前三季度债券承销榜出炉！这两家券商瓜分了近三成份额，行业马太效应进一步明显

作者： 券商中国 | 2020-10-12

今年前三季度，新冠疫情给全球经济带来巨大冲击，但对国内债券发行影响似乎并不明显，年初以来债券发行增势不减。

Wind数据统计，2020年前三季度，证券公司合计承销发债规模（含地方债、金融债、企业债、短期融资债、中期票据、定向工具、ABS等）为6.52万亿元，较去年同期的4.87万亿元增加了34%，和去年全年承销规模6.68万亿元相差无几。

具体来看，地方债、金融债、企业债、公司债承销规模有明显增幅，其中地方债承销规模同比大增134%，ABS承销规模则略有下滑。

中信建投证券、中信证券两家位居“双雄”，前三季度承销的发债规模均超过7000亿元；国泰君安承销发债规模位4613亿元，位居第三；中金公司、海通证券承销发债规模均超3000亿元，跻身前五。

地方债发行大为提速

2020年，地方债发行明显提速。今年前三季度，券商合计承销的地方债规模为9641.16亿元，同比增幅134.03%，甚至较去年全年的5083.92亿元规模还增加了111.56%。

就各承销机构表现来看，中信证券、中信建投证券分别以1646.77亿元、1185.28亿元居前二，两家券商分别占据17.08%和12.29%的市场份额，两家基本瓜分近三成的地方债承销市场；华泰证券、东方证券、国泰君安前三季度承销的地方债规模均超500亿元，依次位居前五。

梳理发现，今年前三季度承销地方债排名前五的券商，合计占据了54%的市场份额，较去年同期集中度进一步提高，强者恒强态势更趋明显，债券承销市场马太效应日益明显。

伴随着地方债发行快速增加，大多承销机构的承销规模都水涨船高。承销地方债规模排名前30（即前三季度承销地方债规模超过70亿）的券商中，只有民生证券的承销规模同比下降，其余29家券商的承销规模都同比增加，华林证券、华创证券、国融证券、川财证券的承销规模同比增幅超过10倍。

特别值得关注的是，承销规模排名靠前的券商均在原有基数上有大的突破，其中中信建投、海通证券前三季度承销的地方债规模同比增幅均超200%。

券商承销公司债规模与去年全年几乎持平

公司债也是债券发行中比重较大的品种，今年前三季度，券商合计承销的公司债规模为2.52万亿元，同比增幅约为40%，相较去年全年的承销规模几乎持平。

具体来看，中信建投以3109.21亿元的承销规模遥遥领先，独占12.32%的市场份额；中信证券、国泰君安、平安证券、中金公司、海通证券承销规模均超1000亿元。

承销公司债规模排名前30的券商合计占据了近八成的市场份额。同比来看，这30家券商中，唯有光大证券的承销规模同比略有下降，其他29家券商承销公司债规模均有增加。财通证券、江海证券、中德证券、东兴证券等11家券商前三季度承销的公司债规模同比增幅超100%。其中，财通证券完成375.16亿元的公司债承销，同比增幅为209.47%。

特别值得一提的是，就在9月份，中证协首度公布券商公司债执业能力榜单，对券商执业能力进行强化，包括财通证券、中信证券、中信建投在内的27家券商获评A类，包括江海证券、中德证券在内的50家券商获评B类，另有19家券商获评C类。

券商人士认为，公司债执业能力评价未来大概率会对券商执业有较大影响，比如发行人可能会在招投标时将A类券商作为硬性门槛，C类券商在执业中估计会受到较大限制。

金融债承销规模同比增近三成

今年以来，受宽松的货币政策、利率下行等多重因素影响，银行、券商等金融机构接连发债，券商承销的金融债规模也明显增加。