外汇自律砥砺前行 他律与自律合力显实效——2020年外汇市场自律工作回顾与展望

内容提要

2020年以来，中国外汇市场指导委员会与外汇市场自律机制在中国人民银行、国家外汇管理局的指导和各方的共同努力下，积极应对疫情防控新形势，克服困难，创新工作机制，确保服务成员不间断，各项工作稳步有序推进，助力外汇市场管理体系完善，促进行业自律意识增强，代表中国积极参与全球外汇市场治理，助力中国外汇市场改革与发展。

外汇市场自律机制与中国外汇市场指导委员会（CFXC）于2016年6月和2017年4月相继成立，标志着中国外汇市场建立起以“指导委员会+自律机制”双层架构为特色的自律体系。2020年以来，在中国人民银行、国家外汇管理局的指导下，在自律机制各成员机构、指导委员会各委员以及秘书处的共同努力下，积极应对疫情防控新形势，克服困难，创新工作机制，确保服务成员不间断，外汇市场自律机制各项工作稳步推进。

一、自律工作深入推进 助力外汇市场管理体系完善

（一）准则及展业指引作为外汇市场行为规范，市场认知度和重视度不断提升

经过几年来的宣传推广，以及多措并举推动落实，市场及成员机构越来越认识到自律规范在指导完善内部治理和内控体系，与推动提升交易能力和行为规范方面的作用。成员机构主动提出制定完善相应自律规范的需求，积极学习借鉴同业落实经验，并且在实操中遇到问题会主动提请秘书处召集专家进行讨论。2020年以来，基于成员机构的落实经验及反馈，启动了准则及展业指引的修订。准则方面，在多轮征求成员、专家意见，召开专题会议讨论等基础上，完成了《中国外汇市场准则》原有六个章节的修订和“主经纪业务”“电子交易”“对客销售”等新增章节的起草。应成员机构需求并报备监管，目前的修订版本作为机构落实准则、完善内控制度与流程的参考。下一步，将根据《全球外汇市场准则》修订情况进行相应调整后正式发布。展业指引方面，配套监管便利化政策出台，在监管指导下组织成员机构开展外汇市场展业规范、跨境人民币操作指引及展业规范的修订工作。

（二）监管推动自律发挥更大作用，他律与自律并重的管理模式不断完善

监管在持续推动向原则监管以及事中事后管理转变的过程中，与自律的互动和对接进一步增强。2020年以来，监管利用自律平台及时传导人民银行、外汇局疫情防控、稳外贸稳外资相关政策精神以及促进跨境贸易投资便利化措施有关要求，开展调研、了解成员机构政策需求和各地疫情防控复工复产等动态，围绕拟出台政策广泛征求成员机构的意见建议。自律配合监管，承办“推动人民币国际使用，更好服务央企贸易投资便利化”座谈会，召开关于便利化政策落实的自律机制通报会；支持监管用好自律评估结果，纳入人民银行宏观审慎评估（MPA）以及外汇局年度业务合规与审慎经营评估，并进一步探索将机构行为规范情况作为相关评优考核、赋予先行先试等资格的参考。此外，探讨自律与监管对接机制，发挥好自律辅导帮助成员机构提升内控与合规水平的优势，保护机构以免触碰监管红线。

（三）“外汇市场指导委员会+自律机制”双层架构的优势日益显现

两者整合了原本分散、松散的各类工作机制，实现了政策资源的整合和外汇市场的全覆盖，并且实现向更广泛成员机构的直接传导和推动，发挥了统筹协作、统一标准、消除套利空间等优势，得到了各条线监管以及市场的广泛认可，从而给予更多重视，外汇市场指导委员会作为重要议事平台的作用进一步发挥。除了将外汇市场改革发展规范重大议题等纳入CFXC会议常规内容外，年内组织成员就20余项外汇市场前沿热点问题开展课题研究，覆盖跨境资金流动管理、汇率风险对冲、外汇产品业务与模式、外汇市场改革开放等方面，作为CFXC议题参考；结合GFXC等国际层面关注议题开展基础研究，组织业内专家讨论，厘清中国实践，提出建设性意见建议，为CFXC相关讨论提供支持。此外，监管与市场利用这一平台共同讨论自律机制重要工作，并提供指导，切实对他律与自律并重的管理模式做出有益探索。

二、成员机构自律意识增强 内控及行为规范上台阶

（一）完善线上服务平台，自律宣传成效凸显

适应疫情形势，优化“外汇市场自律机制”微信公众号功能架构，增加优质内容供给，确保服务成员不间断。一是打造一体化便捷化线上服务功能，包括：信息发布与政策传导；线上培训；宣传与辅导，编发系列专业性辅导材料；成员交流与互动，切实指导实操。二是提升内容专业性。围绕成员机构需求有针对性地提供辅导材料，覆盖准则落实要点、承诺声明签署、国内外相关案例、市场不当行为等专题研究及动态等，2020年以来发布40余篇，切实帮助机构解决落实准则的痛点难点问题。三是促进成员开展线上互动与经验分享。组织策划“成员准则落实经验谈”等系列专题，组织成员在线案例讨论，征集远期结售汇展业案例，交流支持疫情防控、复工复产以及稳外资稳外贸等经验做法，梳理跨境人民币展业规范政策依据和各地便利化落地情况等，支持政策宣导及落实。四是线上培训体系不断完善。2020年以来采取线上形式举办多期后台人员准则专场培训；发布在线学习资源，指导和帮助成员机构建立和完善内部可持续培训体系。主要成员机构在做好管理层及外汇相关前中后台人员培训的同时，加大了对销售人员的培训力度；探索完善基础和高阶培训，满足成员机构不同层次需求。应成员机构需求，开展中台人员专场培训研讨，反响良好。未来将更好发挥平台资源优势，不断提升培训实效。

此外，组织推出CFXC委员系列专访，加大宣传力度。与《中国货币市场》、《中国外汇》等期刊合作，开展CFXC委员系列专访，达到了较好的宣传效果，进一步提升了市场认知和重视度。

（二）自律评估见实效，成员机构内控上台阶

年内，自律机制扎实开展全面、年度和季度评估。着力于通过评估开展咨询辅导，并做实做细，向成员机构解读自律规范要求，介绍具体落实经验，结合机构实际提供可行性建议等。年度评估方面，完成了对23家主要成员机构的年度重点指标评估，重实质、重实效，形成针对性评估建议，报备指导司局并向受评机构正式反馈。全面评估方面，逐步实现向更广泛中小机构的覆盖，年内完成对8家成员机构的咨询辅导，形成初步评估结果，切实帮助机构完善内控，提升内部管理与合规水平。季度评估方面，推进季度评估指标优化和系统开发，基于季度评估指标、结合全面及年度评估情况，开展季度评估，实现对成员机构的持续性监测和推动，并支持人民银行MPA工作。通过咨询辅导和评估，成员机构内控架构日益完善，逐步转向由大中台牵头、并更加深入参与自律规范落实。主要成员机构由行级领导组织搭建前中后台、人力资源、IT等相关部门参与的准则落实工作机制，由大中台具体牵头，形成一线、1.5线（小中台）、二线（大中台）、三线相互配合的防控体系，大中台的独立性和专业性不断提升。

（三）案例及风险提示警钟长鸣，坚持不懈推动自律意识扎根

2020年以来，围绕成员机构自律规范落实中的痛点难点问题整理自律管理案例，开展主要不当行为以及国际案例研究，形成包括自律管理案例，外汇市场准则案例汇编，倒量、幌骗、抢先交易等不当行为研究及相关国际案例汇编等辅导材料20余篇，征集汇编远期结售汇展业案例，并常态化开展向各省级自律机制的展业案例征集，分享良好实践，通过反面案例开展警示教育。此外，继续做好自律管理工作，妥善处理相关投诉及疑似线索，并开展风险提示，发挥预警和防范作用，持续推动成员机构增强自律意识。

三、自律规范帮助打通政策落地“最后一公里” 形成激励相容机制

随着更多监管便利化政策出台，应成员机构要求，在监管指导下开展相关自律规范的制定和完善，支持监管政策落地。配合外汇局印发经常项目外汇业务指引、以及年内出台多项促进跨境贸易融资便利化和支持贸易新业态发展的政策措施，组织成员机构开展外汇业务展业规范修订；对接央行《进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知（征求意见稿）》中有关自律层面工作内容，在征求成员机构意见的同时，及时组织开展相应跨境人民币业务展业规范的补充完善，形成政策配套。自律规范作为原则监管的细化补充，与监管规定形成有机整体，帮助打通政策落地“最后一公里”，并发挥激励相容作用，助力监管平衡好放与管、发展与规范，使得市场机构愿做、敢做、会做，切实发挥好他律与自律的合力，充分释放政策红利。

四、自律平台促进业务创新 推动行业共建共治

自律平台覆盖外汇行业从对客销售、交易到风控、结算等全流程环节，汇聚行业智慧，实现信息共享与经验互鉴，形成推动业务创新及行业推广的良好机制，也为共同探讨和解决问题提供了平台。年内成员机构借助自律平台，围绕疫情防控常态化下的业务模式创新、推动便利化政策落地的业务实践、人民币国际化业务产品创新、外汇产品业务与模式以及自律规范融入实操等积极分享经验做法；自律机制通过市场监测和同业监督，推动广泛的成员机构对标自律规范，形成公平竞争、良币驱逐劣币的良好市场环境。

五、参与全球外汇市场治理 助力中国外汇市场改革与发展

中国外汇市场指导委员会代表中国加入全球外汇市场委员会（GFXC），参与国际规则制定及全球外汇市场治理，发出中国声音，宣传中国发展成就，分享中国经验和中国方案，同时学习借鉴国际良好经验，推动国内市场改革与发展。2020年以来积极参与全球外汇市场委员会工作，跟进各地外汇市场委员会及其他国际组织工作进展，及时转发GFXC关于市场状况的声明。围绕GFXC关注点开展算法交易、交易成本分析（TCA）、全球利率基准改革进展、信息披露、外汇结算风险防范等系列基础性研究，总结整理良好实践，推动相关工作在中国落地。此外，积极参与和跟进GFXC工作组，组织成员机构就信息披露、交易执行中的Last Look、预先对冲、交易角色、匿名交易平台等工作组议题开展讨论，梳理中国现状和实践，反馈中方意见，形成中国市场落实建议。参加全球外汇市场委员会2020年度三次会议，会上积极分享中国市场情况和中国经验，会后形成系列专题报告，多渠道多形式开展宣传，充分发挥国际交流平台的作用。

六、下一步工作展望

下一步，外汇自律将继续开拓创新，更好发挥服务成员、助力监管的作用，持续探索他律与自律并重的管理模式，推动外汇市场管理体系不断完善。一是推动成员机构不断提升自律意识与合规经营水平，持续做到专业、规范地开展业务，不断向行业最佳实践靠拢，提升行业整体自律文化。二是持续推动外汇市场指导委员会完善工作机制和内容，发挥好重要议事平台作用，实现他律与自律的良性互动，充分发挥合力，推动外汇市场专业、公平、高效、稳健运行，夯实外汇市场改革与发展的基础。三是进一步发挥好自律平台作用，激发和凝聚成员机构智慧与力量，更好实现成员机构共建共治共享。四是积极参与全球外汇市场委员会工作，更加深入参与全球外汇市场治理。用好GFXC平台，开展国际交流，宣传中国市场，学习借鉴国际经验，对标国际、梳理中国市场现状，形成可行性意见建议，助力国内市场改革与发展，为推动高水平对外开放贡献一份力量！

The end

作者：全国外汇市场自律机制秘书处

原文《外汇自律砥砺前行 他律与自律合力显实效——2020年外汇市场自律工作回顾与展望》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.12总第230期。

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