股市大崩盘 黄金不涨就算了 为何也崩盘了？！背后有另一个世界！

台海局势紧张，全球风险资产大崩盘，除了军工板块，国际股市跌的一塌糊涂，市场情绪迅速risk-off。

我们知道，正常情况下，黄金作为避险资产代表，股票作为风险资产代表，他们两个的走势都是相反的。

既市场情绪高涨的时候，股票等风险资产价格大涨，黄金等避险资产价格大跌，此时我们称市场为risk-on。

市场情绪低落的时候，黄金等避险资产价格大涨，股票等风险资产价格大跌，此时我们称市场为risk-off。

我们也常常观察这两个资产价格的表现，来判断市场风格是不是要转换了。如果市场风格转换，就赶紧调整交易策略。

问题是，这一次的市场并没有按照此规律来，黄金等避险资产也跌的一塌糊涂。

再说了，过去500年，所有冲突一共也就5种形式，其中4种——贸易冲突、技术冲突、地缘政治冲突，资本冲突都正在上演，而最后的军事冲突的概率也迅速攀升。

这些都会催生市场极大的避险情绪，从而引爆黄金市场。

但是这一次，股票等风险资产暴跌，黄金和白银等贵金属也跟着崩盘，而且跌幅丝毫不逊于股市。

9月23日，风险经过三天的发酵，风险资产市场已经开始企稳，大A股全线收涨，创业板涨逾1%。

而黄金和白银等贵金属市场，仍然非常疲软，金价跌幅近1%，白银跌幅逾3%，丝毫没有缓和过来的迹象！

黄金市场到底怎么了？

01

先看一个普遍规律，我们在8月12日的文章里面也详细讲了这个逻辑：

风险资产和可以避险资产走势趋同么？当然可以！

根据中金的统计，如果忽略持续时间过短的阶段，上世纪70年代以来，风险资产和避险资产同时上涨的阶段，粗略来看共有7轮。

无一例外，都是流动性泛滥，美元走弱，黄金表现出极强的金融属性，跟股票等资产性质趋同，所以大幅上涨。

那有没有风险资产和避险资产同时下跌的时候呢？当然也有！

什么时候？流动性危机！

今年3月份，美欧疫情大爆发，所有资产都被抛售，股票、原油、黄金、比特币等等，唯一“安全”的资产就是，美元现金。

我们在之前的文章中也提过，我们要紧盯美元流动性，它对市场的影响很大，甚至教大家如何盯美元流动性。

这一次爆发流动性危机了么？

看一下美国债市，几乎没有任何波动，美股恐慌指数也小范围波动，根本算不上异常。只有美元指数，显著上涨。

这些指标和迹象，很难说明市场出现了流动性危机，顶多只能说明，大家突然迫切需要美元！

02

没有流动性危机，为何风险资产、避险资产等等，全球所有资产都遭遇了抛售呢？

risk-on、risk-off、流动性危机等等，都会促使资产重配和投资者调仓。当然，政治和其他事件也会促使资产重配和投资者调整。

9月21日，除了台海局势紧张，还有一件事非常重要，让整个市场变得更加复杂。

有国际组织和媒体爆料称，在1999年—2017年间，多家跨国银行涉嫌转移非法资金，向世界各地的高风险客户提供金融服务，规模高达2万亿美金。

涉及的金融机构包括：汇丰银行、渣打银行、德意志银行、摩根大通银行、纽约梅隆银行等。

这个消息怎么影响市场的呢？

最直接的就是，银行和金融机构的信用遭受极大损失，整个板块遭遇重挫。

真实的市场也是这样反应的。

截至当地时间周一收盘，欧洲斯托克600银行指数暴跌5.7%。

汇丰银行和渣打银行在伦敦证券交易所的股价跌幅均超过5%，双双跌至二十年来低位；德意志银行在法兰克福证券交易所的股价大跌8.8%。

标普500银行指数大跌3.35%，摩根大通收跌3.09%，纽约梅隆银行大跌4.08%。

我们都知道，这些银行都是大而不倒，金融业务渗透到经济和金融市场的各个毛细血孔。

只要让它们的“业务”翻滚起来，整个金融市场都会掀起狂风巨浪。

9月21日公开的这份金融丑闻，让这些众多的国际大金融机构如坐针毡，里面闹得底朝天。

而且，英国金融行为监管局（FCA)在当日也明确表示，正在对涉嫌的民事和刑事违规行为进行一系列调查。

接下来可以预计，财政紧张的国家也肯定会对，这些国际大型金融机构的业务进行调查。

这不仅仅是查出来罚点钱就解决的，很有可能会有人为此坐牢。

总之，这份政府文件，足以震慑到这些国际大投行。

为了规避检查，或者在检查的时候符合要求，这些国际大型金融机构第一步要做的是什么？

他们必须对过往的业务进行排查，进而重新调整资产配置。

该平仓的平仓，该卖出的卖出，该关闭的关闭，先把可能“违法”的头寸平掉，换成美元再说。

所以，我们看到，虽然没有爆发流动性危机，但是所有资产都被抛售，只有美元在涨！

这个逻辑，也能解释黄金市场暴跌。

毕竟从黄金开采、销售到回收，各阶段都有洗钱的可能；从现货、期货，再到其他衍生品市场，黄金交易各市场也都存在洗钱的可能。

再加上，现金交易、庞大交易量以及交易匿名化等等特征，黄金交易一直是“洗钱的最佳手段”。

举个例子，1999年，拉美毒贩猖狂的时候，黄金交易就是他们洗钱的重要手段。

那些年，美国几乎每一个洗钱案都与黄金有关，仅仅拉美毒贩卡特尔就涉嫌卷入数吨黄金和数十亿美元资金交易。

所以，只要国际大型金融机构对交易进行审查，一定会对黄金，以及其他金融市场产生影响，这也是黄金等贵金属市场下挫的一个重要原因。

不相信有这么大的影响？那我们再看看8月11日，黄金市场大崩盘的导火索。

8月11日，黄金市场暴跌跟这次有点类似，只不过当时暴跌的主要因素之一就是前期涨的太猛，有回调需求。

而另一个重要原因就是，黄金ETF资金大撤退。

道富公司(State Street)旗下的全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares遭遇3.82亿美元的资金流出，创3月以来最大撤资规模！

从投资者赎回时间点，以及基金操作时间来看，黄金暴跌在时间上契合。

这说明什么呢？跟个体财富相比，国际黄金市场确实规模庞大，是洗钱的天堂；但是跟国际债市相比，黄金市场的深度也就那样。

也就是说，投资者资金撤退，大型金融机构调仓，确实能够影响黄金市场。

我们清楚了这一点之后，对未来预测有什么帮助呢？

1、这只是短期事件冲突，调整一段时间后，市场会很快恢复，而且恢复的时候一定会助推黄金市场上涨。

2、黄金市场的基本面并没有改变，全球货币超发现象仍然存在，黄金市场的大逻辑也没有改变，长期仍然看涨。

3、因此推测，从中长期看，这一次黄金市场暴跌，就是“黄金坑”，做多的机遇。

大家怎么看呢？

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