资金面明显收敛，现券期货继续走弱｜债市综述

//  债市综述  //

9月17日，国债期货弱势震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%。交易员表示，央行公开市场操作规模不及到期，且资金面有所收敛，市场心态又有所警觉，整体呈窄幅波动走势。央行周四开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有1400亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

A股早盘震荡走软，半导体板块午后猛烈拉升助力指数脱离低位，上证指数一度翻红，但权重股疲软对市场形成压制。上证指数收报3270.44点，跌0.41%；深证成指涨0.03%，科创50涨2.51%；万得全A跌0.12%，成交7358亿元。北向资金午后冲高回落，全天净买入4.39亿元，录得连续3日净买入。

银行间现券收益率小幅上行1-2bp，其中，10年期国开活跃券200210收益率上行1.51bp报3.6900%，10年期国债活跃券200006收益率上行0.75bp报3.13%。交易员称，周四利率整体呈现先下后上格局，早盘央行大额净回笼资金对市场情绪影响有限，相反利率受股市风险偏好回落带动出现小幅下行。但接近中午，资金愈发收紧，叠加股市一度由跌转涨，国开一级招标较为一般，利率转而向上。全天来看，各期限活跃券收益率普遍较昨日收盘上行1bp左右。

央行公开市场转为大额净回笼，银行间资金面收敛，隔夜质押式回购加权利率大幅上行近40BP报在1.78%附近。交易员表示，尽管巨量MLF投放有助缓和银行负债端压力，但这仍是结构性政策调整，对于央行稳健态度的预期并未发生实质转变，市场情绪仍波动较大，尤其是在季末时点，若资金供需缺口持续，还需央行进一步扶助。

上海一银行交易员表示，借跨季的需求继续升温，但供需缺口仍在，而且价格居高不下。如果跨季前流动性压力进一步加大，央行可能很快重启14天逆回购。

华林证券称，随着缴税、跨季到来，接下来两周资金面恐难以维持此前偏宽松状态，但这不代表央行态度会很快发生转变，未来仍会维持灵活稳健的操作。另一方面，目前市场情绪仍处于较为敏感脆弱状态，任何非利好因素均可能成为长端利空情绪的释放。建议继续逢低买入短久期债券，长端债券及时做好止盈止损。

中信固收债市策略指出，总体来看，对于短期债券市场的态度，我们认为前期的债市调整或已到位，经济和金融数据带来的债市冲击或已经充分price in并迈入短期的数据真空期。若后续外资带动配置资金流入、经济金融数据短期利空出尽以及流动性边际修复三大因素共振，短期内债券市场可能出现一定的反弹，对于国内债市而言，不排除十年期国债收益率在国庆节前后重回2.8%-3.0%区间的可能。

//  债市要闻  //

1、美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变

美联储称，将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期；将维持利率不变直到通胀处于2%及实现就业最大化。美联储公布的9月份点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。

2、市场化改革提速，企业债将迎新一轮扩围

今年以来，尤其是推出注册制改革以来，我国企业债发行开始提速。3月1日至9月1日，有45只企业债状态显示为“已注册”，申报总规模达3866.2亿元。与此同时，企业债品种也在扩围。继此前发改委推出县城新型城镇化建设企业专项债之后，业内预计企业债将迎来新一轮扩围。

3、今年以来监管机构对券商开出50张罚单

今年以来证监会及各地证监局对券商违规行为重拳出击，监管机构开出的券商罚单约50余张，已经超过2019年全年40余张的罚单数据。据不完全统计，今年被限制业务活动的券商还有宏信证券、首创证券、华林证券、中山证券等多家。其中的问题集中在债券自营业务、合规风控问题、违规表外增持等。

//  资金市场  //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月17日以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有1400亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

资金面（CP）：

央行公开市场转为大额净回笼，银行间资金面收敛，隔夜质押式回购加权利率大幅上行近40BP报在1.78%附近。交易员表示，尽管巨量MLF投放有助缓和银行负债端压力，但这仍是结构性政策调整，对于央行稳健态度的预期并未发生实质转变，市场情绪仍波动较大，尤其是在季末时点，若资金供需缺口持续，还需央行进一步扶助。

//  利率债市场  //

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2012日内走势（TF）：

//  信用债市场  //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

//  同业存单  //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

//  债券发行  //

9月17日，债券市场共发行289只债券，总发行量4124.93亿元，159只债券到期，17只债券提前兑付，2只债券回售，无债券赎回，总偿还量1348.19亿元，当日净融资额为2776.74亿元。

从发债类型看，9月17日，债券市场共发行地方政府债19只，同业存单165只，金融债19只，企业债6只，公司债26只，中期票据13只，短期融资券23只，定向工具1只，资产支持证券16只，可转债1只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//  招标情况  //

1. 国开行1年期固息新发债中标利率2.7%，投标倍数4；10年期固息增发债中标收益率3.6553%，投标倍数3.15。

2. 进出口行3个月期贴现新发债、3年/5年/10年期固息增发债中标收益率分别为2.1939%、3.2487%、3.4926%、3.7974%，投标倍数分别为4.86、4.14、4.8、4.17。

//  银行间债券市场交易结算日报  //

9月17日，全国银行间债券市场结算总量为44757.33亿元，较上日下降8.13%，交易结算总笔数为20086笔。其中，质押式回购36936.65亿元，买断式回购308.07亿元，现券交易7182.01亿元，债券借贷330.60亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，1天回购利率上行41.9bp至1.845%。

//  债券重大事件  //

Wind用户在金融终端输入 

DCM（债券一级市场）>>>

债券市场新动态瞬间掌握

承销排行全维度即刻获取发行信息一目了然定价走势尽收囊中