高盛对最热门美债交易持不同看法 建议做空10年期做多2年和30年
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高盛集团正在撼动最受欢迎的美国国债交易策略。
这家华尔街巨头在10月2日的报告中建议投资者做空10年期美国国债，做多2年期和30年期美债，如果10年期美债收益率升幅超过2年期和30年期，则该策略将获利。交易员们此前一直在加大对收益率曲线陡峭的押注，鉴于民调数据以及投注网站显示拜登击败特朗普的几率升高，更多刺激措施推出有望，这种交易策略获得了额外支持。
高盛补充了9月份发布的看空债券的观点。而此时据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，10年期国债期货的多头头寸达到2017年10月份以来的最高水平。上周较长期限国债的期货净空头投机头寸创下2007年以来最高升幅，达到20.9万张，创下历史最高纪录。
受较长期国债的抛盘影响，10年期和30年期国债之间的价差正在测试年内最大水平。
但是高盛认为，如果民主党人在大选中取得压倒性胜利，10年期国债将受创最大，结果公布后的当月收益率将上升30至40个基点。摩根大通也警告称，由于仓位过高，对收益率曲线陡峭的押注可能难以为继。
收益率曲线陡峭策略通常被视为押注通货膨胀率上升。他们之所以越来越受欢迎，是因为投资者预计如果民主党11月大选获胜，财政赤字将扩大。《华尔街日报》/美国全国广播公司新闻在上周特朗普和拜登电视辩论后进行的民调显示，拜登领先特朗普14个百分点。当时特朗普还没有确诊感染新冠病毒。
10年期和30年期债券收益率之间的价差今年已扩大了30个基点以上， 周一约为80个基点，较3月份触及的年内盘中高点低约3个基点。
5年和30年期收益率差也扩大，一度达到9月1日以来的最高水平124个基点。
在掉期市场上也有类似的赌注。掉期利率期权显示，对冲30年期利率上升25个基点的成本相对于对冲下跌25个基点的成本达到六个月以来的最高水平。
与此同时，短期收益率被有关美联储至少三年内保持近零利率的预期所锚定。这一定程度上推动了2年和10年期收益率之间的差距今年扩大至58个基点，达到一个月来的最高水平。
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