金价暴力反弹38美元、刺激法案空欢喜，黄金空头吃饱了吗？

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本期看点

摘要：Covid疫苗利好中期经济增长前景，美国刺激法案空欢喜；美国ISM制造业不及前值及预期，关注非农就业报告；黄金空头吃饱了吗？还是盛宴才开始？

金价暴力反弹38美元，黄金空头吃饱了吗？

隔夜美国三大股指（标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数）迎来了12月开门红，盘中出现回吐涨幅的走势。此前市场传出消息，即美国参议院两党小组将公布规模达9080亿美元的经济刺激计划。但很快美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔对此做出了否决。美国刺激法案陷入了拉锯战，但市场风险情绪似乎仍然愿意为其进展作为催化剂而买单。

除了欧洲和美国股市表现乐观外，黄金价格的走势令人印象深刻。周二黄金价格大幅反弹38.09美元，并且黄金收盘价格重返至心理关口1800美元上方。在多国央行承诺将在未来数年内维持一个低利率的环境以推动经济增长，这也是金价的重要支撑。笔者此前提出，Covid疫苗的投入使用则将会对黄金价格阶段性利空因素造成打击。那么低利率和市场对疫苗的定价是否意味着黄金将迎来多头的和平时代？

失业率预计将进一步下降、通胀预计将逐步回升

美联储主席鲍威尔表示，Covid疫苗进展将利好经济中期前景。2007-2008年的全球金融危机给美国带来了高失业率和低通胀率，金价在2008年10月低点681.75至前历史高点（2011年9月震荡高点）1920.94，涨幅达181.77%。而随着美国失业率在2012年至2015年的改善，金价在期间回吐了此前凶猛的涨幅，尽管美国通胀率在2015年表现欠佳。回到现在，美国10月失业率已从4月录得的年度高位14.7%降至6.9%，并且随着Covid疫苗的投入使用，失业率在未来预计将进一步下降，届时通胀预计也将随之逐步回升。笔者认为，在失业率未回到疫情前水平之前，被市场认为是传统抗通胀与风险的黄金有望借助这一利好环境上涨。但考虑到未来失业率的改善速度可能会比2008年全球金融危机期间要快，过分看涨黄金价格并忽略宏观经济环境的未来变化的黄金多头可能会面临风险。

美国ISM制造业不及前值及预期，关注非农就业报告

美国11月ISM制造业指数为57.5，不及前值及预期。但考虑到美国在期间的Covid病例激增以至于部分工厂暂时关闭，该指数还能维持在荣枯线50以上，已经是一个不错的表现。如果周五公布的美国非农报告显示失业率如预期下降，那么将提振市场风险偏好，而削弱避险需求，金价可能将承压。

黄金价格走势日线图

金价在11月30日盘中一度跌破50%斐波那契回档水平1765.27，但最终收在此上方，暗示该水平所充当的支撑有韧性。而黄金在昨日录得了一根大阳线，其烛体覆盖了金价在前2个交易日的烛体，暗示金价反弹动能强劲。上行目标关注38.2%斐波水平1838.40，然后是23.6%斐波水平1928.88。

反之，如果黄金收盘价跌破50%斐波支撑1765.27，还将暗示金价的反弹动能正在衰竭，可能将鼓励多头进一步挑战重要心理关口1700美元/盎司，而61.8%斐波水平1692.14则成为金价的下一个重要支撑。

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