原油价格走势：疫苗即将推出的希望令油价面临震荡风险

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本期看点

摘要：原油价格从月初至今飙升18.5%，油价的潜在波动性似乎暗示前景不明；大宗商品交易者因封锁风险和疫苗乐观消息而遭受打击。

原油价格走势在上周攀升5.7%。最近的涨幅显示，油价连续三周的涨幅得以巩固，延伸自月初至今的涨势，并最终使涨幅达到惊人的18.5%。这也推动了大宗商品原油的走势升至9月初以来的最高收盘水平。原油价格广泛受益于疫苗乐观消息以及市场情绪的改善。这是因为油价的方向广泛跟随全球GDP增长预期，乐观的疫苗消息巩固了未来经济活动的前景。

原油价格日线图：

2020年7月27日 - 11月20日

然而，油价在最近的交易时段内迅速上涨后，潜在上行动能似乎很大程度上减弱。这主要是考虑到实质性下行风险（例如疫情爆发令封锁措施重启）可能打击原油需求并使得油价短期遭遇悲观前景。

因此，自满情绪似乎在目前的价格水平上越来越普遍，原油市场投资者似乎并不考虑近期原油需求面临的威胁，而疫苗的希望是市场保持前瞻。此外，上周欧佩克的联合部长级监督委员会会议（JMMC）不愿意推迟原定的增产计划，这似乎未能缓解市场对于供应的担忧。

原油价格与VIX恐慌指数：

日线图（2020年5月26日-11月20日）

这也就是说，随着原油这一大宗商品价格持续在之前三个月内形成的广泛交易区间内波动，油价波动性在未来几天内可能面临加速的风险。油价整体缺乏方向性，似乎将促进短线看跌逆风和长期看涨前景并行。因此，原油价格可能挣扎维持近期的押注。此外，若看跌催化得以实现、避险情绪得到维持，则油价仍有回归关键水平强烈可能性。这可能相应地引起标普500恐慌指数（VIX）的明显上涨。根据上图显示的负相关系数可知，原油价格和恐慌指数通常维持强烈地负相关关系。

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本文仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

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