美国经济陷入一个危险误区

10月22日(周四），市场分析师Steve Matthews和Catarina Saraiva联合撰文称，美联储的经济状况褐皮书显示，美国经济从疫情中复苏，全国范围内经济继续增长，但增长情况并不均衡。随着一些行业仍在苦苦挣扎，美国经济前景仍存在很大的不确定性。这是一个很危险的误区 ，容易以偏概全，从而掩盖经济真正的风险。

美联储警告美国经济复苏不平衡

北京时间10月22日02:00，美联储发布经济状况褐皮书，美国经济继续缓慢温和复苏，但部分行业仍处困境。褐皮书警告，所有地区的经济活动都在继续增长，大多数地区的增长是轻微到温和的。 据悉，这份报告是根据美联储旗下12家地区银行截至10月9日收集的信息撰写的。如下图所示，虽然美国耐用品订单反弹（黑线），但服务业支出（红线）依然疲软 褐皮书指出：“各地区对未来经济展望普遍乐观或积极，但存在相当程度的不确定性。”值得注意的是，“不确定”一词在褐皮书中出现了20次。由于初春通过的财政刺激措施已经到期，疫情在秋季卷土重来，美国经济的反弹在近几周显示出一些放缓的迹象。美国最近的经济数据喜忧参半，消费者支出上升，而就业增长放缓。10月21日早些时候，美联储理事布雷纳德警告称，需要采取更多的财政刺激措施，目前美国的支出和就业面临风险。褐皮书抢在11月4日至5日FOMC会议之前发布，经济学家预计美联储11月会议上不会对政策做出多少改变。美国政府的议员们能否就新一轮开支计划达成一致意见，目前还不确定。白宫与民主党加强了财政刺激方案谈判，众议院议长佩洛西称，她希望达成协议，但可能要到大选后才能实现。 

美国的经济数据喜忧参半

尽管美国制造业活动增加，房屋销售需求趋稳，但部分地区报告称，5月份零售销售持平，除仓库和工业区域外的商业地产状况出现恶化。许多餐馆通过提供户外餐饮得以维持经营，它们担心即将到来的寒冷天气会导致销售放缓。银行对未来几个月拖欠率上升的前景表示担忧，不过到目前为止该指标一直保持稳定。美国的就业人口有所增加，但增长仍然缓慢，招聘公司认为劳动力市场吃紧，他们将此归咎于工人的健康和儿童保育问题，未来前景也不明朗。费城联储报告称：“随着疫情持续和先前刺激措施的结束，由于人们预计会出现失业、丧失抵押品赎回权和企业破产，美国未来经济的不确定性仍然非常高。” 包括达拉斯联储和里士满联储在内的一些地方联储也对美国大选结果产生质疑。在房地产市场活跃的背景下，美国几个地区的建筑业表现强劲，对工人的需求增加推高了工资水平。但是，建筑材料的价格上涨，木材常常很难买到。汇通网提醒， 因白宫暗示希望两天内达成刺激协议，促使部分交易商扩大对风险较高货币的押注，10月21日美元指数刷新9月2日以来低点至92.47，周四美元指数温和反弹目前交投于92.72附近。考虑到美国经济复苏不平衡，美联储仍将长期维持低利率政策，而美国迫切需要进一步财政刺激，这将可能限制美元的短线反弹空间，甚至汇价面临进一步下行风险。（美元指数日线图）北京时间10月22日14:10，美元指数报92.72。