市值风云研究团队致APP用户的新年致辞

作者 | 市值风云证券研究院

流程编辑 | 小白

数据是冰冷的，报告是活泼的，投资是孤独的，风云君是真诚的。

又是一年辞旧迎新时，又是全世界人民信誓旦旦制定雄心勃勃的新年计划的时候，风云君朦胧间记起闹铃仿佛被按掉过，而现在这具躯体还躲在被窝里，“新的一年一定要早睡早起啊”，忽然想到去年好像也是这么说的……这可真让人捉急。

来到办公室，风云君发现喊了一年减肥的紫枫，衣服穿在身上还是那么紧致；

曾立下flag要每天在家做好饭带来公司吃的小羽儿，一到饭点儿就不见人影儿了，微波炉里偶尔转动的永远是别人的菜；

顾左右还是会在冥思苦想、憋不出问题答案时下楼去吞云吐雾减减压；

而作为市值风云的门面担当，韦三甲还是不改老习惯，一坐下来搞研究就连着个把小时不起身，让场内同事们和场外王姨们对他的腰肾很是担心……

2020年的外在环境不平凡，风云君们似乎也都度过了看上去缺乏色彩的一年：旅行少了、美食倦了、集体活动变得稀疏，不变的是每月还在为KPI掉头发，为每一篇研报燃烧自己。

然而回顾这一年，风云君内心是欣喜的。

一、恭喜，风云君们又成长了！

说什么岁月无痕？欣喜的背后是在专业领域，每个人都在快速成长。

对于市值风云这样一家年轻昂扬的初创公司，过去一年无异于在“爬雪山、过草地”、锤炼队伍，经过牺牲、磨砺、选择、校正，不仅壮大了战斗在独立研究一线的星星之火，更是在结伴中全员脱去稚气、成长为市值风云价值观的拥护者和践行者，也为公司实现下一步规划储备了最宝贵的战略资源。

而这种资源的取得，不需要研究员每天把自己搞得忙忙碌碌，偶尔赶个凌晨6点的飞机还要发朋友圈感动自己、感动中国；不需要与上市公司代表推杯换盏、称兄道弟，套取“小道消息”；更不需要在公司内部察言观色，看领导们脸色嘘寒问暖。

唯一要做的，就是掌握我们“以公开信息为唯一依据”、自下而上的研究方法论；能将之发挥到极致的唯一进阶途径，就是认同“阅读即学习、写作即思考”，不停学习、不停思考，挑战个人现有的认知边界，享受“行业不设限、标的无禁忌、市场自由选” 的甜蜜自由度。

我们不妨简单测算一下，作为一名市值风云的研究员，假如为完成一家公司的研报需要阅读1000页公开信息（相信风云君，这个数据估算不仅不离谱，还总体偏保守），这一过程每月重复4次，那么一年下来，他的阅读量就接近5万页信息。

实际上，在从事独立研报创作时，由于没有倾向性的答案，而线索搜寻和实证的一大忌讳就是证据遗漏，这就迫使研究员需要为判断方向负责，对任何可能的相关资料都要过一遍手。

这样下来，一篇研报涉及的资料阅读量甚至会超过5000页。

这样的持续性学习与成长，自然会带来报告质量的持续提升，也决定了市值风云的独特气质。

二、怼人还有理了？

对一部分人而言，风云君“气度小”，动不动就怼人。其实最主要的原因是，我们注重数据、事实、逻辑，讲求实证，所以举双手欢迎有反对意见者以可供探讨的维度和我们切磋对抗，能碰撞出火花，人生幸事！

风云君没怕过谁、也自问从来没有或是将来可能膨胀到“死不认错”、“顾及人设”。

说白了，以我们非常没有节操的创始人为代表的整个市值风云团队，有个锤子人设！

但记住，实证意识是“真相越辩越明”的前提。总有些拎不清的人，自说自话，诉诸情绪，充满戾气，态度蛮横，在多种作妖方式背后，唯一的共通点就是对我们的报告压根儿就没认真看，更别提对细节的掌握。

这种人，风云君一般都会尽量秉持“怼死算逑”的心态，给予迎头痛击。

选择是双向的，有些人注定和我们难有交集，真心盼望彼此不要再见。

行走江湖，熟悉风云君的用户应该很清楚，市值风云从来不空谈情怀，虽然情怀在当下是一门很好的生意。

在风云君的价值观里，本心唯“真诚”二字——也就是经常被我们挂在嘴上的“一力胜十巧，单针捅破天”、“一真遮百丑”，无论是待人或是对事，无论是眼前的工作或是背后的生活，无论是对用户、对客户、对投资人、对身边同事、对意气相投的用户，或是意见相左之人。

我们选择有所为有所不为（比如不去指点江山、评论宏观、搞人设秀情怀），选择“结硬寨、打呆仗”，选择“自下而上”的方法论，都是因为一个朴素的价值观：只有在公司层面，才能达到较高的信息密度、呈现足够的细节，在逻辑上进行相互验证，从而产生较高的研究价值。

也就意味着，市值风云选择一家接着一家去深入研究上市公司的真假、优劣，其实就是对各方最大的真诚。

三、从如何提高研究能力谈初心

不少人问风云君：如何提高研究能力？

风云君如实相告：多看我们的研报；好记性不如烂笔头，最好还能做做笔记。

实际上，这也是风云君自己日常提高的“捷径”，即熟读同事们写的研报。所谓学无止境，在这里，每多看一篇就能有一篇的收获。

风云君还记得有人总结说，这世间有很多事难遂人愿，“有付出就有回报”并不一定对，但是，锻炼身体是例外，在风云君看来，阅读我们以往的研报也算是。

这并非风云君在“王婆卖瓜”，道理很简单，这就来阐释一二。

市值风云的研报向来有个“可意会但从未言明”的特点：一来几乎不存在主观臆想；二来重视格式的完整性。

我们的方法论决定了每个研究员从一开始都要学会“戴着脚镣起舞”，这副脚镣起码包括两点：一是只采信公开信息，尤其是上市公司发布的定期和非定期报告；二是基于事实和数据的逻辑论证务求严密。

当研究员把没有证据的结论写进文章，迎接他的最少将是一顿臭骂、立即整改的建议，以及郑重警告。

所以，小结论背后要有坚实的证据和论证过程，大观点背后是若干个小结论的支撑，这样的文章，注定其内核是思辨的、强大的，这是我们的底气所在。

但它也往往是极其枯燥的，即便我们已经非常努力在创新写作方式，但是有些观感还是难以调和，当中的一个原因就是上面提到的第二点：报告的完整性。

实际上，不少专业投资人也和风云君聊起过：你们文章偏长，希望能用两三百字把核心问题交待清楚即可，毕竟能受到关注，那标的基本情况已经掌握，这样下来我们爱读，而你们的阅读量会比现在好得多。

但是，风云君自开始成为“手艺人”以来，内心就有一个奢望：通过我们的一篇文章，让读者能够对一家上市公司从原本一无所知，到产生比较深入的理解。

说简单些，我们做的就是把几千页的资料用尽量简单的语言重新打包成几千字的报告。希望一些先知先觉的用户能理解我们在这一关键取向上的选择和背后的用意。或者说，对于要服务谁，我们有清晰的方向。

为了应对这样的取向带来的较差“可读性”，在内部，我们从一开始就不去考察阅读量，因为这会引导研究员追热点，这在市值风云看来是错误的。

我们内部只看重文章质量和影响力，以我们成立之初就倡导的“有料、有趣、有深度”为准绳，由成熟研究员对研究员的成果做出判断。

而对外，我们只服务我们能够服务的用户。作为手艺人，哪怕台下只有三五个观众，我们也会竭尽所能，把我们的研报和产品体验打磨到最佳。

这里要报告我们的用户一个好消息：在2020年，我们成功收获了20万苹果系统装机量，185万安卓系统装机量，合计205万！

要知道，我们从来没有对外花钱打过广告，在推广上的费用也几乎可以忽略不计。同样，用户肯在自己的手机屏幕上为市值风云App预留一个位置，也足见是真爱。

老铁，尽在不言了！

这样的成绩让市值风云全员深受鼓舞：用户听得到、也听懂了我们要表达的心声。

四、2020全年成绩回顾

过去一年，市值风云App平台发文总计达到9067篇。

这要感谢诸多在各自研究领域已经颇有建树的内容大咖入驻，以优质的用户生产内容（UGC）与市值风云研报共舞，补齐了内容短板，使得平台内容既包含了对宏观领域、行业动态、及上市公司基本面、估值、交易的独到认知，也有不同投资方法的切磋、信息的沟通、观点的碰撞、乃至生活的感悟……

而这当中，市值风云官方发布报告802篇（不含新闻、早晚报、每日复盘等常规栏目），新覆盖471家上市公司。其中，A股340家，占比72%，港美股上市公司131家，占比28%。

其余部分包括对同一公司的重复覆盖、个股投资报告解读、宏观和行业题材解读、专题报告等。

这也意味着，在2020年全年251个工作日内，我们平均每天为用户提供3.2篇硬核研究类或解读类报告。

从结论来看，在340家A股上市公司独立报告中，正面研报193家，负面研报147篇，二者比例大致为1.3:1。这一年市值风云对优质公司的价值挖掘已经跑在“挑出烂苹果”的前面，进一步服务了我们的用户。

截止2020年末，市值风云研究员大致覆盖了吾股大数据前300名当中的一半标的，下一步我们将继续朝着全覆盖的方向前进。

五、以App会友，风云君有信心

日常接触一些各行业的伙计同伴，风云君难免常常会遇到荐股、推票请求。以往，风云君只会说纪律不允许；而现在，风云君能给出的答案就一个——买之前搜一搜我们的App。

如果看得懂我们的相关报告，以报告观点为主；而如果看不懂，也没关系，看吾股评分，包括横向的同行业可比和纵向时间的评分变动，基本差不了。

这话背后其实包含两重信息：

一来风云君对于自家的App涉及的研报和建模越来越有信心，尤其是吾股评分，在过去一年的诸多投资机会挖掘、暴雷前预警、突发事件验证等，均表现出色，经受住了检验；

二来，感谢注册制。现今公司的真假、优劣这样的基本面研究终于能够在投资过程中唱主角，而纯粹的炒概念、玩套路、信息勾兑、违规交易之流，正在快速边缘化，被扫进历史的垃圾桶。

回顾这一年，风云君有幸见证了中国股市波澜壮阔的改革进程，一个由注册制统领的加速成熟的市场正呈现在每位投资者面前，各行各业的优质龙头公司越来越得到资金的关照。

而更多的公司则注定沦为历史大势的注脚，埋没在滚滚洪流中，“来过又走了”，也许这样的公司你连它叫什么名字都不曾知道。

结尾

自2016年4月诞生以来，市值风云主要就在埋头做一件事：分析上市公司的真假、优劣。我们做好80%的工作，剩下的20%涉及的估值、交易，留给我们的用户自行判断、表达。

市值风云App改版不足一年，还有很多不足，比如用户成长系统还没有搭建起来，我们的内容贡献伙伴获益明显偏低，行情系统的缺失使我们缺乏一站式服务的能力……这些都在我们的议事日程上，将被一一克服，我们不会妥协。

数据是冰冷的，报告是活泼的，投资是孤独的，风云君是真诚的。

但愿市值风云能够不辜负这个大时代，继续为我们的用户提供全市场最优质的独立研报服务。

市值风云全体同仁

2021年1月7日