越来越火的BDC收益高风险大？两只基金可以抵消风险

作者： 英为财情investing | 2018-02-26

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作者：Tezcan Gecgil 翻译：李善文

华尔街的商业发展公司（BDCs）正在吸引越来越多寻求高股息收益和投资多样化的投资者的关注。本文，我们就将来详细了解BDCs以及和其相关的ETF：

什么是BDCs？

商业发展公司（BDCs）是在美国投资于中小型企业的一种未注册的封闭式投资公司。

这种公司形式是由国会于1980年创建的，是对1940年《投资公司法》的修正案。公开备案的公司如果符合《投资公司法》的某些要求，可以选择监管作为BDC。

建立BDC的目的是为成长中的小型公司提供资金，并使私募股权基金能够进入公共资本市场。SEC强调，这些公司的业务“通常处于发展的早期阶段，或者是陷入困境，可能无法获得银行贷款，或从其他投资者那里筹集资金。”

许多BDCs是由大型私募股权公司运营，虽然它们公开交易，但和私募股权公司类似。主要目的是产生当期收入和资本收益。

需要注意的是，BDCs和银行在提供贷款前关注企业的评级信用不用的是，BDCs审查整体业务以及增长前景。因此，BDCs可以对风险业务进行投资，这是大多数保守的银行投资组合所不会涉及的领域。

德勤指出，BDCs在为寻求贷款的公司提供融资解决方案方面，发挥了关键作用，这些公司的贷款通常在1000万-1亿美元之间，由于2018年春季通过的联邦立法，获得了额外的灵活性。

目前，发展中国家的债务和股本比率可以维持在2:1，高于1:1的水平。尽管更高的杠杆率可能会增加回报，但是同时也会增加风险，但仍然远低于银行通常可以承受的水平。

需要注意的是，并不是所有的商业发展公司都是平等的，投资于交易所的产品还可以帮助投资者抵消一部分投资BDCs带来的风险，以下两只ETF可以作为参考：

1、VanEck Vectors BDC Income ETF

当前价格：13.95美元

52周范围：6.8 - 17.3美元

今年迄今(YTD)变化：下跌16.72%

股息收益率：10.52%

费用比率：0.40%

The VanEck Vectors BDC Income ETF (NYSE:BIZD) (BIZD) 提供的是投资于一系列美国上市商业发展公司（BDCs）的敞口，这些公司向低于投资级别或未被评级的公司放贷。该基金于2013年初开始交易，管理的净资产为2.59亿美元。

BIZD周线图，来源：英为财情Investing.com

持有26家股份的BIZD跟踪的是MVIS US Business Development Companies指数，而其61%的资金用于投资其排名前十的公司。其中包括阿瑞斯资本公司 (NASDAQ:ARCC)(ARCC), 高盛BDC 封闭型基金 (GSBD)), Owl Rock Capital Corp (NYSE:ORCC)(ORCC), FS KKR Capital Corp II (NYSE:FSKR) (FSKR) and Hercules Capital Inc (NYSE:HCXZ) (HTGC)。

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，BIZD今年以来仍然累计下跌16%以上，不过，从早春低点以来，则反弹了75%左右。寻求收益的被动投资者可能会发现，目前超过10.5%的收益率恨有吸引力。那些在进行了自上而下的分析后，看涨该行业的投资者，可能回考虑逢低买入。

2、UBS ETRACS Linked to the Wells Fargo Business Development Company Index ETN Series B

当前价格：16.22美元

52周范围：8.87 - 22.63美元

今年以来的变化：下降20.57%

股息收益率：10.02%

费用比率：0.85%

UBS ETRACS Linked to the Wells Fargo Business Development Company Index ETN Series B (NYSE:BDCZ) 是一种交易所交易票据ETN，我们在此前的文章中介绍过这一投资品种。

这一基金是瑞银在BDC领域发行的始终ETPs之一。该ETN于2015年开始交易，到期日是2041年的4月。

BDCZ周线图，来自英为财情Investing.com

BDCZ跟踪的是2011年1月成立的Wells Fargo Business Development Company指数，覆盖的知名公司包括Ares Capital、FS KKR Capital II、Owl Rock Capital、FS KKR Capital Corp (NYSE:FSK) (FSK)和Golub Capital BDC Inc (NASDAQ:GBDC) (GBDC)等。

该基金目前的股息率超过10%，然而，对于投资者来说，最重要的是要记住，总体的年度回报率并不能保证超过这一收益率，事实上，有时候甚至是更为悲观的数字。

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免责声明：本文作者不持有文中所述投资品种，本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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