市场利率走高，交易所14天逆回购可享24天无风险收益！

央行每日公开市场操作仍在继续，17日开展了1100亿元7天期逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。但随着月末叠加季末和国庆长假的接近，交易所国债逆回购14天期再度大幅跳空高开高走并突破3%，值得关注。

//  央行继续公开市场操作  //

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月17日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

Wind数据显示，9月以来，央行保持着每个工作日都进行公开市场操作。其中除了9月15日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，未进行逆回购操作外，其余每日都进行了逆回购操作。

总体通过逆回购操作投放资金1.19万亿，不过基本每日也都有逆回购到期，合计回笼资金1.57万亿。

可见9月以来，央行逆回购操作投放的资金并不大，最终实现净回笼0.38万亿。不过央行8月、9月连续对到期的MLF实施超额续做，实现了一定的净投放，可见近期市场资金总体稳定。

//  14天国债逆回购利率走高 //

Wind行情显示，9月17日，14天国债逆回购自16日跳空上涨后，17日继续上行。其中上交所14天逆回购（GC014）盘中最高年化利率冲至3.1%，截止中午收盘仍报收在3%以上，这也是6月29日以来首次突破3%，创两个半月新高。

此外深交所14天逆回购（R-014）年化利率也成功突破3%，可见涵盖国庆长假的14天逆回购品种在率先走高。市场对长假期间资金面预期还是有一定的紧张，不过在央行流动性注入下，市场利率或仅小幅上扬，不会大幅走高。

具体收益方面，若以午间收盘价3.035%卖出10万元上交所的GC014，资金占用天数为24天（因长假过后为周五，资金不可取，收益继续顺延3天至10月11日），到期收益可达199.6元，利润还是较可观，尤其在目前股市有所回落下，无风险收益还是较吸引人。

//  往年长假前市场利率如何？//

对比最近三年长假期前半个月，以上交所1天、2天、3天、4天、7天、14天和28天7个品种最高年化利率来看，Wind数据显示，2017年长假前半个月内，短期7天以内包括7天期最高年化利率均超过20%，市场利率较高，长假前资金紧张。

而2018年和2019年长假前则全面好转，其中2018年前半个月内最高是1天和7天期年化利率均达到6%，此外还有2天、3天和4天年化利率在5.5%以上。

2019年长假前，市场利率进一步走低，前半个月最高年化利率是4天期的4.035%，而其余各期限均在3%~4%之间。

可见近年来国庆长假前半个月利率有所上涨，但在逐年走低，市场资金较充裕。

今年目前来看市场利率已经有了一定的走高，但大幅上攻的概率也不大。若延续以往规律，今年交易所逆回购利率较去年或稍低，各品种最高或不会突破4%。

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