票交所时代下电子商业汇票交易创新方案——巧解中小微企业票据融资难问题

作者： 中国货币市场 | 2020-10-16

内容提要

票据业务已经成为我国实体企业日常结算、融资等经济活动的重要组成部分。文章分析了目前实体企业在票据融资过程中存在的主要问题，建议以互联网+思维，利用票交所平台票据信息数字化，为银行及中小微企业的票据贴现融资供需提供快速配对，解决中小微企业融资难、融资贵、融资慢问题，进一步提升商业汇票的流转效率。

改革开放40多年来，商业汇票在社会主义市场经济的发展过程中发挥着重要作用，以票据为媒介的金融市场规模越来越庞大，商业汇票已成为我国实体企业日常结算、融资等经济活动的重要组成部分。商业票据的承兑开票、贴现融资的规模逐年增长，2020年伊始，实体经济虽因新冠疫情的影响受到较大的冲击，但据票交所数据，截至7月，商业汇票（包括银行承兑汇票和商业承兑汇票）累计承兑开票132,732.8亿元，同比增长14.4%；累计贴现80,682.7亿元，同比增长19.5%。商业票据已经成为实体企业特别是中小微企业融资的重要工具。

一、票据市场进入票交所时代

改革开放前30年，我国票据市场大体经历了推广使用阶段(1981年-1994年)、制度建设阶段（1995年-1999年）和快速发展阶段（2000年-2007年）这三个阶段。2007年票据承兑发生额58,700亿元，贴现发生额101,100亿元，再贴现发生额138.2亿元。

随后十多年，我国票据市场进入创新高效发展阶段。中国人民银行于2009年10月建成电子商业汇票系统（ECDS系统）并在全国推广应用，这是我国票据市场创新发展的重要里程碑，标志着我国商业票据由纸票迈进电子票据时代。

2016年12月8日，上海票据交易所（以下简称“票交所”）正式挂牌成立，搭建了全国统一的票据交易平台，并对所有纸质票据、电子票据进行统一登记、托管、报价、交易、清算和托收。从此，我国商业票据进入票交所新时代。2019年商业汇票承兑发生额203,793亿元，比2007年增长2.47倍。

票交所作为我国票据市场的重要基础设施进一步发挥了票据融资的成本和效率优势。票交所《2019年票据市场运行情况》显示，近年来票据贴现在企业贷款中占比持续提升，贴现增量已经成为支撑企业贷款增长的重要力量。

随着票交所设立，我国票据市场规模进一步扩大，票据交易的“标准化”不断提升，票据流程信息的透明度大幅增强，有效地降低了票据交易的风险，提升了票据流转效率。但另一方面，中小微企业仍面临票据融资难、融资贵、融资慢等问题，需要我们深入思考在票交所时代，如何利用票据数字化的优势，为持票企业，特别是中小微企业，进一步解决这些问题。

二、目前票据融资存在的主要问题

（一）票据承兑银行分层明显，银票融资成本差异大

通常情况下，银行承兑汇票的风险等级取决于票据的承兑银行。据票交所及第三方票据服务商（上海普兰金融服务有限公司，下简称“普兰金服”）的统计数据，票据直贴市场的贴现利率由低到高分别是国股银行、城商银行和三农银行，三农票据的直贴利率超过国股票据近1个百分点。

由于中小微企业市场地位较低，在日常合同结算中更多地是收取非国股行承兑的票据。中小微企业也难以满足大中型银行的门槛条件，难以让国股行对其授信开具承兑汇票。因此，无论是票据融资还是票据承兑开票，中小微企业都与城商行、三农银行等关联更为紧密。

（二）中小银行票据流动性差，增加中小微企业融资难度

与国股行相比，城商行和三农银行受自身资产规模、风控能力等方面的限制较严苛，其票据承兑规模市场占比较低、贴现成本较高、同业授信规模有限、市场流通性较差，中小微企业持有其票据进行贴现融资的难度相对较大。以票交所公布的2019年第3季度各机构类型票据承兑发生额为例，国股行的承兑开票总额达到2.6万亿元，占比达60.8%；城商行1.19万亿元，占比27.8%；农村金融机构2248.88亿元，占比仅5.3%。

（三）银行票据服务信息化程度不高，无法及时满足企业票据融资需求

目前，企业作为票据贴现融资的需求方，商业银行作为票据贴现融资的供给方，供需双方的沟通方式仍然是通过手工提交票据清单的方式进行询价议价。对于大部分票据持有量较少的企业，往往难以寻找到合适的金融机构为其提供票据贴现融资服务。特别是，持有农村金融机构或者中小城商行所承兑票据的中小微企业，一方面难以找到合适的银行，即没有对应同业授信额度为其提供贴现融资；另一方面，即使能够找到有同业授信额度的银行，其融资成本也相对较高。因此，这种融资过程的信息不对称性、复杂性倒逼很多中小微企业通过第三方票据中介进行票据交易，导致形成票据交易的灰色地带，带来票据交易风险。

（四）商业承兑汇票占比低，压缩中小微企业票据可融资范围

一直以来，商业承兑汇票与银行承兑汇票二者信用履约能力差距较大，市场对前者的接受度一直很低。据票交所数据，近年来商业承兑汇票的承兑开票规模占承兑总额的比例保持在14.5%左右；而商业承兑汇票的贴现融资规模占贴现总额的比例仅在7.5%左右（图1）。在经济下行压力加大时，商业承兑汇票的承兑及贴现份额可能进一步走低，压缩中小微企业票据可融资范围。

图1 商业承兑汇票承兑、贴现占比情况

数据来源：据票交所数据整理

三、票交所平台下，票据交易创新方案建议

（一）票据交易创新整体思路

按照互联网+思维，票交所平台充分运用数字化工具，实现企业与银行间票据融资供需的自动撮合，并让银行主动为中小微企业提供票据融资普惠金融服务。利用票交所平台将现有银行间、银行对企业的票据专项授信进行数据共享，使企业可以时时主动查询所持有票据的可贴现融资数据；同时，在对企业授权的情况下，银行也可以主动对企业所持有的票据提供贴现融资服务。图2为票交所平台对票据贴现融资供需撮合示意图。

图2 票交所平台对票据贴现融资供需撮合示意图

（二）具体操作流程

第一步，银行定期将该行对同业的银票贴现授信额度以及对授信企业客户的商票贴现授信额度推送至票交所平台，票交所每日日终，系统自动计算贴现累计占用票据授信额度、票据到期支付累计释放授信额度、票据到期未支付累计占用授信额度等，计算出各银行对同业的银票贴现剩余授信额度和对授信企业客户的商票贴现剩余授信额度。

第二步，当持票企业收到票据后，票交所平台可以短信自动通知企业指定人员，登陆票交所平台查询该票据承兑人可贴现融资银行，系统自动列示剩余授信额度较大的若干银行，同时推荐距离客户最近的部分银行机构（包括已开户银行）为其提供票据融资服务。

第三步，企业批量选择票据贴现的意向融资银行，并发出融资需求申请。

第四步，票交所平台将该贴现融资申请通知至银行，后者线上快速反馈贴现融资价格。

第五步，企业根据自身需求选择确认贴现银行后，票交所平台按现有流程进行票据及资金的交割，从而完成此次票据贴现融资需求。

另外，为更好地满足企业快速融资需求，企业也可以向票交所平台申请，当收到某些特定银行或其他金融机构（如农村金融机构、财务公司等）承兑的银行承兑汇票时，授权平台直接通知承兑银行为其提供贴现融资服务，以便提高银行或其他金融机构提供金融服务的主动性、便捷性。

（三）该方案的优势

1. 利用票据信息数字化有效解决中小微企业票据融资难问题

通过票交所平台，融资企业，特别是持有商业承兑汇票且票据质量不高的中小微企业，可以充分了解可贴现融资银行并进行比价。持票企业可在第一时间向承兑人或有同业授信额度的银行进行询价，改善企业无法贴现融资和融资成本高企的困境。

2. 帮助中小银行为企业更好地提供普惠金融服务

当中小银行所承兑的银行承兑汇票在票据市场可以及时地进行贴现融资后，其流动性将大幅提升。众所周知，中小银行普遍服务于中小微企业，如果中小微企业在日常的采销结算中所需要的承兑汇票可以更多地通过中小银行开具承兑，可有效降低中小微企业承兑保证金占用、授信额度不足等问题，让中小微企业享受普惠金融的果实。

3. 有利于提升票交所票据服务能力并规范票据市场运行

通过票据信息数字化，银行的承兑贴现授信额度、各主要金融机构网点分布、企业票据融资需求等信息完全透明，融资流程平台化线上操作，简单快捷，会促使更多的企业愿意在票交所平台进行贴现融资，从而有力打击票据灰色交易，降低票据交易风险。

完

作者：唐斌，绵阳市商业银行计划财务部副总经理

原文《票交所时代下电子商业汇票交易创新方案——巧解中小微企业票据融资难问题》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.10总第228期。