律己笃行，以准则高效落实促进外汇市场稳健发展

作者： 中国货币市场 | 2020-10-16

内容提要

高效落实外汇市场准则具有重要意义，其有利于加强机构内部合规、营造公平规范的竞争环境，群策群力、合理应对外汇市场风险。针对当前外汇市场准则落实过程中存在的一些障碍和挑战，文章从扩大外汇准则适用范围、丰富和优化准则落实具体方式、不断更新完善中国外汇市场准则内容等方面提出完善准则落实长效机制的相关建议。

今年以来，面对突如其来的新冠疫情冲击，世界经济衰退和贸易摩擦加剧，国内外市场面临前所未有的挑战。在错综复杂的金融环境和极端考验下，党中央、国务院果断决策部署，人民银行和外汇管理局等监管机构快速响应，人民币外汇市场在服务实体经济助力复工复产中凸显了充分的韧性，汇率市场化改革继续深化,人民币汇率总体保持稳定。在此背景下，由外汇市场指导委员会和外汇市场自律机制双层架构搭建的外汇市场自律体系对于规范外汇市场行为和推进人民币汇率市场化改革愈发关键，以《中国外汇市场准则》为代表的自律规范的落实对强化机构内部合规管理，维护市场公平发挥了重要作用。

一、高效落实外汇市场准则具有重要意义

《中国外汇市场准则》基于中国外汇市场实践，在充分借鉴全球外汇市场准则以及主要国家和地区外汇市场自律机制工作实践和相关准则的基础上，向中国外汇市场参与者提供了原则性指导和行业最佳实践，自发布以来，得到了市场机构越来越广泛的认可。高效落实外汇市场准则对于外汇市场健康有序发展具有重要意义。

准则规范适用有利于机构内部合规，培育自律文化。外汇市场准则是促进机构内部规范运转，树立合规自律意识的重要载体，是法律法规和监管要求的重要补充。通过围绕外汇市场准则进行评估、培训、交流、指导等多条线内容同步推进的模式，有效推动了各机构内部参照看齐、查缺补漏和调整更新，督促机构不断完善自身内控和合规措施，不断向行业最佳实践靠拢，实现了自律与他律的良性互动。

准则有序推广有利于营造公平规范的竞争环境，保障外汇市场健康有序运行。一直以来，外汇市场准则在外汇市场指导委员会和外汇市场自律机制的有效推动下，通过多种途径向市场积极传递自我管理和自我合规的理念，致力于为外汇市场营造规范交易、公平竞争的良好氛围。从细微之处下功夫，创新宣传方式，使外汇市场自律合规的行业文化逐步内化于心，促进外汇市场稳健发展。

准则高效落实有利于群策群力，合理应对外汇市场风险。在组织架构上，我国结合国际先进经验，创造性地构建了外汇市场指导委员会和外汇市场自律机制的双层架构，为自律与他律协调推进提供了高效机制，为监管机构和市场参与者的良好沟通搭建了有益平台。尤其在应对新冠疫情等极端风险过程中，各机构通力协作，攻克难关，有效发挥外汇市场价格发现功能,提供避险工具帮助企业提高汇率风险管理能力，大幅降低汇率波动对生产经营的不利影响。

二、正确认识准则落实过程中的障碍与挑战

纸上得来终觉浅，外汇市场准则如何真正发挥作用，发挥怎样的作用，关键在于落实。目前，外汇市场准则的适用和落实在一些领域还存在障碍和挑战。

在适用广度层面，外汇市场准则的适用范围有待进一步扩展。银行间外汇市场会员包括商业银行、财务公司、企业集团、境外机构、证券公司和基金公司等众多机构，目前已签署遵守准则承诺声明的机构占整个市场成员的比例相对较小，且主要集中在商业银行等大中型机构，财务公司、基金公司等规模相对较小、内部监管和风控机制相对薄弱的机构的参与度有待进一步提升。

在具体落实过程中，外汇市场准则的落实方式有待进一步改进完善。在准则落实层面，由于缺乏深入理解，部分市场参与者中还存在以制度落实制度、制度与业务实践不匹配等现象。在具体适用中，由于准则部分内容原则性较强，适用方式和标准较为模糊，容易导致不同机构间存在分歧性解读。此外，受限于场地和技术因素，在疫情等极端情况下，有待进一步创新准则培训模式。

在准则内容更新完善方面，我国外汇准则还存在一定的提升空间。《中国外汇市场准则》是在全球外汇市场准则的基础上，结合中国外汇市场发展阶段和市场实践制定的，但是随着我国外汇市场的快速发展，《中国外汇市场准则》在架构和内容上相比国际准则还存在完善空间。此外，外汇市场准则对全球大流行疫情特殊情景下的远程办公、信息安全、交流渠道以及市场流动性提供等方面需要进一步完善。

三、积极探索准则落实长效机制

一是扩大外汇准则适用范围。在中小银行、财务公司、基金公司等更广泛的外汇市场成员间大力推广外汇市场准则，通过倡导签署准则承诺声明等方式，将市场内更多的参与者纳入到外汇市场准则适用群体中具有积极意义。一方面有利于市场吸收更多优秀实践经验，从而提高外汇市场准则适用场景的丰富性、针对性和外汇市场管理的有效性；另一方面有利于提升市场机构整体的合规水平，更加有效地发挥外汇市场价格发现功能，避免个别机构不规范操作对市场带来异常扰动。

二是丰富和优化准则落实具体方式。强化准则落实评估和咨询辅导工作，从细处、实处着手，使外汇市场准则自律合规的理念深植于市场参与者的核心文化中，避免外汇市场准则的盲目生硬适用。此外，要以技术为支撑，充分发挥新技术、新媒介在准则培训、宣传和交流中的优越性，使其成为传统模式的有效补充。

三是不断更新完善中国外汇市场准则内容。结合我国外汇市场最新实践，以《中国外汇市场准则》修订为契机，对标全球准则和国际先进经验，特别是针对今年疫情发生后出现的新情况，不断更新和完善《中国外汇市场准则》，使其更加符合汇率改革和外汇市场高水平开放要求，更加适应国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，为全球外汇市场健康有序发展贡献中国智慧。

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作者：华若鸣，中国农业银行首席专家、金融市场部总裁

原文《律己笃行，以准则高效落实促进外汇市场稳健发展》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.10总第228期。