【连载】期货的本质是战争！——《期货战争论》第十一章 天道与人道

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编辑整理：期乐会-小新

第十一章  天道与人道

期货战争规则的制定者，就是我们的交易所，我在前面章节提到过，交易所的任何政策的发布都是为了一个目的：稳而有序。作为期货战争的参与者，大多数时候我们是感受不到交易所的存在的，只有在行情非常极端的时候，交易所才会出来发布一些降温的政策，作为理智的交易者我们应当如何解读这些政策，有应当如何利用规则制定者的这些规则来帮助自己取胜呢？《道德经》中有一句名言：“天之道，损有余而补不足，人之道则不然，损不足以奉有余！”我们和交易所的关系，实际上就是天之道和人之道的关系。

损不足以奉有余的人之道

为什么《道德经》中讲人之道是损不足以奉有余的呢？这个问题我们可以举一个例子来说明，假设现在竞技场上有两个人在单挑，其中一个人高马大，手上拿了根钢管，全身还有严严实实的护具，另外一个人瘦的皮包骨头面黄肌瘦，身上衣不蔽体，已经一周没吃饭了，正在挨打。这个时候手无缚鸡之力的你必须选择一方加入其中，你选择了一方你的友军就不会攻击你，这个时候你会怎么选？

作为脑回路正常的人来讲，只要这个时候那个明显弱势的人不是你的挚爱亲朋，那就一定会选跟着强者打弱者。我们的加入让弱势方已经很凄惨的处境更加雪上加霜，而强势方因为有了我们的加入而更加的强大，这就是所谓的损不足以奉有余了。期货市场就是这样一个竞技场。

一旦多空双方出现了严重的实力差异，就会有一方把另一方摁在地上摩擦的行情出现，现实是，很多交易者选择了弱势方！那些在大牛市中不断摸顶的交易者，实际上就是选择了弱势方。明明这些人都是脑回路很正常的人，甚至有的是高智商人群，为什么会做出这种行为呢？不外乎有这几点原因。

第一是刚刚竞技场这里例子非常的直观，谁强谁弱一眼就望出来了，根本不需要过脑，但期货市场的行情是经过了抽象转换的，谁强谁弱就没那么好判断了，而且多空双方的实力差距也不一定有例子当中这么悬殊，如果遇到黄飞鸿单挑霍元甲，这种时候站队就不是那么好选了。

第二是惧怕援军的出现。比如目前看起来弱势方是手无缚鸡之力，但是如果突然加入了一个武林高手呢？因为例子里面是一对一单挑，但是期货是从单挑上升到群架，再上升到了两个军队之间斗争的层面，我们又无法从行情软件上判断出自己的队友到底是个什么实力，对敌人援军的恐惧战胜了理智，最后就出现了这个现象。

第三是个人英雄主义的幻想作祟。具体来讲就是想做那个点石成金的人，想做那个从垃圾里面发现宝藏的人，想做那个力挽狂澜、济弱扶倾的人，想做那个买到最低点，卖到最高点的人，想做那个吃到整段行情的人。甚至于想牝鸡司晨，做“天之道”的执行者！比如高喊为国空矿、为国空煤的交易者。

损有余而补不足的天之道

与人之道相对应的，就是交易所奉行的天之道。要搞懂交易所的天之道是个什么东西，首先要明白国家建立期货交易所的目的：一是为实体经济提供套期保值的工具来规避价格波动风险，二是利用期货市场具有的价格发现功能，为商品合理定价。

这两个目的的实现是通过详细的交易规则来完成的，具体点讲就是第九章讲到的价格形成规则，保证金规则等。那对于交易所来说，市场上所有的参与者，都应该无差别对待，也就是“天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗”。也就是说，只要你在交易所制定的交易规则范围内，交易所没有理由，也不应该去干涉参与者们的交易，只有在极端行情的时候，有发布一些政策去为行情退热的全力，而这本身其实也是交易所交易规则的一部分。

而且交易所作为水下摄像头的持有者，市场上的参与者们处于什么状态它都一清二楚，比如出现了一方被另一方按在地上摩擦的情况，谁的资金被爆掉了，谁的仓已经穿了，都看在眼里。但是只要参与者没有违规，它都不应该拉偏架。交易所的原则总结起来大致上就是：可以高涨但是不能快涨、猛涨，可以深跌但是不能快跌、猛跌，也就是我前面提到的“稳而有序”。

在现实中有很多交易者并不理解交易所的使命，出现了一些“交易所放任投机者乱来”“和大机构狼狈为奸收割散户”等不和谐的声音，这实在是一场天大的误会，交易所只负责交易的合法合规的稳定运行，并不负责价格调控，价格调控那是发改委、物价局和国储的事情。裁判是永远都不应该下场当运动员的，一旦拉偏架，对偏袒方与被偏袒一方都是灾难。

交易所为市场调控热度的手段有很多，主要有以下几种：

一是风险警示函。这个函其实就是在直白的告诉普通投资者，行情要吃人了，不是你能玩的，哪凉快哪呆着去。

二是调整手续费。手续费有调低和调高两种，调低有降低标准、减免日内等手段，说明被调整的合约参与者太少（主要是投机者），需要用低收费来吸引人气。调高手续费一样有提高标准、加收日内等手段，如果值提高标准，说明多空中有一方已经取得了相对的优势。如果加收日内手续费，那说明这个合约里面看热闹不嫌事大、喜欢痛打落水狗的投机者太多了，要用高手续费把他们撵出去。

三是调整保证金。这个是最直接的手段，把保证金调高，变贵了要么买不起，要么就得减仓。

四是修改交割规则。这是一个大招，交易所一般不用，因为有可能直接逆转多空的局势。

以上这些手段，为什么说它是“损有余而补不足”呢？因为这些手段对于多空双方是无差别的，大家都用同一个标准执行，但是在多空力量失衡的时候，如果一方不愿意认输，任由行情继续发展，往往损失巨大，交易所的这些手段减小了助纣为虐的力量，逼迫弱势方尽快出局，间接减小了弱势方的损失，实则是对弱者的一种保护。当然，弱势方绝不可能领这个情的，他们一定觉得，你不提保，我哪里会被强平呢？我再抗一抗，行情不就回来了吗？

交易者的应对方案

说了这么多，我们还是要落实到具体的交易当中来。作为交易者我们应当怎么做呢？

首先第一点，要有自知之明。我们来做期货首先就是奔着钱来的。期货市场不创造财富，只能掠夺，也就是说，我们必须做一个彻头彻尾的“人之道”的贯彻者，面对强势弱势二选一的问题，一定要毫不犹豫的选择强势一方站队，至于弱势方有没有援军？什么时候来援军？那不是我们能解决的事，来了再说，没来它就还得挨打。一定不要觉得自己是天选之子，可以代替交易所去干“损有余而补不足”的傻事。

第二点，要学会看懂交易所公告背后的潜台词。风险警示函？那是在告诉我们，某合约可能有人要挨打，我们可以去凑凑热闹了。提高隔夜手续费和保证金？那是在告诉我们，某合约有人正在挨打，快来一起打他！提高日内手续费？那是在告诉我们，除了隔夜能打他，日内还可以加点仓位打他。这里面的具体做法，可以参考我关于交易所规则的直播课和舍价取势交易系统的阐述。

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