亏损而不受影响，我们用极值法大致就可以推论出来，如果该持仓全是套保盘，自然就能够承受这样的行情波动，那如果我们假设该持仓套保盘数量为0，那此时为什么还能持有不被强平呢？我们就能推论出如下结论：该持仓仓位对于持仓者来说非常轻；该持仓可能在另外的相关合约上有对冲持仓。那么大资金的操作手法，我们也就略知一二了。

二是在做基本面研究时。基本面派在研究供求关系时，往往也会对某个合约来估值，估值里面难免就要用到极值法，极值法可以估计出某个产品的大致生产成本，也可以估计出当前合约的供求数据和前面同期数据的比值，来预测未来行情会发展到什么程度，从而确定当前应当采取的策略。在笔者看来，出师之名虽不能决定战争胜负，但是对左右战局也有巨大的影响，用极值法来进行这些分析可以让我们做到心中有数、进退有据。

三是制定具体的交易策略时。这是极值法在实战中最大的用处，具体来讲就是五个字：“做最坏打算”。比如我们的某一交易组策略中，每个品种开仓的单笔回撤额为本金的2%，组策略一共有20个持仓，那即可简单的推算出最严重的情况下本金会损失40%。也就是说我们可以根据交易者不同的风险预期交易不同仓位比例的组策略。

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