5大看点！美联储举行的拜登上台后首次决议

北京时间1月28日03:00，美联储将举行2021年的首次利率决议，这也是拜登当选美国总统以来美联储举行的首次会议。美联储目前面对的一个难题是，不断增加的新冠病例阻碍美国的经济复苏。不过，进入新的一年后，美国也可能迎来更多的财政援助。美联储主席鲍威尔强烈主张，要通过这些援助来抵消疫情给美国经济造成的损害。1月26日，市场分析师Colby Smith撰文指出本次美联储决议存在五大看点，指出美联储官员投票权轮换和空缺理事的任命可能令美联储更为鸽派。

美联储2021年首次决议的五大看点：

①美国经济是否迎来拐点？自美联储召开2020年12月的会议以后，越来越多的证据表明，美国的经济复苏已失去动力。美国初请失业金人数依然高得惊人，零售额则出现大幅下滑。尽管美国未来几个月的经济前景已变得黯淡，但下半年有望实现更强劲的反弹，可能促使美联储维稳政策。本周的美联储声明不太可能大幅调整美国经济预期，但鲍威尔可能指明短期前景，并透露他对2021年晚些时候美国经济的信心是否依然坚定——尤其是考虑到人们对疫苗推广速度的担忧。自2020年12月以来，随着首批9000亿美元刺激方案的通过，美国的财政状况有所改善。但新总统拜登正试图做得更多，一上台就尝试推出1.9万亿美元的刺激计划。即使像法国外贸银行(Natixis)策略师所预测的那样，共和党可能将其规模削减至1万亿美元，但这仍能对美国经济起到很大的推动作用。②是否支持新政府推行更多刺激计划？这次将是拜登入主白宫以来的美联储首次利率决议，鲍威尔可能澄清他对新政府首要立法事项（即刺激计划）的立场。鲍威尔毫不掩饰自己对上一项财政协议的支持，目的是在冬季为美国的经济复苏创造更有利的条件。但是，他是否仍然相信额外的财政支持是必要的，或者他是否同意许多共和党人的看法，认为拜登政府的提议可能有些过分？如果鲍威尔真的支持进一步的行动，哪些领域应该是优先考虑的？这些都是市场所关注的问题。③是否缩减债券购买？鉴于美国经济预计很快加速强劲反弹，投资者正高度警惕美联储最早2021年就缩减对金融市场支持的信号。本月早些时候，一些亚洲国家的央行行长猜测，美联储可能会在2021年底前开始逐步缩减其每月1200亿美元的大规模资产购买计划，这一猜测震惊了利率市场。包括主席鲍威尔和副主席理拉里达在内的美联储高级官员积极推后了时间表，强调了疫情造成美国经济严重萎缩，以及过早退出QE的风险。预计鲍威尔将在周三决议上重申美联储的承诺，即在可预见的未来保持极宽松的货币政策，但投资者警告称，美联储可能很快就不得不考虑退出QE。鉴于拜登政府1.9万亿美元的刺激计划，经济学家们上调了2021年美国经济增长预测。衡量通胀预期的市场指标也大幅飙升，美国通胀保值证券(inflation-protected securities)得出的10年期盈亏平衡利率攀升至远高于2%的水平。Amundi美国首席投资官陶贝斯(Ken Taubes)表示：“我们相当乐观地认为，到2021年夏秋两季，美国的经济环境将与现在大不相同。”④美联储官员投票权轮换和空缺理事的任命FOMC将于本周任命一批新的投票委员，他们将对美联储的货币政策立场发表意见。亚特兰大联储主席博斯蒂克、芝加哥联储主席埃文斯、旧金山联储主席戴利和里士满联储主席巴尔金都是年度轮换人选。他们将取代费城、克利夫兰、达拉斯和明尼阿波利斯联储主席，获得2021年的投票权。牛津经济研究院首席美国金融经济学家博斯特扬契奇(Kathy Bostjancic)表示，这四名新的投票人员让该委员会的“组成略微更加鸽派”。这使得美联储不太可能大幅偏离其为度过疫情危机而采取的超宽松政策。博斯特扬契奇预计，一旦拜登提名某人填补最后一个美联储理事职位，美联储的立场将更加鸽派。此前，美国参议院否决了谢尔顿(Judy Shelton)的理事提名。特朗普提名谢尔顿为美联储理事，但谢尔顿因为政策立场的多变饱受批评。自那以后，这个理事职位就一直空缺。⑤能否和美国新财长耶伦好好合作？鲍威尔还可能回答有关美国财政部新领导层的问题。此前，美国参议院批准美联储前主席耶伦出任美国下一任财长。2020年年底，美国财政部和美联储就多个贷款计划的命运发生争执，之后耶伦被提名为美国财长。这些贷款计划旨在帮助小企业、大型企业以及州和地方政府应对疫情引发的金融恐慌。当时的财政部长姆努钦不顾美联储的意愿，拒绝在12月31日到期后延长这些贷款。随着市场飙升至历史新高，恢复这些计划的紧迫性有所减弱。但博斯特扬契奇补充称，如果波动性恢复，拜登控制下的财政部将更愿意与美联储合作。汇通网提醒， 从以上消息可以看出，美联储本周料维稳，而投票权的轮换和最后一位理事的任命很可能令美联储更为鸽派，鲍威尔可能会进一步淡化提前缩减购债规模的预期，这将在中长期令美元指数承压。国际货币基金组织(IMF)在周二上调2021年的全球经济增长预估，提振对于全球经济从疫情中复苏的希望，这使得美元指数在周二下跌0.2%，因为其避险需求降温。分析师认为，美元短线仍面临进一步下行风险。驻悉尼澳洲联邦银行汇市分析师Joseph Capurso表示，“全球经济前景越强，美元就越弱，鲍威尔将明确表示他们不认为短期内会解除非常宽松的政策立场，而这将拉低美元。”(美元指数日线图)北京时间1月27日10:46，美元指数报90.22。